股指

邏輯：周一股指期貨延續調整，市場(chǎng)謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。按美元計價(jià)，中國4月進(jìn)口同比增長(cháng)43.1%（前值38.1%），創(chuàng )2011年1月以來(lái)新高，主要受?chē)H大宗商品價(jià)格持續上漲的影響。出口同比增長(cháng)32.3%（前值30.6%），反映國外需求復蘇加快，以及原材料價(jià)格上漲。今年1-4月份，進(jìn)口同比增長(cháng)31.9%（前值28%），創(chuàng )2018年2月以來(lái)新高，出口同比增長(cháng)44%（前值49%），增速連續兩個(gè)月放緩，實(shí)現貿易順差1579.10億美元。從基本面來(lái)看，隨著(zhù)疫苗大規模投入使用，全球經(jīng)濟復蘇加快，海外需求保持強勁，國際大宗商品價(jià)格持續上漲，我國進(jìn)口成本增加，輸入性通脹壓力加大。貨幣政策保持穩定，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會(huì )融資規模增速基本匹配，隨著(zhù)經(jīng)濟增速恢復至潛在產(chǎn)出水平，信用邊際收緊是大概率事件，無(wú)風(fēng)險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，國際大宗商品價(jià)格加速上漲，輸入性通脹壓力加大，或抑制風(fēng)險偏好，股指短線(xiàn)或仍有反復。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

原油

邏輯：全球經(jīng)濟復蘇預期樂(lè )觀(guān)，提振市場(chǎng)心態(tài)，但印度等地疫情惡化依然限制油價(jià)漲幅。目前來(lái)看，全球經(jīng)濟及能源需求前景向好的利好，與印度等地持續不斷的疫情憂(yōu)慮抗衡，油價(jià)繼續整理，日前油市同時(shí)受到Colonial Pipeline管道公司遭攻擊的影響，短時(shí)油價(jià)偏強整理。近期風(fēng)險因素包括、產(chǎn)油國減產(chǎn)動(dòng)作、全球疫情發(fā)展、伊核談判以及Colonial Pipeline管道公司系統恢復情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間交易為主。

PTA

邏輯：原油偏強震蕩，成本支撐仍存，加之聚酯負荷維持高位，短期供需維持偏暖，整體利好市場(chǎng)心態(tài)。但近期PTA加工費回升且PTA新產(chǎn)能試車(chē)預期利空市場(chǎng)心態(tài)，倉單量的高企以及聚酯產(chǎn)銷(xiāo)低迷均牽制市場(chǎng)漲幅，使得PTA行情續漲動(dòng)力不足，當前市場(chǎng)暫無(wú)實(shí)質(zhì)性利好消息釋放，預計短期跟隨成本波動(dòng)運行，關(guān)注油價(jià)及檢修情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期以偏強震蕩運行為主，建議短線(xiàn)謹慎偏多思路操作。

橡膠

邏輯：當前天然橡膠受外圍宏觀(guān)氣氛帶動(dòng)為主，自身基本面表現偏弱。雖然云南產(chǎn)區原料高端價(jià)格繼續上漲，但節后原料供應已有所增量，并且海南產(chǎn)區膠水產(chǎn)量穩定釋放，目前膠水價(jià)格在經(jīng)歷節后一輪上漲后持穩運行，整體來(lái)看供應端增量趨勢不改。而需求方面，國內部分輪胎企業(yè)受庫存壓力所迫自假期期間便有減停產(chǎn)計劃，而節后整體開(kāi)工不及前期，同時(shí)當前受海外疫情等因素影響，未來(lái)需求端仍存利空傾向。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期滬膠走勢呈現偏強震蕩行情可能居高，建議謹慎操作觀(guān)望。

螺紋鋼

邏輯：在大氣污染治理的背景下，鋼廠(chǎng)開(kāi)工處于相對的滿(mǎn)負荷，后期繼續增加的空間有限。社會(huì )庫存平穩下降，下游需求表現較好，多以剛性需求為主，建筑鋼材基本面較為強勢，從而預期短期市場(chǎng)價(jià)格繼續趨強整理。但隨著(zhù)價(jià)格的快速上漲，市場(chǎng)恐高心態(tài)及下游資金壓力等因素或將逐步顯現，并且市場(chǎng)出貨積極性不斷增加，或將產(chǎn)生競價(jià)出貨的局面。從而預期短期建材市場(chǎng)價(jià)格繼續趨強整理，但漲幅收窄，在下旬北方麥收及南方梅雨即將來(lái)臨的預期之下，市場(chǎng)價(jià)格或將出現回調的走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

玉米

邏輯：隨著(zhù)新季小麥即將上市，華北地區貿易商有騰庫意愿，山東深加工收購價(jià)略有下降，且小麥上市前或有一波售糧潮。同時(shí)，國家糧油信息中心發(fā)布新季玉米擴種增產(chǎn)預期或將利空玉米期貨，且隨著(zhù)全球玉米價(jià)格的上漲，飼料替代比例總體呈現增長(cháng)態(tài)勢，部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始使用全麥配方，玉米飼料需求受挫，進(jìn)而影響著(zhù)玉米的消費。但是東北囤糧貿易主體采購成本高、惜售挺價(jià)看漲情緒濃。目前盤(pán)面主要受外盤(pán)強勢上漲影響，玉米期價(jià)表現較為強勢，但國內基本面支撐力度較弱，續漲力度有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。