股指

邏輯：受隔夜美股大跌的影響，周三股指期貨繼續下探，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃厚。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。近期國外出現一些不利的變化，美國財政部正在籌劃上調稅率，為基建投資計劃籌集資金，為應對通脹上升和資本外流壓力，土耳其、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)國家開(kāi)始加息，引發(fā)市場(chǎng)對全球貨幣政策提前收緊的預期。受此影響，全球股市、大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)共振下跌，風(fēng)險偏好急劇下降。但國內基本面穩中向好的趨勢不變，企業(yè)盈利增速處于上行階段，貨幣政策保持穩定，國債收益率邊際回落，分母端對估值的壓力減弱。從空間上來(lái)看，節后IF、IH主力合約累計下跌接近20%，風(fēng)險已提前釋放，預計短期再度下跌的空間有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短期暫時(shí)觀(guān)望為主。

原油

邏輯：歐洲多國疫情數據出現反彈，防控封鎖加重市場(chǎng)對需求前景的憂(yōu)慮情緒，加之美元走強等因素影響，國際油價(jià)再遭重挫，WTI油價(jià)跌破60美元/桶。目前市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)較重，歐美疫情形勢反復不定令油市承壓，繼續關(guān)注歐美疫情進(jìn)展，如果封鎖效果明顯以及疫苗推進(jìn)良好，將阻礙油價(jià)跌勢的深化。市場(chǎng)將繼續關(guān)注今日晚間EIA發(fā)布的庫存數據，另外產(chǎn)油國會(huì )議臨近，也加重市場(chǎng)觀(guān)望氣氛。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望。

橡膠

邏輯：當前天然橡膠供需結構未有明顯變化，走勢仍多受到來(lái)自宏觀(guān)層面的影響。供應端來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊調研了解，云南西雙版納產(chǎn)區近日因降雨到來(lái)，干旱情況得到一定緩解，部分膠樹(shù)生長(cháng)向好區域有望在3月底試割，全面開(kāi)割有望潑水節后。而需求端當前下游輪胎企業(yè)開(kāi)工運行相對高位，需求端支撐仍向好為主。目前基差已經(jīng)有顯著(zhù)收窄，下跌空間恐已經(jīng)有限，為此預計近期滬膠走勢維持弱勢震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內價(jià)格波動(dòng)總體或跟隨宏觀(guān)氛圍波動(dòng)為主，建議謹慎操作觀(guān)望為主。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，3月23日18點(diǎn)至3月30日18點(diǎn)鄂爾多斯某主流煤企外購煤采購車(chē)板價(jià)格上調25-28元/噸不等。3月下旬鄂爾多斯地區受煤管票管控以及惡劣天氣影響，煤炭產(chǎn)量出現收縮，而下游非電力企業(yè)用煤需求集中釋放，支撐產(chǎn)地煤價(jià)不斷走高。下游行業(yè)方面，3月23日沿海六大電廠(chǎng)合計煤炭庫存1460.8萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌43.3萬(wàn)噸；日耗69.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸；可用天數21天，周環(huán)比減少1.4天。雖然處于傳統用煤淡季，民用電負荷不高，但隨著(zhù)經(jīng)濟穩健增長(cháng)，工業(yè)用電發(fā)力，電廠(chǎng)耗煤量持續處于高位水平，加之近期庫存回落，北上拉運需求良好。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

焦炭

邏輯：主流鋼廠(chǎng)陸續執行第七輪100元/噸，焦化庫存積累較多，對提漲并未過(guò)多抵抗，陸續執行出貨中，鋼廠(chǎng)仍有意向繼續打壓焦炭?jì)r(jià)格。焦企仍維持高位開(kāi)工，尚存利潤空間，整體供應趨于穩定，心態(tài)偏弱，市場(chǎng)預期偏空。貿易商詢(xún)單冷清，港口成交溫吞，集港平平。綜合來(lái)看，焦炭供需格局寬松局面仍在延續，鋼廠(chǎng)掌握市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權，預計焦炭市場(chǎng)維持下行姿態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏空思路操作。

棕櫚油

邏輯：船運調查機構ITS公布的數據顯示：馬來(lái)西亞棕櫚油3月1-20日出口量在734463噸，較上月同期698380噸增加36083噸，增幅5.17%。馬棕雖然出口有所恢復，不過(guò)在產(chǎn)量仍快速增加的背景下，后期預計庫存仍有上漲的壓力，限制棕櫚油的價(jià)格。另外，23日中儲糧拍賣(mài)毛豆油，全部流拍，顯示市場(chǎng)觀(guān)望情緒較濃，對油脂價(jià)格來(lái)說(shuō)偏利空。不過(guò)總體油脂的庫存壓力不大，豆油庫存進(jìn)一步降至73萬(wàn)噸附近周比降2%，食用棕油庫存庫存跌破50萬(wàn)噸周比降11%，菜油庫存也處低位。加上美國近期推進(jìn)的綠色能源政策計劃，對油脂的拉動(dòng)，提振棕櫚油的走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計高位震蕩整理，建議前期多單謹慎持有。

生豬

邏輯：雖近期仔豬價(jià)格回落，但因飼料價(jià)格高企，成本端對生豬價(jià)格仍存有一定支撐。不過(guò)供給方面，在非洲豬瘟等疫病的影響之下，能繁母豬存欄量連續下滑，不過(guò)隨著(zhù)天氣回暖，以及調運限制政策的實(shí)施，產(chǎn)能恢復將相對穩定。同時(shí)，隨著(zhù)天氣轉暖，豬肉消費現已進(jìn)入傳統淡季，終端需求恢復緩慢。綜合來(lái)看，預計生豬期貨在短期內將保持寬幅震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議投資者觀(guān)望或短線(xiàn)區間交易為宜。