股指

邏輯：周三股指期貨全線(xiàn)走弱，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍濃厚。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。昨日上午公布的中國3月官方制造業(yè)PMI錄得51.9，高于上月1.3個(gè)百分點(diǎn)，連續13個(gè)月位于擴張區間，非制造業(yè)PMI回升至56.3（前值51.4），創(chuàng )去年11月以來(lái)新高。從企業(yè)規?？?，大、中、小型企業(yè)PMI分別為52.7%、51.6%和50.4%，較上月上升0.5、2.0和2.1個(gè)百分點(diǎn)，均高于臨界點(diǎn)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，近期國債收益率邊際下降，是對經(jīng)濟增速到達高點(diǎn)后開(kāi)始回落的提前反映，無(wú)風(fēng)險利率下降有利于提升股指的估值水平。短期來(lái)看，影響風(fēng)險偏好的因素多空交織，股指短線(xiàn)或反復探底。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：蘇伊士運河通航以及美元走強影響，國際油價(jià)下跌。產(chǎn)油國會(huì )議在即，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)較重，氣氛謹慎，目前市場(chǎng)多預期產(chǎn)油國5月將維持當前產(chǎn)量政策基本不變，油價(jià)下方支撐明顯，繼續抵消歐美疫情引發(fā)的需求憂(yōu)慮對油市的利空影響。短期油價(jià)繼續整理，等待明確消息指引。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀(guān)望。

純堿

邏輯：4月份計劃檢修、限產(chǎn)廠(chǎng)家不多，純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷或維持在85%以上，據悉二季度將有部分進(jìn)口貨源進(jìn)入國內市場(chǎng)，將對國內純堿供應形成一定補充，同時(shí)部分期貨交割貨源也將進(jìn)入市場(chǎng)。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求保持增長(cháng)態(tài)勢，但重堿價(jià)格持續上漲，部分浮法玻璃廠(chǎng)家對高價(jià)純堿有所抵觸。輕堿下游需求整體變動(dòng)不大，部分產(chǎn)品價(jià)格難以持續上漲，對漲價(jià)消化仍需一段時(shí)間。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議多單謹慎持有。

橡膠

邏輯：當前伴隨供應的逐步擴大，與之相反的當前我國整體天然乳膠需求端并未展現出與之相匹配的強勢，其中作為天然乳膠的主要應用領(lǐng)域，乳膠手套方面目前整體生產(chǎn)需求逐步趨于穩定狀態(tài)，而受到國外疫情等因素的影響下，當前發(fā)泡企業(yè)整體需求端則表現不佳，致使企業(yè)生產(chǎn)積極性同樣表現欠佳，為此預計在近期，受到供應壓制需求的狀態(tài)影響下，天然乳膠產(chǎn)品很可能呈現出偏弱震蕩的格局。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主，短線(xiàn)反彈可試空。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，本月受重要會(huì )議召開(kāi)的影響，主產(chǎn)地晉陜蒙地區的煤礦安全、環(huán)保檢查較為嚴格，且煤管票嚴格按照核定產(chǎn)能發(fā)放，部分煤礦出現減產(chǎn)或短期停產(chǎn)現象，煤炭庫存維持低位水平。下游方面，3月初山東地區主力電廠(chǎng)集中下調電煤接收價(jià)格，價(jià)格下調后因利潤空間有限，供應商發(fā)運積極性不高，市場(chǎng)煤到貨量有限，電廠(chǎng)補庫多以長(cháng)協(xié)煤為主，至月底部分電廠(chǎng)庫存可用天數在15天左右。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議偏多思路操作。

焦炭

邏輯：河北地區鋼廠(chǎng)限產(chǎn)逐步常態(tài)化，控制到貨，高爐限產(chǎn)，焦炭需求短線(xiàn)難有改觀(guān)。貿易商多數維持觀(guān)望，暫未開(kāi)啟采購，焦企由于持續高位開(kāi)工，出貨平平，西北地區庫存積累較多，焦企議價(jià)能力偏低。綜合來(lái)看，焦炭供需格局呈現寬松狀態(tài)，且焦企短期暫無(wú)限產(chǎn)跡象，去庫存將成為近期市場(chǎng)主題。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議反彈謹慎偏空思路操作。

螺紋鋼

邏輯：近期，原料價(jià)格弱勢，建材等成材價(jià)格上行，鋼企生產(chǎn)積極性較強，雖在 4 月份存春季檢修預期，但受利潤高位刺激，鋼企整體檢修規模和力度或不及預期，供應或維持高位。需求方面，4 月份，南北方工地開(kāi)工率升至高位，對建材產(chǎn)生持續消耗，廠(chǎng)庫和社會(huì )庫存或持續下降， 而近期市價(jià)高位，貿易商表現活躍，且多數對 4 月份行情存較強預期，因此市場(chǎng)投機行為或依舊維持較高水平，帶動(dòng)市場(chǎng)成交放量。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。