股指

邏輯：周四股指期貨弱勢震蕩，市場(chǎng)情緒表現低迷。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零投放、零回籠。11月新增人民幣貸款1.43萬(wàn)億，同比多增456億元，社會(huì )融資規模增量為2.13萬(wàn)億，較上年同期多增1406億元。11月金融數據顯示，新增貸款和社融規模超預期，M1增速連續5個(gè)月回升，創(chuàng )2018年2月以來(lái)新高，與M2剪刀差進(jìn)一步收窄，表明經(jīng)濟復蘇加快背景下，社會(huì )融資需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續改善，現金流充足。從基本面來(lái)看，四季度經(jīng)濟延續V型復蘇，企業(yè)由被動(dòng)去庫存進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，大宗商品價(jià)格回暖，PPI延續反彈，企業(yè)盈利增速加快，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。短期來(lái)看，經(jīng)濟數據利好兌現，股指延續震蕩調整，但基本面長(cháng)期向好的趨勢不變。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：疫苗的樂(lè )觀(guān)預期支撐市場(chǎng)氣氛，但美國原油庫存激增，國際油價(jià)先漲后跌，最終收盤(pán)趨穩。目前來(lái)看，疫苗消息持續利好，但新冠病例數激增導致需求縮減，美國原油及汽油、餾分油庫存增加進(jìn)一步驗證了疲弱的基本面，另外伊朗石油增產(chǎn)預期亦持續壓制市場(chǎng)氣氛，預計油價(jià)走勢乏力，繼續整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩整理。

動(dòng)力煤

邏輯：供應方面，臨近年底多數煤礦均以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)地產(chǎn)量增加有難度，年底前動(dòng)力煤市場(chǎng)供應將持續偏緊。而需求方面，近期各大電廠(chǎng)為完發(fā)電任務(wù)，各機組全開(kāi)發(fā)電，尤其在水力發(fā)電不足下，火電再次發(fā)力，使得電廠(chǎng)日耗逐步高升，內陸電廠(chǎng)以及化工等下游企業(yè)采購熱情較高，支撐煤礦價(jià)格上調，短期之內對動(dòng)力煤仍有采購需求。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏強整理，但需要警惕高位風(fēng)險。

焦炭

邏輯：山西、河北、河南等地去產(chǎn)能工作陸續推進(jìn)中，價(jià)值環(huán)保限產(chǎn)，供應預期收縮，市場(chǎng)心態(tài)心態(tài)偏強，主流焦企計劃下周繼續提漲，多數觀(guān)望。需求方面，下游焦化廠(chǎng)在高利潤的驅使下，開(kāi)工居高不下，外加環(huán)保限產(chǎn)政策放松及冬季雨雪天氣對運輸的影響，現鋼廠(chǎng)及焦化廠(chǎng)以積極補充庫存為主，需求端有支撐。綜合來(lái)看，焦企仍掌握市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權，預計焦炭現貨市場(chǎng)有望繼續穩中探漲運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)續漲10-20元/噸，成交尚可，現貨表現強勢，PB粉山東1000-1005元/噸，唐山997-1015元/噸，漲幅20-40元/噸；內礦市場(chǎng)局部高靠，東北地區鋼企旬度定價(jià)漲50元/噸，礦選企業(yè)庫存水平較低，市場(chǎng)資源偏緊，生產(chǎn)廠(chǎng)家惜售心態(tài)較濃，上調意愿強烈，預計今日市場(chǎng)價(jià)格上調40-50元/噸。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：當前下游按需采購節奏較為平穩，本周主產(chǎn)區企業(yè)簽單較為順利，因庫存壓力不大，下周意向繼續窄幅上推。同時(shí)近期物流狀態(tài)未有明顯緩解，運費仍存上漲可能。近期國內裝置檢修導致供應緊張局勢較為明顯，市場(chǎng)心態(tài)整體偏多，加之下游方面剛需補貨需求較為穩固，下周內地甲醇市場(chǎng)有望繼續穩中上移。關(guān)注部分裝置波動(dòng)對區域性供需影響。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

純堿

邏輯：隨著(zhù)純堿價(jià)格的持續大幅度下滑，后期純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷或小幅下調。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿市場(chǎng)形成剛需支撐，近期部分浮法玻璃廠(chǎng)家適度補庫，浮法玻璃廠(chǎng)家原料純堿庫存充足。輕堿下游需求平淡，本月多數終端用戶(hù)堅持按需采購。行業(yè)整體供大于求，業(yè)者多謹慎操盤(pán)，部分貿易商及終端用戶(hù)表示后期或低位適度增加采購量，純堿廠(chǎng)家仍積極接單出貨為主，短期國內純堿市場(chǎng)仍難容樂(lè )觀(guān)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內或延續弱勢運行。

PTA

邏輯：供應方面，下周?chē)鴥萈TA開(kāi)工負荷下降，具體將在85.27%左右，但部分PTA裝置長(cháng)期運行，不排除存在意外檢修停車(chē)的可能。下游聚酯未來(lái)兩周來(lái)看，蕭山地區一家年產(chǎn)40萬(wàn)噸聚酯工廠(chǎng)和一家年產(chǎn)36萬(wàn)噸聚酯工廠(chǎng)計劃12月中下旬陸續檢修，推測下游國內聚酯開(kāi)工負荷下降至84%-85%左右。綜合來(lái)看，PTA加速積累庫存，預計下周PTA行情上漲乏力。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計弱勢震蕩。