股指

邏輯：昨日股市早盤(pán)高開(kāi)高走，整個(gè)午盤(pán)市場(chǎng)持續上行。臨近尾盤(pán)，市場(chǎng)部分抱團股有所回落，拖累股指漲幅。目前美債收益率以及美元指數的上行是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)言中承認最近美債收益率迅速上升引起了他的注意，卻并未暗示將采取任何具體措施或改變購債計劃,美聯(lián)儲主席的言論讓市場(chǎng)失望，引起了美元指數以及美債利率的抬升；同時(shí)美國2月非農數據遠超預期，又使得美元指數快速拉升逾20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )去年11月以來(lái)新高；美債收益率升破1.6%關(guān)口，創(chuàng )去年2月以來(lái)新高。美債利率的大幅上行施壓權益資產(chǎn)。國內宏觀(guān)金融數據均超預期，短期利多A股行情。中國2月社融、信貸增量均超預期，M2增速較快回升。央行公布數據顯示，2月份，社會(huì )融資規模增量為1.71萬(wàn)億元，新增規模創(chuàng )歷年2月新高，比上年同期多8392億元；人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增4529億元；M2同比增長(cháng)10.1%，增速分別比1月末和上年同期高0.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。數據反映實(shí)體經(jīng)濟融資需求較為旺盛，信貸供需兩旺。國外方面，美國國會(huì )眾議院投票通過(guò)了1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟救助計劃最終版本。短期仍需密切關(guān)注美債收益率的變動(dòng)情況，由于美國財政刺激法案的積極推進(jìn)以及TGA賬戶(hù)資金的使用，美債利率短期內仍會(huì )有上行壓力，會(huì )在一定程度施壓權益資產(chǎn)，但考慮到國內最新公布的金融數據大超預期，國內股市短期有望迎來(lái)一波反彈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望為主。

原油

邏輯：美國1.9萬(wàn)億經(jīng)濟刺激法案取得眾議院通過(guò)，由于市場(chǎng)早已消化該預期，市場(chǎng)反應平穩。目前市場(chǎng)心態(tài)由之前的樂(lè )觀(guān)看漲轉變?yōu)楫斍暗闹斏饔^(guān)望。出現這種變化的核心原因便是俄羅斯釋放將會(huì )明顯增產(chǎn)的信號，雖然隨后對言辭進(jìn)行了修正，但依然無(wú)法阻礙市場(chǎng)對非歐佩克將會(huì )增產(chǎn)的疑慮，這無(wú)疑對當下油市過(guò)熱的看漲情緒進(jìn)行了降溫。當然，只要沙特依然嚴格執行減產(chǎn)，油市的基本面并不會(huì )發(fā)生大的改變，油市的下方支撐較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計高位震蕩為主，建議謹慎操作。

橡膠

邏輯：目前供應繼續處于全球低產(chǎn)期，且國內社會(huì )庫存開(kāi)始消化，庫存水平開(kāi)始下降，對盤(pán)面略有支撐。供應端近期需關(guān)注國內產(chǎn)區開(kāi)割初期天氣及膠樹(shù)生長(cháng)情況。需求端看，下游整體生產(chǎn)負荷居高，加之原料漲價(jià)帶動(dòng)的輪胎提價(jià)，刺激了消費的增長(cháng)，因此短期下游入市采購積極性提升。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期走勢維持偏強間震蕩可能居高，建議觀(guān)望為主。

純堿

邏輯：近期純堿廠(chǎng)家盈利空間不斷擴大，整體開(kāi)工負荷維持8成以上，中東部聯(lián)堿廠(chǎng)家庫存低位，多數純堿廠(chǎng)家訂單充足，新單價(jià)格仍存進(jìn)一步調漲意向。隨市場(chǎng)價(jià)格持續上漲，業(yè)者謹慎觀(guān)望心態(tài)有所加強，部分貿易商仍存一定備貨意向，終端用戶(hù)抵觸情緒有所顯現，按需拿貨為主。目前純堿廠(chǎng)家待發(fā)量較大，局部貨源供應偏緊，預計短期國內純堿現貨市場(chǎng)平穩向好運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或高偏強震蕩，謹慎偏多思路操作。

焦炭

邏輯：本周焦炭現貨市場(chǎng)持續下滑，交投轉淡，出貨略有受阻，局部仍有累庫現象。鋼廠(chǎng)在庫存維持良好的狀態(tài)下，轉為按需采購為主。唐山地區高爐開(kāi)工受限，河北有部分鋼廠(chǎng)計劃12日提降第四輪100元/噸，暫未有企業(yè)回應。焦企仍維持較高利潤水平，生產(chǎn)積極性不減，出貨略有減少，庫存略有累積。綜合來(lái)看，焦炭供需寬松的格局仍存，預計近期焦炭現貨市場(chǎng)延續弱勢運行姿態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計延續偏弱運行，建議偏空思路操作。

棕櫚油

邏輯：本周棕櫚油市場(chǎng)震蕩走高，主要受益于馬來(lái)月度供需報告及美國大豆提振。從2月底的棕櫚油基本面數據來(lái)看，產(chǎn)量和庫存均好于預期，給予價(jià)格支撐。但3月前十天的棕櫚油出口數據萎縮的情況，需要關(guān)注3月上半月出口數據是否有所轉好。另外，原油價(jià)格保持在60美元/桶以上，也將持續給予棕櫚油支撐，不過(guò)漲幅將受制于出口的偏弱的影響。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計延續偏強運行，建議謹慎偏多思路操作。