股指

邏輯：國內經(jīng)濟對A股的支撐仍在，經(jīng)濟層面，中國GDP首次突破100萬(wàn)億元。2020年國內生產(chǎn)總值1015986億元，同比增長(cháng)2.3%，其中，第四季度增長(cháng)6.5%。2020年經(jīng)濟運行穩定恢復，就業(yè)民生保障有力，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標任務(wù)完成情況好于預期。流動(dòng)性層面對A股影響相對中性，12月金融數據整體表現不及市場(chǎng)預期，社融存量同比增速13.3％（前值13.6％）；M2同比增速10.1％（前值10.7％），流動(dòng)性對A股最友好的時(shí)光已經(jīng)過(guò)去。上周以來(lái)央行持續回收流動(dòng)性，DR001觸及SLF上限，交易所GC001盤(pán)中也一度觸及10.0%，銀行間市場(chǎng)隔夜報價(jià)則突破10%，資金面的緊縮影響到了交易行為，是導致近期股市走勢偏弱的主要原因?？紤]到近期政府加強地產(chǎn)調控的意愿，短期甚至年前貨幣政策預計均將維持偏緊局面。本周流動(dòng)性仍有擾動(dòng)，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有6140億元逆回購到期，周一還有2405億元TMLF到期，仍會(huì )擾動(dòng)A股情緒。但近期也需密切關(guān)注央行動(dòng)態(tài)，2017年1月份央行推出TLF，2018年1月份央行推出CRA，2019年創(chuàng )新投放TMLF，均旨在緩解跨年流動(dòng)性的壓力。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主。

原油

邏輯：全球疫情形勢嚴峻，需求憂(yōu)慮加劇，加之美國經(jīng)濟數據不及預期等利空，原油價(jià)格下行。目前市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)較重，業(yè)者繼續權衡美國經(jīng)濟刺激方案與疫情深化引發(fā)的供需前景，油價(jià)預計仍未擺脫整理走勢。近期需關(guān)注金融市場(chǎng)波動(dòng)情況，伊朗方面石油產(chǎn)出前景不明朗亦加重市場(chǎng)觀(guān)望氣氛。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線(xiàn)區間交易或觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：陜西榆林地區受公共衛生事件影響，長(cháng)途拉運車(chē)輛減少，部分煤礦競拍出現流標的現象，煤價(jià)承壓下行。下游方面，隨著(zhù)春節假期的臨近及氣溫的回升，沿海電廠(chǎng)的耗煤量出現一定回落，終端用戶(hù)對高價(jià)煤采購意愿減弱，北上拉運積極性明顯下降，市場(chǎng)觀(guān)望情緒開(kāi)始升溫并且以拉運長(cháng)協(xié)煤為主，秦皇島港錨地船舶數量連續多日位于60艘附近的水平。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續弱勢，建議偏空思路操作。

焦炭

邏輯：臨近春節，市場(chǎng)心態(tài)有轉穩跡象：焦炭利潤已達歷史高位，焦企開(kāi)工意向較強，多數維持正常開(kāi)工，供應預期趨穩。下游鋼廠(chǎng)對節后終端需求預期偏強，因此并無(wú)主動(dòng)限產(chǎn)意向，高爐開(kāi)工高位，需求預期穩定。綜合來(lái)看，2月焦炭供需格局預計延續供不應求的狀態(tài)，加之節前鋼廠(chǎng)采購積極性不減，部分主流焦企仍有繼續提漲意向。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：期現背離，建議觀(guān)望。

橡膠

邏輯：一方面2月11-17日為中國春節法定假期，鑒于春節前下游基本提前完成備貨，且下游企業(yè)因員工返鄉，開(kāi)工下滑，市場(chǎng)又缺乏明確的消息面指引，在資金對橡膠關(guān)注度不高情況下，行情有望延續弱勢區間震蕩趨勢；另一方面春節過(guò)后，公共衛生事件及全球宏觀(guān)消息面仍是最大不確定因素。目前節后下游復工復產(chǎn)進(jìn)度尚無(wú)明確定論，加之春節前后市場(chǎng)環(huán)境多變，因此行情暫且以弱勢震蕩看待。重點(diǎn)關(guān)注春節前后公共衛生事件進(jìn)展及節后市場(chǎng)復工復產(chǎn)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或將以弱勢震蕩表現為主，建議觀(guān)望為主。

純堿

邏輯：2月份國內純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷或小幅提升，貨源供應量或增加，春節期間汽車(chē)發(fā)運不暢，純堿廠(chǎng)家整體庫存或小幅增加。近期國內純堿貨源偏緊，部分聯(lián)堿廠(chǎng)家表示2月份訂單已經(jīng)接滿(mǎn)，目前多執行前期訂單為主，華東、華中地區個(gè)別聯(lián)堿廠(chǎng)家控制接單，拉升廠(chǎng)區庫存水平，華北地區氨堿廠(chǎng)家計劃2月份新單價(jià)格上調50-100元/噸。春節前下游備貨接近尾聲，部分輕堿下游中小型用戶(hù)將逐步停產(chǎn)放假，階段內輕堿下游需求將萎縮，2月份供應緊張局面或逐步緩解。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或寬幅震蕩整理，建議觀(guān)望或短線(xiàn)交易為主。

PTA

邏輯：月份來(lái)看，PTA新產(chǎn)能投放，供應端壓力較大，需求淡季之下，聚酯開(kāi)工負荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震蕩在近1年內的高點(diǎn)附近，PX裝置檢修支撐PX市價(jià)，推測2月份PTA加工費偏低，成本端利好將抑制PTA跌勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位震蕩整理，建議短線(xiàn)區間交易為主。