股指

邏輯：節后首個(gè)交易日，股指期貨迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，指數間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠1000億。中國12月官方制造業(yè)PMI錄得51.9，較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但已連續10個(gè)月位于枯榮線(xiàn)上方。12月財新制造業(yè)PMI降至53，較上月放緩1.9個(gè)百分點(diǎn)。雖然12月制造業(yè)PMI有所放緩，但生產(chǎn)和需求繼續保持擴張，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎進(jìn)一步鞏固，考慮到低基數效應的影響，2021年一季度經(jīng)濟增速將顯著(zhù)偏高，全年或呈現前高后低的走勢。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，保持廣義貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。短期來(lái)看，中歐投資協(xié)定談判完成，退市新規正式發(fā)布，有利于提振市場(chǎng)信心，股指中期向好的基本面邏輯沒(méi)有改變，春季行情正在展開(kāi)，維持多頭思路。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐美疫情持續深化，油市承壓，但美國原油庫存下降幅度超過(guò)預期，加之美元走軟等支撐，原油價(jià)格止跌轉漲。目前來(lái)看，疫情引發(fā)的疲弱需求與疫苗利好持續抗衡，油價(jià)仍未擺脫整理走勢，假期臨近，市場(chǎng)氣氛偏淡。從未來(lái)需要關(guān)注的事件來(lái)看，短期內疫情的嚴重程度會(huì )占據主導，因此原油價(jià)格上方承壓明顯。當然，同樣不可忽視疫苗帶來(lái)的提振作用，畢竟在金融市場(chǎng)放水的過(guò)程中，資產(chǎn)價(jià)格走高是大的趨勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期或維持整理，建議觀(guān)望或短線(xiàn)區間交易為主。

動(dòng)力煤

邏輯：元旦假期期間內蒙古鄂爾多斯地區多家煤礦價(jià)格再次上調10-15元/噸不等，目前當地煤礦及站臺庫存均處于低位水平，而下游用戶(hù)受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒的影響，采購熱情較高，助推坑口價(jià)格繼續上漲。下游產(chǎn)地供應偏緊、車(chē)皮緊張發(fā)運情況不理想，庫存多有不同程度下降，個(gè)別電廠(chǎng)庫存可用天數降至5天左右，補庫需求帶動(dòng)下1月初電煤接收價(jià)格上調較明顯。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位震蕩整理為主。

焦炭

邏輯：主產(chǎn)區4.3m焦爐去產(chǎn)能工作基本完成，焦炭產(chǎn)能達近年來(lái)歷史低位，新增產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間多數延后，同時(shí)主產(chǎn)區近期環(huán)保檢查仍較頻繁，限產(chǎn)幅度3-5成不等。鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工穩定，采購積極性不減，但庫存仍穩中有降。隨著(zhù)第十二輪提漲開(kāi)啟，焦炭市場(chǎng)進(jìn)入白熱化狀態(tài)，年前鋼廠(chǎng)補庫需求良好。綜合來(lái)看，焦炭供需格局仍維持緊張。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：仍有繼續探漲可能，但需警惕高位風(fēng)險。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較節前多穩，低品降5-10元/噸，午前價(jià)格漲跌互現，PB粉曹妃甸港成交價(jià)1090元/噸，較節前漲5元/噸，日照港超特905元/噸，較節前降5元/噸，午后期貨盤(pán)面強勢上行，成交暫清淡。內礦市場(chǎng)偏弱整理，東北地區旬度定價(jià)降10-50元/噸，市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，但市場(chǎng)供應處于偏緊，礦選企業(yè)庫存低，存惜售心態(tài)，市場(chǎng)下跌10-20元/噸，抗跌性較強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏強整理。

純堿

邏輯：天津堿廠(chǎng)純堿裝置開(kāi)工6成左右，中鹽紅四方、實(shí)聯(lián)化工、中源化學(xué)、桐柏海晶恢復正常生產(chǎn)，?；儔A裝置開(kāi)工負荷小幅提升，海天純堿裝置開(kāi)工不足，陜西興化繼續停車(chē)檢修，西南地區純堿廠(chǎng)家繼續限產(chǎn)，節后純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷適度提升。受春節前備貨利好支撐，近期國內純堿廠(chǎng)家出貨情況較為順暢，部分廠(chǎng)家反映小包貨源偏緊。部分玻璃廠(chǎng)家及輕堿終端大戶(hù)已經(jīng)備貨至春節后，多謹慎觀(guān)望市場(chǎng)為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或將震蕩偏強整理。

橡膠

邏輯：當前市場(chǎng)基本面有所利好，供應端來(lái)看當前國內產(chǎn)區逐步停割，而東南亞產(chǎn)區方面受疫情影響，外勞入泰受限等因素影響原料產(chǎn)出速度致使原料價(jià)格有所回升，同時(shí)下游需求方面自元旦假期前夕起，國內輪胎廠(chǎng)整體開(kāi)工開(kāi)始恢復，而國內物流將于1月中下旬陸續停運，受春節前備庫需求支撐，業(yè)者多預計工廠(chǎng)會(huì )提前儲備原材料，從而支撐市場(chǎng)需求。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：仍存諸多變數，呈現震蕩格局可能居高，建議謹慎操作。

甲醇

邏輯：前期甲醇持續推漲后下游盈利水平下降，部分傳統行業(yè)維持成本線(xiàn)運行，且短期內甲醛等需求難有改善，所以需求端跟進(jìn)積極性難以提升。然而供應端增量暫無(wú)明顯改善，主產(chǎn)區繼續下探空間需要進(jìn)一步關(guān)注。整體來(lái)看，1月份中上旬內地甲醇市場(chǎng)或延續偏弱格局，局部地區成交重心窄幅松動(dòng)。下旬關(guān)注主產(chǎn)區企業(yè)排庫情況及傳統下游采購節奏。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短線(xiàn)或整理為主。

棕櫚油

邏輯：1月份棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期，整體產(chǎn)量仍將保持低位水平，加上馬來(lái)公共衛生事件仍在蔓延，因此預計產(chǎn)量仍有可能出現相對明顯地下降。加上12月底的庫存也明顯降低的預期，在此基本面支撐下，棕櫚油價(jià)格將保持高位運行。而美豆庫存較低，加上一季度拉尼娜天氣的關(guān)注度的提升，也仍有上漲的可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多思路對待。