股指

邏輯：周一，三大股指均收漲，IF2104漲1.21%，IH2104漲1.08%，IC2104漲1.25%。全球經(jīng)濟復蘇預期加強，加疫情期間的普遍放水，一些國家通脹已經(jīng)來(lái)到令人堪憂(yōu)的水平，為了應對通脹壓力，巴西、土耳其和俄羅斯這三個(gè)國家相繼加息。周末央行行長(cháng)易綱的表態(tài)，顯示出當前我國貨幣政策仍然以穩為主，緩解投資者對流動(dòng)性收緊的擔憂(yōu)情緒，市場(chǎng)偏好有所回升。LPR已經(jīng)連續11個(gè)月“按兵不動(dòng)”，符合市場(chǎng)預期。中美高層戰略對話(huà)結束不確定靴子落地，提升投資者偏好。過(guò)去一個(gè)多月受美債收益率上行的沖擊，市場(chǎng)出現較大幅度的調整，市場(chǎng)進(jìn)入調整后半段，最大的沖擊已經(jīng)過(guò)去。前期抱團股在調整中估值已有所下降，低估值板塊也在結構性行情中完成一輪估值修復。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短期暫時(shí)觀(guān)望為主。

原油

邏輯：場(chǎng)缺乏新的消息指引，投資者持續關(guān)注歐美疫情及疫苗推進(jìn)情況，權衡需求前景，國際油價(jià)窄幅波動(dòng)。目前市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)較重，歐美疫情引發(fā)的需求削減憂(yōu)慮繼續利空，短時(shí)油價(jià)走勢承壓，不過(guò)宏觀(guān)寬松政策以及歐佩克減產(chǎn)協(xié)議依然提供下方支撐。歐美疫情不再明顯惡化，以及新一輪產(chǎn)油國產(chǎn)量會(huì )議明朗前，市場(chǎng)繼續整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望。

橡膠

邏輯：昨日橡膠維持震蕩盤(pán)整，供需結構未有明顯變化。供應端來(lái)看，據卓創(chuàng )資訊調研了解，云南西雙版納產(chǎn)區近日因降雨到來(lái)，干旱情況得到一定緩解，部分膠樹(shù)生長(cháng)向好區域有望在3月底試割，全面開(kāi)割有望潑水節后。而需求端當前下游輪胎企業(yè)開(kāi)工運行相對高位，需求端支撐仍向好為主。為此預計近期滬膠走勢維持震蕩為主，短期內價(jià)格波動(dòng)總體或跟隨宏觀(guān)氛圍波動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎操作，觀(guān)望為主。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，目前榆林地區煤礦安全、環(huán)保檢查呈常態(tài)化，部分煤礦為配合檢查而暫停生產(chǎn)，也有部分煤礦因井下原因而停產(chǎn)檢修，在產(chǎn)煤礦普遍是無(wú)庫存的狀態(tài)，供應緊張支撐價(jià)格不斷上漲。下游需求方面，3月22日沿海六大電廠(chǎng)合計煤炭庫存1472.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌27.4萬(wàn)噸；日耗68.7萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌2.4萬(wàn)噸；可用天數21.4天，周環(huán)比下跌21.1天。雖然電廠(chǎng)日耗有所回落，但仍處于高位水平，部分存煤偏低的電廠(chǎng)北上拉運積極性較高，昨日秦港錨地船舶數量增至53艘。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

焦炭

邏輯：下游鋼廠(chǎng)生產(chǎn)受限后，采購積極性明顯下滑，而焦企維持高位開(kāi)工，焦炭供需格局明顯失衡，下游鋼廠(chǎng)持續打壓焦炭?jì)r(jià)格。貿易商方面由于價(jià)格持續下滑，詢(xún)單意向平平，因此貿易環(huán)節貨源多流向終端，鋼廠(chǎng)庫存水漲船高后控制到貨，導致焦企庫存有累庫現象，其中山西、內蒙地區累庫現象較為嚴重。受此影響，焦企對提降幾無(wú)抵抗能力，從中線(xiàn)來(lái)看，鋼鐵產(chǎn)能受限常態(tài)化，在無(wú)政策調整的情況下，供需寬松格局下焦炭?jì)r(jià)格仍將繼續下行，直至焦企虧損后自發(fā)限產(chǎn)，去庫存的情況將會(huì )是未來(lái)焦炭市場(chǎng)的主題。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏空思路操作。

棕櫚油

邏輯：歐洲部分國家第三波疫情的嚴重程度將深深影響到油價(jià)的走勢，可能成為拖累油價(jià)的主要利空因素。另外，盡管各國疫苗接種，但其安全性仍然有待進(jìn)一步的檢驗。此外，伊朗及利比亞原油的增產(chǎn)可能令多頭繼續承壓，美債收益率及美元的強勢也可能加大油價(jià)的跌勢，國際原油存在較大不確定性。馬來(lái)棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，并且月初已經(jīng)解除行動(dòng)限制，后期棕櫚油產(chǎn)量或出現明顯提升。整體來(lái)講，對棕櫚油市場(chǎng)有一定抑制，但短期內來(lái)看，棕櫚油將維持高位整理，具體仍需關(guān)注美國大豆產(chǎn)區天氣及印度需求情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。