股指

邏輯：上周五，上證指數收漲0.26%報3474.17點(diǎn)，深證成指漲1%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.87%，科創(chuàng )50漲0.51%，萬(wàn)得全A漲0.44%。近期市場(chǎng)的隱憂(yōu)主要有以下四點(diǎn)，第一是疫情的隱憂(yōu)，印度的疫情已然完全失控，疫情的反彈或會(huì )對全球經(jīng)濟的恢復產(chǎn)生不利影響。第二是拜登加稅對于市場(chǎng)風(fēng)險偏好的壓制，第三是新興市場(chǎng)國家的加息擾動(dòng)，第四是對于美聯(lián)儲提前縮減QE的擔憂(yōu)。國內股市近期的風(fēng)格依然未有明顯轉變，順周期+中小盤(pán)表現搶眼。對于后市，投資者更應輕指數重個(gè)股，關(guān)注結構性行情，考慮到金融類(lèi)、周期類(lèi)以及制造類(lèi)行業(yè)的市盈率歷史分位數處于歷史相對較低位置，安全邊際相對較高，可增加配置。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)和封鎖緩解，美國和歐洲的石油需求有望復蘇，利比亞原油產(chǎn)量下降利好油市，但印度疫情惡化引發(fā)的憂(yōu)慮情緒繼續施壓，油價(jià)走勢僵持整理，隔夜窄幅收高。目前市場(chǎng)觀(guān)望氣氛依然濃郁，印度和其他國家疫情持續惡化，市場(chǎng)對經(jīng)濟及能源需求的憂(yōu)慮情緒較重，持續利空油市，阻礙油價(jià)走勢。利比亞原油產(chǎn)量下降依然帶來(lái)一定支撐，另外產(chǎn)油國會(huì )議臨近，市場(chǎng)陸續關(guān)注產(chǎn)油國會(huì )前態(tài)度，氣氛謹慎。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：多空消息交織，預計窄幅整理，建議區間內低吸高拋為主。

橡膠

邏輯：整體供需結構并未有明顯變化，供應放大趨勢不改，不過(guò)云南產(chǎn)區處于開(kāi)割初期，開(kāi)割面積不大，原料供應依然有限。而需求方面，目前國內輪胎企業(yè)整體開(kāi)工仍處高位，但個(gè)別廠(chǎng)家受庫存壓力所迫仍維持減產(chǎn)狀態(tài)?？偟膩?lái)說(shuō)目前多空分歧較大，基差回歸仍是主邏輯，相反若多頭主動(dòng)拉漲下基差擴大將是空頭再舉入場(chǎng)機會(huì )，為此預計近期滬膠走勢呈現區間震蕩行情可能居高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎操作，觀(guān)望后期天然橡膠供需兩端變化。

焦炭

邏輯：主流鋼廠(chǎng)陸續執行上調后，第二輪提漲基本落地，焦企限產(chǎn)導致局部供需偏緊，個(gè)別焦企迅速開(kāi)啟第三輪提漲，意向在節前完成三輪提漲落地，但鋼廠(chǎng)庫存整體穩中有降，市場(chǎng)心態(tài)良好，整體抵觸情緒較強。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)轉強，局部供需偏緊，預計短線(xiàn)焦炭延續穩中探漲局面。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：唐山以外地區粗鋼產(chǎn)量限制政策沒(méi)有明確，政策邊際影響在鋼廠(chǎng)高利潤下逐漸弱化，鋼廠(chǎng)具有較高的生產(chǎn)積極性。由于鋼材出貨維持良好態(tài)勢，再加上五一長(cháng)假前的補庫需求，鋼廠(chǎng)采購積極性較高。目前工信部壓產(chǎn)政策尚未出臺，情緒面影響弱化，疊加五一假期前的鋼廠(chǎng)補庫需求疊加高利潤導致的鐵礦結構性供需矛盾，支撐較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，社會(huì )庫存延續下降趨勢，開(kāi)工率以及產(chǎn)量雖然小幅增加，但唐山調坯小廠(chǎng)檢修，預期供應端變動(dòng)幅度有限，維持高位。需求方面，終端剛性需求表現穩定，市場(chǎng)投機操作心態(tài)轉為謹慎，但節前最后一周，下游存備貨意愿，原料方面鐵礦石、焦炭短期價(jià)格有支撐，成材成本方面有支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計偏強震蕩運行，建議輕倉持多，短線(xiàn)交易為主。

玉米

邏輯：階段性流通減少對市場(chǎng)有提振作用，不過(guò)缺乏基本面利多支撐，上漲空間受限。局部非洲豬瘟仍有發(fā)生，養殖端看空后市，出欄積極，玉米整體需求較弱，且替代品仍在搶占玉米市場(chǎng)份額，加之玉米進(jìn)口量加大，會(huì )繼續打壓玉米價(jià)格。后續需關(guān)注持糧主題售糧節奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計維持偏強震蕩運行，建議多單謹慎持。