股指

邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)下挫，市場(chǎng)恐慌情緒宣泄。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當地時(shí)間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計確診16960172例，新增確診病例連續4日破歷史記錄。關(guān)于拜登加稅計劃，美國白宮高級官員稱(chēng)，資本利得稅的增加只會(huì )影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變，全球經(jīng)濟加快復蘇背景下，大宗商品價(jià)格易漲難跌，PPI漲幅擴大，企業(yè)盈利增速上行，根據庫存周期推斷，有望持續至二季度末，不排除延長(cháng)的可能，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著(zhù)經(jīng)濟增速恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速回落，與名義GDP增速相匹配，信用邊際收緊是大概率事件。國債收益率邊際下降，但短期上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，印度疫情告急，美國計劃提高資本利得稅引發(fā)避險情緒，股指在前期高點(diǎn)附近再次回落，耐心等待低吸機會(huì )。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：隨著(zhù)部分地區封鎖解除，歐美石油需求提升預期利好市場(chǎng)心態(tài)。本周初市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)依然集中在疫情引發(fā)的需求削減方面，雖然歐美經(jīng)濟及石油需求增長(cháng)預期帶來(lái)利好，但印度、日本等疫情惡化、封鎖加劇，令市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒揮之不去。日內空方力量偏強，油價(jià)弱勢整理。產(chǎn)油國會(huì )議臨近，市場(chǎng)也在權衡供需前景，氣氛謹慎，油價(jià)窄幅波動(dòng)為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：多空消息交織，預計窄幅整理，建議區間內低吸高拋為主。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)整體供需結構并未有明顯改變，供應放大趨勢不改，其中目前海南產(chǎn)區膠水上量迅速，膠水釋放量較往年同期要多，原料膠水收購價(jià)格出現下跌。不過(guò)云南方面部分膠林依舊未開(kāi)割，部分工廠(chǎng)也未正常開(kāi)工。而需求方面，目前國內輪胎企業(yè)整體開(kāi)工仍處高位，但個(gè)別廠(chǎng)家受庫存壓力所迫仍維持減產(chǎn)狀態(tài)?？偟膩?lái)說(shuō)目前多空分歧較大，基差回歸仍是主邏輯，相反若多頭主動(dòng)拉漲下基差擴大將是空頭再舉入場(chǎng)機會(huì )。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：近期走勢呈現區間震蕩行情可能居高，建議謹慎操作，觀(guān)望后期供需兩端變化。

焦炭

邏輯：第二輪提漲陸續落地后，市場(chǎng)心態(tài)良好，山西地區限產(chǎn)仍存，焦企庫存低位，個(gè)別焦企迅速開(kāi)啟第三輪提漲，意向在節前完成三輪提漲落地，環(huán)保限產(chǎn)導致部分地區供需偏緊，提漲落地機會(huì )較大，下游暫未回應。鋼廠(chǎng)整體庫存穩中有降，略有補庫需求。綜合來(lái)看，焦化暫時(shí)掌握市場(chǎng)主動(dòng)，預計短線(xiàn)焦炭或延續偏強運行模式。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：唐山以外地區粗鋼產(chǎn)量限制政策沒(méi)有明確，政策邊際影響在鋼廠(chǎng)高利潤下逐漸弱化，鋼廠(chǎng)具有較高的生產(chǎn)積極性。由于鋼材出貨維持良好態(tài)勢，再加上五一長(cháng)假前的補庫需求，鋼廠(chǎng)采購積極性較高。目前工信部壓產(chǎn)政策尚未出臺，情緒面影響弱化，疊加五一假期前的鋼廠(chǎng)補庫需求疊加高利潤導致的鐵礦結構性供需矛盾，支撐較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

螺紋鋼

邏輯：螺紋表觀(guān)需求回落幅度略超預期，一方面和表外電爐供應增多有關(guān)，一方面投機需求邊際轉弱。螺紋后續的矛盾點(diǎn)在產(chǎn)量瓶頸的測試，另外，5月開(kāi)始鋼坯整體的進(jìn)口量將明顯增加，大概率會(huì )出現表外供應導致螺紋表需偏低的現象。但只要產(chǎn)量端無(wú)法明顯增加，當前需求狀態(tài)下，鋼材依然存在無(wú)法快速有效緩解的供需缺口。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計偏強震蕩運行，建議輕倉持多，短線(xiàn)交易為主。

玉米

邏輯：東北貿易商售糧意愿不高，北方港口集港量減少，貿易商對優(yōu)質(zhì)糧源需求偏強，下游企業(yè)有節前備貨需求，貿易商挺價(jià)，現貨價(jià)格小幅上漲，給予市場(chǎng)底部支撐。但局部非洲豬瘟疫情仍有發(fā)生，養殖端看空后市出欄積極，玉米整體需求疲弱。此外，小麥、水稻等替代品仍在搶占玉米市場(chǎng)份額，將會(huì )繼續牽制玉米價(jià)格?？偟膩?lái)看，缺乏基本面的利多推動(dòng)，上漲空間預估受限，接下來(lái)需繼續關(guān)注持糧主題售糧節奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。