股指

邏輯：周二股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠500億。上午公布的中國11月財新制造業(yè)PMI回升至54.9，較上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )2010年12月以來(lái)新高。從基本面來(lái)看，中國11月制造業(yè)PMI再創(chuàng )新高，前10個(gè)月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計同比轉正，產(chǎn)成品庫存持續回落，反映經(jīng)濟延續穩定復蘇的勢頭，生產(chǎn)恢復正常后維持高位，國內外需求擴張加快，企業(yè)盈利持續改善。進(jìn)入年末，明年新增地方專(zhuān)項債額度有望提前下達，新增財政赤字和發(fā)行抗疫特別國債形成的直達資金使用進(jìn)度將進(jìn)一步加快，隨著(zhù)財政政策的深入落實(shí)，下游需求將加快回升，由被動(dòng)去庫存向主動(dòng)補庫存過(guò)渡，企業(yè)盈利有望繼續改善，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克會(huì )議未能明確當前產(chǎn)量限制數額是否延續，原油價(jià)格承壓下滑。市場(chǎng)消息，歐佩克傾向于將現有的減產(chǎn)協(xié)議延長(cháng)至明年第一季度，但前提是其他產(chǎn)油國也同意，市場(chǎng)需要繼續等待12月3日舉行的歐佩克+會(huì )議消息。目前來(lái)看，產(chǎn)油國的意見(jiàn)分歧打壓市場(chǎng)氣氛，加之基本面疲弱影響，油價(jià)走勢遇阻，短期存在偏下整理的可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩整理。

焦炭

邏輯：焦企開(kāi)工穩定，出貨正常，低庫存運行，主流焦企陸續開(kāi)啟第八輪提漲，月底鋼廠(chǎng)到貨良好，鋼廠(chǎng)整體高爐開(kāi)工穩定，庫存回升明顯，采購暫穩，對提漲尚未回應。綜合來(lái)看，鋼焦博弈局面呈現膠著(zhù)狀態(tài)，預計短線(xiàn)現貨市場(chǎng)維持僵持整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨多穩，成交一般，PB粉山東890-895元/噸，近期塊礦需求尚可，價(jià)格稍顯強勢，山東PB塊950元/噸，內礦局部漲10元/噸左右，唐山地區下游鋼企需求旺盛，而本地受限產(chǎn)影響，市場(chǎng)供應整體處于偏緊，生產(chǎn)企業(yè)庫存水平整體偏低，致使鐵精粉價(jià)格呈現易漲難跌，市場(chǎng)小漲10元/噸。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，內蒙古鄂爾多斯地區動(dòng)力煤價(jià)格繼續維持上漲的態(tài)勢運行，因臨近年底部分礦煤管票不足，產(chǎn)量有所減少，而周邊站臺以及化工企業(yè)的補庫積極性仍然較高。下游需求方面，隨著(zhù)冬季到來(lái)，天氣轉冷，民用電需求進(jìn)入旺季，電廠(chǎng)備庫積極，當前電廠(chǎng)庫存已處近年高位，但是最冷的天氣尚未到來(lái)，采購或將積極持續。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，進(jìn)入12月份以后，長(cháng)流程鋼企年度檢修陸續開(kāi)始，且前期推遲的檢修或在12月份集中進(jìn)行，同時(shí)隨著(zhù)噸鋼毛利回落，電弧爐和調坯等短流程生產(chǎn)熱情下降，整體供應量或較11月份下降。需求方面，12月份天氣轉冷，需求由北向南逐步收縮，且目前東北、西北等地基本停工，對建材消耗量下降。且預計市場(chǎng)冬儲或在12月中下旬開(kāi)始，目前整體補貨意愿不足。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位整理。

甲醇

邏輯：盡管當前供需面整體壓力不大，但考慮到冬季天氣對運輸的影響，主產(chǎn)區生產(chǎn)企業(yè)將維持積極出貨狀態(tài)，12月份內地甲醇市場(chǎng)或局部回調。然而當前下游剛需表現穩健，雖繼續推漲受阻，但考慮區域間套利空間的支撐，內地回調空間有限。沿海區域烯烴工廠(chǎng)頑強抵制價(jià)格持續上升且內地價(jià)格持續回撤，高位成本向下轉嫁不易，在得到一定程度的緩沖后，加之成交量的配合，方能為真正的上漲奠定堅實(shí)基礎。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位偏強整理。

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純堿

邏輯：跌勢下終端用戶(hù)觀(guān)望情緒不減，輕堿下游需求不振，整體開(kāi)工不足，對輕堿需求不暢，重堿下游玻璃廠(chǎng)家壓價(jià)意向較強，入市備貨積極性不高。純堿廠(chǎng)家出貨阻力較大，市場(chǎng)低價(jià)貨源不斷增加，市場(chǎng)供需矛盾凸顯，短期內純堿市場(chǎng)或仍承受一定下行壓力。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏空格局。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)基本面略有改變，供應端來(lái)看，國內穩步推進(jìn)停割進(jìn)程，而國外方面近期有消息稱(chēng)泰國方面橡膠樹(shù)爆發(fā)落葉病，原料價(jià)格走高提振市場(chǎng)。而需求端，據了解雖然新月份輪胎廠(chǎng)家訂單情況不及上月，但輪胎廠(chǎng)整體開(kāi)工仍舊維持相對高位，并未受明顯影響。為此預計近期市場(chǎng)偏強震蕩可能居高。但目前套保壓力較大，沖高壓力較為明顯，建議謹慎操作。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：反彈整理。

棕櫚油

邏輯：東南亞地區的衛生公共事件的范圍仍在擴大，這將對棕櫚油生產(chǎn)產(chǎn)生更明顯的影響，預計11-12月份的產(chǎn)量將保持回落狀態(tài)，也因此預計棕櫚油庫存將繼續保持低位，且在12月份出現近10年低點(diǎn)。在此預期下，棕櫚油價(jià)格將持續得到上漲支撐。需要關(guān)注南美地區的大豆種植面積數據，這將對大豆及豆油價(jià)格產(chǎn)生相對明顯地影響，也會(huì )間接影響到棕櫚油價(jià)格。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期預計陷入調整。