股指

邏輯：周三股指期貨早盤(pán)快速下探，之后跌幅逐漸收窄。臨近月末財政支出大幅增加，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1800億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠1000億。上午公布的中國1-12月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)4.1%（前值2.4%），連續3個(gè)月正增長(cháng)，創(chuàng )2019年2月以來(lái)新高。其中，12月份規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)20.1%（前值15.5%），連續7個(gè)月保持兩位數增長(cháng)。分行業(yè)看，2020年41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，有26個(gè)行業(yè)利潤比上年增長(cháng)，比前三季度增加5個(gè)，其中15個(gè)行業(yè)利潤增速達到兩位數。裝備和高端制造業(yè)利潤保持較快增長(cháng)，原材料加工業(yè)利潤增速由負轉正，消費品制造業(yè)利潤穩定恢復。1-12月產(chǎn)成品存貨同比增長(cháng)7.5%（前值7.3%），連續兩個(gè)月回升，企業(yè)由被動(dòng)去庫存進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段。根據庫存周期推斷，企業(yè)盈利增速將繼續回升，有望持續至二季度，股指將繼續受到業(yè)績(jì)改善推動(dòng)。央行行長(cháng)易綱表示，貨幣政策要在支持經(jīng)濟復蘇和防控風(fēng)險實(shí)現平衡，保持政策的一致性、穩定性，不會(huì )去過(guò)早地放棄此前發(fā)布的支持政策。短期來(lái)看，經(jīng)濟基本面持續改善的趨勢不變，央行行長(cháng)講話(huà)打消了市場(chǎng)對貨幣政策過(guò)早收緊的擔憂(yōu)，股指短線(xiàn)回調不改向上格局。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：消息零散，市場(chǎng)權衡全球油市供需前景，原油價(jià)格窄幅整理。目前市場(chǎng)缺乏明確的方向指引，產(chǎn)油國減產(chǎn)與經(jīng)濟刺激計劃支撐油價(jià)，但疫苗推進(jìn)工作低于預期，令疫情引發(fā)的需求憂(yōu)慮揮之不去，伊朗石油產(chǎn)出政策不明朗也加重市場(chǎng)的不確定性，預計油價(jià)維持整理走勢。API美國原油庫存意外下降，繼續關(guān)注晚間EIA發(fā)布的庫存數據。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線(xiàn)區間交易或觀(guān)望。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨多降5元/噸，部分鋼廠(chǎng)尚有補庫需求，但盤(pán)面弱勢震蕩，成交較冷清，中品粉礦繼續偏弱，高品塊礦資源稍緊，價(jià)格仍較強勢；內礦市場(chǎng)偏強運行，唐山地區節前補庫需求仍在，目前大礦以及礦選企業(yè)庫存低位，疊加港口限制疏港，國產(chǎn)精粉需求表現較為旺盛，在鋼企采購價(jià)格高位支撐下，礦選企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格上調，大礦價(jià)1050元/噸。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計維持高位震蕩走勢，建議觀(guān)望為主。

甲醇

邏輯：氣頭裝置重啟提前，且西北產(chǎn)區新價(jià)多大幅回落，考慮節前排庫影響，預計短期各內地市場(chǎng)延續走弱。而港口方面，伊朗裝置暫時(shí)維持前期負荷，加之西南裝置影響后續港口內地成本送到，港口基差略走弱，短期看港口維持偏弱震蕩概率較大。伊朗Kaveh、Marjan以及ZPC1#合計3套甲醇裝置停車(chē)中，其余裝置多維持前期負荷，部分維持半負荷生產(chǎn)。上周港口社會(huì )庫進(jìn)口貨量到港偏少，可流通庫存下滑明顯，密切關(guān)注本周港口庫存情況，預計1-2月港口仍將縮量。短期來(lái)看，受疫情及春節影響，運力表現相對緊張，企業(yè)出貨受阻下庫存有累積風(fēng)險，內地大概率繼續走弱拖累港口。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期維持偏弱走勢概率大，建議偏空思路操作為主。

苯乙烯

邏輯：近期有新裝置將投產(chǎn)，供給端有增加預期。華東華南的社會(huì )庫存小幅上升。且近期乙烯價(jià)格有所轉弱，成本端對苯乙烯的提振作用或有所減小。但近期下游需求表現較好，部分下游裝置重啟，僅管EPS下游企業(yè)的開(kāi)工率略有減少，但PS企業(yè)開(kāi)工率略有上升，且ABS企業(yè)的開(kāi)工率則繼續保持超負荷運行，總體而言苯乙烯的下游仍有所上升，對苯乙烯的價(jià)格形成支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議多單逢高減持，落袋為安。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬(wàn)噸，常熟港紙漿庫存56.5萬(wàn)噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬(wàn)噸三個(gè)主要港口庫存較十二月末下降12萬(wàn)噸，紙漿報價(jià)持續上漲對貿易量影響較小，港口庫存高位波動(dòng)。后續臨近春節，港口庫存發(fā)運減緩，預計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價(jià)格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預期帶動(dòng)期價(jià)強勢上漲，進(jìn)而引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈接連提價(jià)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)偏多思路操作，但需警惕盤(pán)面高位回調。

橡膠

邏輯：基本面無(wú)明顯變動(dòng)，隨著(zhù)降雨逐步正常，泰國原料生產(chǎn)較諸前期有所放量，原料價(jià)格持續走低，整體影響偏空。而國內部分地區下游輪胎廠(chǎng)由于外地員工返鄉，開(kāi)工有所下滑，同時(shí)如鞋廠(chǎng)等制品廠(chǎng)陸續放假，市場(chǎng)需求端表現不佳。供需兩弱格局下，加之當前期現基差較大，為此預計近期天然橡膠上漲恐缺乏足夠動(dòng)力，維持震蕩可能居高。建議謹慎操作為主，建議關(guān)注現貨去庫存節奏，以及國內外疫情進(jìn)展狀態(tài)，尤其是公共衛生事件對市場(chǎng)供需兩端的實(shí)際影響。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續震蕩整理，建議觀(guān)望。