股指邏輯：周二股指期貨先抑后揚，市場情緒有所好轉。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國4月CPI同比上漲0.9%（前值0.4%），連續3個月回升，主要受交通、醫療等非食品價格上漲的影響。PPI同比上漲6.8%（前值4.4%），漲幅連續4個月擴大，創2017年11月以來新高，鐵礦石、銅、原油等國際大宗商品價格持續上漲，石油天然氣開采、有色及黑色金屬冶煉行業漲幅擴大是主要原因。中期來看，工業品價格上漲逐漸向終端消費領域傳導，但生豬生產...

股指邏輯：周一股指期貨延續調整，市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。按美元計價，中國4月進口同比增長43.1%（前值38.1%），創2011年1月以來新高，主要受國際大宗商品價格持續上漲的影響。出口同比增長32.3%（前值30.6%），反映國外需求復蘇加快，以及原材料價格上漲。今年1-4月份，進口同比增長31.9%（前值28%），創2018年2月以來新高，出口同比增長44%（前值49%），增速連續兩個月放緩，實現貿...

股指邏輯：上周五，三大股指收盤均下跌，上證指數收跌0.65%報3418.94點，深證成指跌1.95%，創業板指跌3.46%。上周五公布的美國4月季調后非農就業人口僅增加26.6萬人，大幅不及預期的97.8萬人；失業率6.1%，不及預期的5.8%，非農數據欠佳給了美聯儲繼續寬松的理由，對股指的影響上，輸入性通脹預期增強將會進一步增加企業盈利前景邊際轉弱的預期。未來一段時間，壓制指數的因素有三個：企業盈利前景的轉弱預期、緊信用風險、指數PE相對偏高。從高頻數據來看，當前國內企業的生產需求狀況依舊表現...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤均下跌，上證指數報3441.28點，跌0.16%；深證成指數報14210.60點，跌1.58%；創業板指數3014.81點，跌2.48%；滬深300指數5061.12點，跌1.22%。從經濟基本面來看，一季度我國工業企業效益狀況延續較快恢復態勢。1—3月全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長1.37倍，比2019年1—3月增長50.2%，兩年平均增長22.6%。由于營收持續改善程度強于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續提高，來到2017年以來的高點。企業...

股指邏輯：4月A股最后一個交易日，大小指數分化，權重板塊表現不振拖累滬指，創業板指一度站上3100點。上證指數收跌0.81%報3446.9點，深證成指跌0.2%，創業板指漲1.26%。海外方面，美股面臨的政策環境以及宏觀環境依然偏積極，目前美國接種依然較快，大概今年夏天美國實現全民免疫，再疊加前期1.9萬億的財政刺激的效果顯現，美國經濟和企業盈利在上半年預計仍是加速修復的進程。貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標更多的關注于就業而非通脹，美聯儲考慮縮減QE還有一段時...

股指邏輯：周四，三大股指收盤均上漲，上證指數報3474.90點，漲0.52%；深證成指數報14464.08點，漲0.46%；創業板指數3051.42點，漲0.03%；滬深300指數5164.17點，漲0.88%。近期市場的隱憂主要有以下四點，第一是疫情的隱憂，上周全球新增病例數量幾乎與疫情爆發以來前五個月的病例總數一樣多。雖然一些地區的病例數量和死亡人數出現小幅下降，但許多國家仍面臨密集傳播，而印度的情況令人心碎，疫情的反彈干擾全球經濟的恢復進程。第二是拜登加稅對于市場風險偏好的壓制，美國總統拜...

股指邏輯：周三股指期貨走勢分化，IF、IC溫和反彈，IH弱勢震蕩，節前市場交投謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。從基本面來看，我國一季度經濟開局良好，但剔除基數影響，固定資產投資依然偏弱，消費尚未恢復至正常水平，宏觀政策仍需保持對經濟恢復提供必要支持。全球經濟復蘇加快背景下，國內外需求旺盛，大宗商品價格持續上漲，PPI漲幅擴大，原材料制造業利潤增長加快，同時給下游企業帶來成本上漲壓力。國務院金融委、發改委、工信部相繼發聲，要求...

股指邏輯：周二，早盤A股震蕩走低，午后股指止跌回升，市場成交量萎縮，兩市合計成交7646億。1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額18253.8億元，同比增長1.37倍，比2019年1-3月份增長50.2%，兩年平均增長22.6%。一季度工業企業利潤狀況延續較快恢復勢態，但由于一季度其他經濟指標總體向好已經在之前的行情中有所表現，故昨日盤面反應不明顯。印度的疫情已然完全失控，印度新增新冠肺炎確診病例超35萬例，連續第五天達到創紀錄的高峰，累計新冠確診病例超過1700萬，疫情的反彈或會對全球...

股指邏輯：周一股指期貨全線下挫，市場恐慌情緒宣泄。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當地時間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計確診16960172例，新增確診病例連續4日破歷史記錄。關于拜登加稅計劃，美國白宮高級官員稱，資本利得稅的增加只會影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來看，我國經濟穩定復蘇的基礎沒有改變，全球經濟加快復蘇背景下，大宗商品價格易漲難跌，PPI漲幅擴大，企業盈利增速...

股指邏輯：上周五，上證指數收漲0.26%報3474.17點，深證成指漲1%，創業板指漲1.87%，科創50漲0.51%，萬得全A漲0.44%。近期市場的隱憂主要有以下四點，第一是疫情的隱憂，印度的疫情已然完全失控，疫情的反彈或會對全球經濟的恢復產生不利影響。第二是拜登加稅對于市場風險偏好的壓制，第三是新興市場國家的加息擾動，第四是對于美聯儲提前縮減QE的擔憂。國內股市近期的風格依然未有明顯轉變，順周期+中小盤表現搶眼。對于后市，投資者更應輕指數重個股，關注結構性行情，考慮到金融類、周期類以及制造...

股指邏輯：周四股指期貨整體維持窄幅震蕩，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。國務院常務會議指出，目前中央財政已下達直達資金2.6萬億元，其中超過2.2萬億元已下達到資金使用單位，要實施好常態化財政資金直達機制，擴大地方財政資金直達范圍。下一步要著眼促進經濟穩中加固，將直達資金作為沖抵部分階段性政策“退坡”影響的重要措施之一，繼續主要用于支持保就業保民生保市場主體。從基本面來看，我國經濟保持穩定復蘇，企業盈利持續改善，分...

股指邏輯：昨日，A股在早間受到外盤回落的影響，跳空低開，不過隨著市場情緒的修復，指數逐漸反彈。兩市小幅低開后逐步回升，全天保持平盤附近窄幅震蕩整理，主要指數幾乎收平。國內來看，中國經濟增速在去年底超過疫情前水平，且遠遠好于其他大型經濟體的表現，一季度經濟增速實現創紀錄的增長。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強調保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩定，后續流動性的投放或偏謹慎。...