股指

邏輯：周二股指期貨全線(xiàn)下跌，市場(chǎng)緊張情緒蔓延。央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行20億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠780億，貨幣市場(chǎng)利率明顯上行。消息面，人力資源和社會(huì )保障部新聞發(fā)言人盧愛(ài)紅介紹，2020年城鎮新增就業(yè)1186萬(wàn)人，12月份城鎮調查失業(yè)率5.2%，年末城鎮登記失業(yè)率4.24%，均低于預期控制目標。社?！懊鉁p緩降”政策為企業(yè)減負1.54萬(wàn)億元，向608萬(wàn)戶(hù)企業(yè)發(fā)放失業(yè)保險穩崗返還1042億元，支出就業(yè)補助和專(zhuān)項獎補資金上千億元。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟保持穩定復蘇，制造業(yè)轉型升級明顯加快，2020年高技術(shù)制造業(yè)同比增長(cháng)7.1%，增速快于整體工業(yè)4.3個(gè)百分點(diǎn)。全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)2.8%，其中制造業(yè)增加值同比增長(cháng)3.4%，企業(yè)盈利繼續改善，前11個(gè)月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)2.4%，月度利潤增速連續6個(gè)月保持兩位數以上。當前經(jīng)濟仍處于主動(dòng)補庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據庫存周期推斷，將持續至二季度，股指將繼續受到業(yè)績(jì)改善支撐。短期來(lái)看，春節假期臨近，外部不確定性因素增多，資金避險需求增加，股指連續上漲后存在調整的要求，但基本面持續向好的趨勢不變。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：伊拉克將削減產(chǎn)量以補償減產(chǎn)的消息對油市形成利好支撐，疊加美國大規模經(jīng)濟刺激計劃仍帶來(lái)需求復蘇預期影響，原油價(jià)格上漲。目前來(lái)看，疫情引發(fā)的需求憂(yōu)慮揮之不去，產(chǎn)油國伊朗等產(chǎn)出政策也增加市場(chǎng)的不確定性，油價(jià)存在回落整理的可能，但OPEC+減產(chǎn)協(xié)議以及美國經(jīng)濟刺激計劃仍對油市形成托底支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：呈現寬幅震蕩走勢，建議短線(xiàn)區間交易或觀(guān)望。

焦炭

邏輯：上周河北運輸開(kāi)始恢復，市場(chǎng)對于河北鋼廠(chǎng)進(jìn)一步被動(dòng)減產(chǎn)導致焦炭供需轉松，現貨價(jià)格提前下跌的邏輯與淡季期間可能下跌的幅度有所修正。年前的短期邏輯偏空，即鋼廠(chǎng)年后季節性減產(chǎn)加上焦企產(chǎn)能投放供需轉松。而中期邏輯偏多，即旺季成材上漲鐵水增產(chǎn)焦炭供需又會(huì )偏緊。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期或回調為主，建議短線(xiàn)輕倉偏空思路操作為主。

甲醇

邏輯：內地與港口皆處于低庫存位置，中國甲醇市場(chǎng)理應堅挺，但疫情不穩，空氣預警不斷，終端板材等需求減弱，甲醛等傳統下游開(kāi)工降低，需求端對市場(chǎng)暫時(shí)難以形成支撐。年關(guān)臨近，多數企業(yè)回籠資金，運輸車(chē)輛減少，貿易商即將陸續離市，市場(chǎng)貨源流通速度減慢。1月下至2月，西南天然氣制甲醇裝置陸續恢復，內地供應預期增加。另外，煤炭需求最緊張時(shí)期或已經(jīng)過(guò)去，2月上旬立春，在新長(cháng)約執行下，煤炭?jì)r(jià)格存一定下滑預期，甲醇企業(yè)成本支撐預期減弱。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續弱勢，建議偏空思路操作為主。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬(wàn)噸，常熟港紙漿庫存56.5萬(wàn)噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬(wàn)噸三個(gè)主要港口庫存較十二月末下降12萬(wàn)噸，紙漿報價(jià)持續上漲對貿易量影響較小，港口庫存高位波動(dòng)。后續臨近春節，港口庫存發(fā)運減緩，預計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價(jià)格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預期帶動(dòng)期價(jià)強勢上漲，進(jìn)而引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈接連提價(jià)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)偏多思路操作，但需警惕盤(pán)面高位回調。

橡膠

邏輯：當前基本面無(wú)明顯變動(dòng)，隨著(zhù)降雨逐步正常，泰國原料生產(chǎn)較諸前期有所放量，原料價(jià)格持續走低，整體影響偏空。而國內部分地區下游輪胎廠(chǎng)由于外地員工返鄉，開(kāi)工有所下滑，同時(shí)如鞋廠(chǎng)等制品廠(chǎng)陸續放假，市場(chǎng)需求端表現不佳。為此預計近期天然橡膠維持偏弱格局可能居高。建議謹慎操作為主，建議關(guān)注現貨去庫存節奏，以及國內外公共衛生事件進(jìn)展狀態(tài)，尤其是公共衛生事件對市場(chǎng)供需兩端的實(shí)際影響。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或延續震蕩整理，建議觀(guān)望。