股指

邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)反彈，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈投放980億。2021年1月官方制造業(yè)PMI錄得51.3（前值51.9），連續兩個(gè)月回落，財新制造業(yè)PMI降至51.5，較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )7月以來(lái)新低。分企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，大、中型企業(yè)PMI分別為52.1和51.4，低于上月0.6和1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于擴張區間。小型企業(yè)PMI為49.4%，雖比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，但景氣度依然偏弱。從分類(lèi)指數看，生產(chǎn)指數降至53.5（前值54.2），連續兩個(gè)月回落，但仍高于上年同期2.2個(gè)百分點(diǎn)；新訂單和新出口訂單指數分別為52.3和50.2，分別較上月回落1.3和1.1個(gè)百分點(diǎn)，高于上年同期0.9和1.5個(gè)百分點(diǎn)。受?chē)鴥刃∫幠Ｒ咔橐约俺隹谠鏊傧陆档纫蛩赜绊?，生產(chǎn)和需求有所放緩，經(jīng)濟擴張的力度減弱?？紤]到低基數效應的影響，一季度經(jīng)濟指標將顯著(zhù)偏高，之后將呈現逐季回落的態(tài)勢，經(jīng)濟增速有望回歸潛在產(chǎn)出水平。從基本面來(lái)看，雖然經(jīng)濟擴張的速度放緩，但仍處于穩定復蘇的軌道，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持較快增長(cháng)，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，盈利增速上升，股指將繼續受到業(yè)績(jì)改善支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主。

原油

邏輯：美國經(jīng)濟刺激方案仍在討論之中，沙特方面即將減產(chǎn)，而全球疫情限制需求，美國石油鉆井數量連漲十周，多空消息抗衡，原油價(jià)格窄幅整理。鑒于全球供需前景不明，尤其是美國、伊朗等方面的石油產(chǎn)出政策存在較大的不確定性，市場(chǎng)氣氛僵持，投資者繼續權衡供需前景，原油市場(chǎng)料將繼續整理，等待新的方向指引。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線(xiàn)區間交易或觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：臨近春節假期部分民營(yíng)煤礦處于安全因素考慮，加之鐵路批車(chē)困難，生產(chǎn)積極性并不高，但春節期間產(chǎn)地國有大礦不放假，正常組織生產(chǎn)，能保證春節前后市場(chǎng)的穩定供應。隨著(zhù)下游工廠(chǎng)陸續停產(chǎn)放假，工業(yè)用電高負荷狀態(tài)有所緩解，電煤日耗較前期相比將會(huì )有所回落，終端用戶(hù)在長(cháng)協(xié)煤和進(jìn)口煤保障下，對市場(chǎng)煤采購積極性不高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續弱勢，建議偏空思路操作。

焦炭

邏輯：臨近春節，市場(chǎng)心態(tài)有轉穩跡象：焦炭利潤已達歷史高位，焦企開(kāi)工意向較強，多數維持正常開(kāi)工，供應預期趨穩。下游鋼廠(chǎng)對節后終端需求預期偏強，因此并無(wú)主動(dòng)限產(chǎn)意向，高爐開(kāi)工高位，需求預期穩定。綜合來(lái)看，2月焦炭供需格局預計延續供不應求的狀態(tài)，加之節前鋼廠(chǎng)采購積極性不減，部分主流焦企仍有繼續提漲意向。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：期現背離，建議觀(guān)望。

橡膠

邏輯：上周末有消息稱(chēng)泰國管理局有20萬(wàn)噸新鮮膠乳收購計劃，當前泰國方面同樣逐步進(jìn)入停割期，受此計劃影響，原料價(jià)格有進(jìn)一步回升可能從而提振市場(chǎng)，不過(guò)當前我國市場(chǎng)逐步進(jìn)入休假狀態(tài)，國內下游輪胎廠(chǎng)放假計劃也已逐步出臺，市場(chǎng)需求端表現不佳。為此預計近期天然橡膠上漲恐缺乏足夠動(dòng)力，維持震蕩可能居高。建議謹慎操作為主，年后受公共衛生事件不確定性影響，建議關(guān)注現貨去庫存節奏，以及國內外公共衛生事件進(jìn)展狀態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或將以弱勢震蕩表現為主，建議觀(guān)望為主。

PTA

邏輯：PTA新產(chǎn)能投放，開(kāi)工負荷整體偏高但諸多裝置運行情況存在不確定性，供應端壓力較大，需求淡季之下，聚酯開(kāi)工負荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震蕩在近1年內的高點(diǎn)附近，PX裝置檢修支撐PX市價(jià)，推測2月份PTA加工費偏低，成本端利好將抑制PTA跌勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或恢復震蕩，建議短線(xiàn)區間交易為主。