股指

邏輯：周三消息面相對平靜，股指期貨整體維持震蕩走勢，市場(chǎng)情緒轉向謹慎。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的數據顯示，11月份物流業(yè)景氣指數為57.5%，較上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，各分項指數均保持在擴張區間。物流業(yè)景氣指數升至年內高點(diǎn)，顯示物流行業(yè)加快回升，尤其是快遞快運業(yè)業(yè)務(wù)量再創(chuàng )年內新高。從基本面來(lái)看，中國11月官方制造業(yè)PMI創(chuàng )3年新高，連續9個(gè)月維持在擴張區間，表明經(jīng)濟復蘇加快，預計四季度GDP增速有望進(jìn)一步提高，接近疫情前水平，1-10月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)0.7%（前值-2.4%）。從庫存周期的來(lái)看，1-10月產(chǎn)成品存貨同比增長(cháng)6.9%（前值8.2%），3月份以來(lái)呈現高位回落的態(tài)勢，隨著(zhù)下游需求加快恢復，企業(yè)將由被動(dòng)去庫存向主動(dòng)補庫存過(guò)渡。貨幣政策保持靈活適度，精準調控是主要方向，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國產(chǎn)量協(xié)商會(huì )議被推遲至周四舉行，產(chǎn)油國內部意見(jiàn)分歧引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒，原油價(jià)格繼續下行。目前來(lái)看，油市缺乏明確消息指引，市場(chǎng)多等待周四產(chǎn)油國會(huì )議消息，市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒疊加美國原油庫存增加預期等利空，油價(jià)預計維持窄幅偏下整理。疫苗的利好消息逐漸消耗，近日的支撐力度逐漸減弱。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩整理。

焦炭

邏輯：主流鋼廠(chǎng)近期有檢修，日耗下滑，到貨改善后庫存回升，對提漲較為抵觸，對第八輪提漲暫未回應。焦企積極發(fā)運，開(kāi)工暫穩，焦企觀(guān)望情緒增多，部分提漲，積極出貨，低庫存運行。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)較為觀(guān)望，鋼焦博弈膠著(zhù)，預計短線(xiàn)現貨市場(chǎng)延續穩價(jià)運行姿態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：雖然期貨高基差經(jīng)過(guò)11月的持續修復后當前已回落至正常區間，對盤(pán)面后續的上行驅動(dòng)已不明顯，但國外礦山發(fā)運的邊際增量較為有限，且隨著(zhù)前期壓港的持續緩解，后續到港壓力難有明顯增加，港口庫存趨勢性累庫暫已結束。同時(shí)鋼廠(chǎng)利潤水平正處于年內高位，廠(chǎng)內進(jìn)口燒結庫存水平也偏低，春節前對鐵礦仍有新一輪的補庫預期，后期不排除港口庫存持續降庫。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：基本面預期向好，仍或偏強震蕩。

螺紋鋼

邏輯：11月份國內建筑鋼材產(chǎn)量較10月份預期小幅增加，長(cháng)流程鋼企延期檢修，唐山調坯和西南等地電弧爐企業(yè)生產(chǎn)熱情增加，整體供應量上升。下游需求表現穩定，甚至部分工程存趕工需求，對建材持續消耗，推動(dòng)社會(huì )庫存和鋼企庫存下降，但進(jìn)入12月份，天氣轉冷，對建材消耗量下降。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位整理。

純堿

邏輯：輕堿下游產(chǎn)品自身運行欠佳，部分產(chǎn)品盈利能力較差，開(kāi)工負荷不足，對輕堿需求萎縮。重堿下游玻璃廠(chǎng)家陸續拿貨補充原料純堿庫存，但中小單居多，純堿廠(chǎng)家整體庫存仍在增加，但市場(chǎng)供需矛盾仍未改變，下游謹慎觀(guān)望情緒不減，拿貨積極性不高，剛需補貨為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內仍存一定下行空間。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)基本面仍存利多因素，供應端來(lái)看，國內原料價(jià)格雖有小幅回落，但泰國方面原料價(jià)格持續走高，降雨偏多情況仍存炒作可能。而需求端，據了解雖然新月份輪胎廠(chǎng)家訂單情況不及上月，但輪胎廠(chǎng)整體開(kāi)工仍舊維持相對高位，并未受明顯影響。同時(shí)當前國內整體經(jīng)濟形勢趨好，海外疫情常態(tài)化，下跌空間有限，為此預計近期市場(chǎng)偏強震蕩可能居高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：目前套保壓力較大，沖高壓力較為明顯，建議謹慎操作。