股指

邏輯：周三股指期貨繼續調整，IF、IC跌幅擴大，市場(chǎng)緊張情緒蔓延。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實(shí)現凈投放100億。上午公布的中國11月CPI同比下降0.5%，2009年10月以來(lái)首次轉負，主要受豬肉、雞蛋等食品價(jià)格降幅擴大以及高基數效應的影響。中期來(lái)看，隨著(zhù)生豬生產(chǎn)的加快恢復，豬肉價(jià)格有望回歸正常水平，通脹壓力將進(jìn)一步回落。從基本面來(lái)看，隨著(zhù)減稅降費、地方專(zhuān)項債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實(shí)，下游需求正在加快恢復，由被動(dòng)去庫存向主動(dòng)補庫存過(guò)渡，企業(yè)盈利持續改善，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。短期來(lái)看，股指連續上漲后進(jìn)入調整階段，但基本面持續向好的趨勢不變。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：新冠病例數持續激增，局部進(jìn)一步封鎖抑制需求，但疫苗消息仍有所支撐，國際油價(jià)漲幅漲跌。目前來(lái)看，疫苗的樂(lè )觀(guān)進(jìn)展，與新冠病例數激增引發(fā)需求縮減的利空繼續抗衡，導致油市維持整理。昨日EIA短期能源報告以及API庫存數據帶來(lái)偏空指引，伊朗石油快速增產(chǎn)預期也持續打壓市場(chǎng)氣氛，油價(jià)面臨下行整理的風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩回升整理。

動(dòng)力煤

邏輯：臨近年底產(chǎn)地煤礦多以安全生產(chǎn)為主，煤炭產(chǎn)量增加的空間非常有限，而北方港口以及周邊的煤化工企業(yè)補庫積極，多數煤礦庫存維持低位。且港口方面，近期秦港煤炭調入量不及調出量，庫存繼續回落，煤炭供應維持偏緊的態(tài)勢，預計短期之內煤價(jià)仍將高位運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局，但需要警惕高位風(fēng)險。

焦炭

邏輯：基本面來(lái)看，主產(chǎn)區去產(chǎn)能時(shí)間持續發(fā)酵，再加之山西、河北局部限產(chǎn)頻繁，局部限產(chǎn)3-5成，利潤良好，焦炭供應預期收縮，仍有探漲預期；下游高爐開(kāi)工穩定，需求支撐，綜合來(lái)看，焦炭供需偏緊局面仍將延續，市場(chǎng)有望穩中偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨續漲5-10元/噸，成交一般，價(jià)格穩中有漲，PB粉山東965-975元/噸，唐山970元/噸，近期美金海運市場(chǎng)漲幅較大，港口現貨價(jià)格相對較低，鋼廠(chǎng)采購積極，現貨市場(chǎng)表現偏強；內礦市場(chǎng)局部高靠，南方鋼企月度定價(jià)漲幅100元/噸，廣東大礦漲105元/噸，漲幅較大，主要是受進(jìn)口礦偏強以及下游鋼鐵需求旺盛影響，礦選企業(yè)對后市心態(tài)仍較為樂(lè )觀(guān)，提漲幅度較大。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護多頭利潤。

純堿

邏輯：近期純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷變化不大，貨源供應充足。下游壓價(jià)情緒不減，純堿廠(chǎng)家高庫存壓力下多讓利接單，浮法玻璃廠(chǎng)家適當逢低補貨，重堿出貨情況尚可，但輕堿部分下游盈利能力欠佳，整體開(kāi)工負荷不高，對純堿需求萎縮，純堿廠(chǎng)家出貨阻力仍存，多靈活接單出貨。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內或延續弱勢運行。

PTA

邏輯：原油階段高位震蕩，利好PTA市場(chǎng)，但PTA期貨減倉下跌，部分期貨多頭資金減倉，PTA高開(kāi)工高庫存利空延續，基本面缺乏利好。且下游聚酯市場(chǎng)疲軟，需求不佳。其中，滌綸長(cháng)絲產(chǎn)銷(xiāo)31.70%，滌綸短纖產(chǎn)銷(xiāo)57.92%，聚酯切片產(chǎn)銷(xiāo)30.15%。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計弱勢震蕩。