股指邏輯：周二股指期貨先抑后揚，市場(chǎng)情緒有所好轉。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。中國4月CPI同比上漲0.9%（前值0.4%），連續3個(gè)月回升，主要受交通、醫療等非食品價(jià)格上漲的影響。PPI同比上漲6.8%（前值4.4%），漲幅連續4個(gè)月擴大，創(chuàng )2017年11月以來(lái)新高，鐵礦石、銅、原油等國際大宗商品價(jià)格持續上漲，石油天然氣開(kāi)采、有色及黑色金屬冶煉行業(yè)漲幅擴大是主要原因。中期來(lái)看，工業(yè)品價(jià)格上漲逐漸向終端消費領(lǐng)域傳導，但生豬生產(chǎn)...

股指邏輯：周一股指期貨延續調整，市場(chǎng)謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。按美元計價(jià)，中國4月進(jìn)口同比增長(cháng)43.1%（前值38.1%），創(chuàng )2011年1月以來(lái)新高，主要受?chē)H大宗商品價(jià)格持續上漲的影響。出口同比增長(cháng)32.3%（前值30.6%），反映國外需求復蘇加快，以及原材料價(jià)格上漲。今年1-4月份，進(jìn)口同比增長(cháng)31.9%（前值28%），創(chuàng )2018年2月以來(lái)新高，出口同比增長(cháng)44%（前值49%），增速連續兩個(gè)月放緩，實(shí)現貿...

股指邏輯：上周五，三大股指收盤(pán)均下跌，上證指數收跌0.65%報3418.94點(diǎn)，深證成指跌1.95%，創(chuàng )業(yè)板指跌3.46%。上周五公布的美國4月季調后非農就業(yè)人口僅增加26.6萬(wàn)人，大幅不及預期的97.8萬(wàn)人；失業(yè)率6.1%，不及預期的5.8%，非農數據欠佳給了美聯(lián)儲繼續寬松的理由，對股指的影響上，輸入性通脹預期增強將會(huì )進(jìn)一步增加企業(yè)盈利前景邊際轉弱的預期。未來(lái)一段時(shí)間，壓制指數的因素有三個(gè)：企業(yè)盈利前景的轉弱預期、緊信用風(fēng)險、指數PE相對偏高。從高頻數據來(lái)看，當前國內企業(yè)的生產(chǎn)需求狀況依舊表現...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤(pán)均下跌，上證指數報3441.28點(diǎn)，跌0.16%；深證成指數報14210.60點(diǎn)，跌1.58%；創(chuàng )業(yè)板指數3014.81點(diǎn)，跌2.48%；滬深300指數5061.12點(diǎn)，跌1.22%。從經(jīng)濟基本面來(lái)看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續較快恢復態(tài)勢。1—3月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額同比增長(cháng)1.37倍，比2019年1—3月增長(cháng)50.2%，兩年平均增長(cháng)22.6%。由于營(yíng)收持續改善程度強于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續提高，來(lái)到2017年以來(lái)的高點(diǎn)。企業(yè)...

股指邏輯：4月A股最后一個(gè)交易日，大小指數分化，權重板塊表現不振拖累滬指，創(chuàng )業(yè)板指一度站上3100點(diǎn)。上證指數收跌0.81%報3446.9點(diǎn)，深證成指跌0.2%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.26%。海外方面，美股面臨的政策環(huán)境以及宏觀(guān)環(huán)境依然偏積極，目前美國接種依然較快，大概今年夏天美國實(shí)現全民免疫，再疊加前期1.9萬(wàn)億的財政刺激的效果顯現，美國經(jīng)濟和企業(yè)盈利在上半年預計仍是加速修復的進(jìn)程。貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標更多的關(guān)注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲考慮縮減QE還有一段時(shí)...

股指邏輯：周四，三大股指收盤(pán)均上漲，上證指數報3474.90點(diǎn)，漲0.52%；深證成指數報14464.08點(diǎn)，漲0.46%；創(chuàng )業(yè)板指數3051.42點(diǎn)，漲0.03%；滬深300指數5164.17點(diǎn)，漲0.88%。近期市場(chǎng)的隱憂(yōu)主要有以下四點(diǎn)，第一是疫情的隱憂(yōu)，上周全球新增病例數量幾乎與疫情爆發(fā)以來(lái)前五個(gè)月的病例總數一樣多。雖然一些地區的病例數量和死亡人數出現小幅下降，但許多國家仍面臨密集傳播，而印度的情況令人心碎，疫情的反彈干擾全球經(jīng)濟的恢復進(jìn)程。第二是拜登加稅對于市場(chǎng)風(fēng)險偏好的壓制，美國總統拜...

股指邏輯：周三股指期貨走勢分化，IF、IC溫和反彈，IH弱勢震蕩，節前市場(chǎng)交投謹慎。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。從基本面來(lái)看，我國一季度經(jīng)濟開(kāi)局良好，但剔除基數影響，固定資產(chǎn)投資依然偏弱，消費尚未恢復至正常水平，宏觀(guān)政策仍需保持對經(jīng)濟恢復提供必要支持。全球經(jīng)濟復蘇加快背景下，國內外需求旺盛，大宗商品價(jià)格持續上漲，PPI漲幅擴大，原材料制造業(yè)利潤增長(cháng)加快，同時(shí)給下游企業(yè)帶來(lái)成本上漲壓力。國務(wù)院金融委、發(fā)改委、工信部相繼發(fā)聲，要求...

股指邏輯：周二，早盤(pán)A股震蕩走低，午后股指止跌回升，市場(chǎng)成交量萎縮，兩市合計成交7646億。1-3月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額18253.8億元，同比增長(cháng)1.37倍，比2019年1-3月份增長(cháng)50.2%，兩年平均增長(cháng)22.6%。一季度工業(yè)企業(yè)利潤狀況延續較快恢復勢態(tài)，但由于一季度其他經(jīng)濟指標總體向好已經(jīng)在之前的行情中有所表現，故昨日盤(pán)面反應不明顯。印度的疫情已然完全失控，印度新增新冠肺炎確診病例超35萬(wàn)例，連續第五天達到創(chuàng )紀錄的高峰，累計新冠確診病例超過(guò)1700萬(wàn)，疫情的反彈或會(huì )對全球...

股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)下挫，市場(chǎng)恐慌情緒宣泄。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當地時(shí)間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計確診16960172例，新增確診病例連續4日破歷史記錄。關(guān)于拜登加稅計劃，美國白宮高級官員稱(chēng)，資本利得稅的增加只會(huì )影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變，全球經(jīng)濟加快復蘇背景下，大宗商品價(jià)格易漲難跌，PPI漲幅擴大，企業(yè)盈利增速...

股指邏輯：上周五，上證指數收漲0.26%報3474.17點(diǎn)，深證成指漲1%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.87%，科創(chuàng )50漲0.51%，萬(wàn)得全A漲0.44%。近期市場(chǎng)的隱憂(yōu)主要有以下四點(diǎn)，第一是疫情的隱憂(yōu)，印度的疫情已然完全失控，疫情的反彈或會(huì )對全球經(jīng)濟的恢復產(chǎn)生不利影響。第二是拜登加稅對于市場(chǎng)風(fēng)險偏好的壓制，第三是新興市場(chǎng)國家的加息擾動(dòng)，第四是對于美聯(lián)儲提前縮減QE的擔憂(yōu)。國內股市近期的風(fēng)格依然未有明顯轉變，順周期+中小盤(pán)表現搶眼。對于后市，投資者更應輕指數重個(gè)股，關(guān)注結構性行情，考慮到金融類(lèi)、周期類(lèi)以及制造...

股指邏輯：周四股指期貨整體維持窄幅震蕩，市場(chǎng)情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，目前中央財政已下達直達資金2.6萬(wàn)億元，其中超過(guò)2.2萬(wàn)億元已下達到資金使用單位，要實(shí)施好常態(tài)化財政資金直達機制，擴大地方財政資金直達范圍。下一步要著(zhù)眼促進(jìn)經(jīng)濟穩中加固，將直達資金作為沖抵部分階段性政策“退坡”影響的重要措施之一，繼續主要用于支持保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟保持穩定復蘇，企業(yè)盈利持續改善，分...

股指邏輯：昨日，A股在早間受到外盤(pán)回落的影響，跳空低開(kāi)，不過(guò)隨著(zhù)市場(chǎng)情緒的修復，指數逐漸反彈。兩市小幅低開(kāi)后逐步回升，全天保持平盤(pán)附近窄幅震蕩整理，主要指數幾乎收平。國內來(lái)看，中國經(jīng)濟增速在去年底超過(guò)疫情前水平，且遠遠好于其他大型經(jīng)濟體的表現，一季度經(jīng)濟增速實(shí)現創(chuàng )紀錄的增長(cháng)。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )中仍然強調保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，考慮到今年要保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，后續流動(dòng)性的投放或偏謹慎。...