股指

邏輯：周四，股指期貨全線(xiàn)上漲，指數間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。消息面，央行行長(cháng)易綱在第十三屆陸家嘴論壇上表示，對于來(lái)自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心，考慮到我國經(jīng)濟運行在合理區間、在潛在的產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應，堅持穩字當頭，堅持實(shí)施正常的貨幣政策。央行副行長(cháng)潘功勝表示，隨著(zhù)美國通脹水平和通脹預期升溫，美聯(lián)儲貨幣政策調整壓力的加大，將會(huì )對全球的外匯市場(chǎng)和跨境資本的流動(dòng)格局產(chǎn)生重要影響。國際金融市場(chǎng)的估值水平高企，國際金融市場(chǎng)的脆弱性較強，存在高位回調的風(fēng)險。從央行的表態(tài)來(lái)看，當前全球經(jīng)濟復蘇不平衡，通脹壓力持續加大，金融市場(chǎng)處于歷史高位，容易受到貨幣政策調整的沖擊，尤其是新興市場(chǎng)國家。隨著(zhù)我國經(jīng)濟恢復至潛在產(chǎn)出水平，宏觀(guān)政策的重心開(kāi)始向防風(fēng)險和穩杠桿方面傾斜，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速下降，與名義GDP增速相匹配。短期來(lái)看，在5月PPI創(chuàng )十年新高之際，發(fā)改委再次全面部署重要民生商品保供穩價(jià)工作，有利于穩定市場(chǎng)預期，股指中期反彈格局不改。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：美國通脹走高，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將會(huì )縮緊貨幣政策，加息預期下美元走強，大宗商品承壓為主，但原油的基本面較好，預計調整幅度有限。美國夏季用油高峰來(lái)臨，雖然原油庫存繼續下降，但成品油的庫存情況尤為關(guān)鍵，這是終端需求是否實(shí)際改善的標志。因此，油價(jià)料將盤(pán)整為主，靜待新驅動(dòng)和方向選擇。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：供應方面，下周?chē)鴥韧猱a(chǎn)區處于季節性供應旺季，新膠釋放將繼續增加，但由于目前運費及終端剛需薄弱下使得市場(chǎng)對于進(jìn)口船貨的采購需求放緩，多以消化現貨庫存為主，因此預計去庫進(jìn)程仍將繼續。需求方面，目前受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響下，國內輪胎出口市場(chǎng)受到抑制，出口訂單表現偏弱，企業(yè)成品庫存持續積壓，從而對高開(kāi)工形成負向反饋，預計短期終端剛需采購仍表現弱勢，工廠(chǎng)或多以隨用隨采節奏為主。綜合來(lái)看，當前供需基本面仍難以提供利多驅動(dòng)，市場(chǎng)仍將受空頭主導，因此預計天然橡膠市場(chǎng)仍將維持弱勢下滑運行態(tài)勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議反彈輕倉試空或者觀(guān)望。

純堿

邏輯：近期純堿廠(chǎng)家檢修計劃較為集中，重堿下游需求存有利支撐，樣本浮法玻璃廠(chǎng)家原料重堿庫存平均天數在40天左右（不含在途），較上月同期略降，適當剛需補貨，交割庫重堿庫存充足。輕堿下游需求清淡，按需拿貨為主，個(gè)別下游有提前備貨的計劃。本月純堿廠(chǎng)家接單情況較好，個(gè)別存封單情況，短期國內純堿現貨市場(chǎng)或平穩向好運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：近日國內發(fā)生兩起煤礦安全事故，受此影響局部地區安全檢查力度升級，煤礦生產(chǎn)較謹慎，多無(wú)增量生產(chǎn)計劃，且山西、陜西局部地區均有部分煤礦受工作面搬家、設備檢修等因素影響，出現停產(chǎn)、減產(chǎn)現象，鄂爾多斯地區部分煤礦則受降雨天氣影響產(chǎn)銷(xiāo)量有所減少。隨氣溫上升，居民制冷用電負荷提升預期較強，電廠(chǎng)日耗將保持在高位水平，需求韌性較強。整體來(lái)看，短期內供需格局偏緊問(wèn)題難有明顯緩解，國內動(dòng)力煤市場(chǎng)或將以高位震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：供應方面，各地環(huán)保檢查陸續展開(kāi)，且有趨嚴跡象，各地開(kāi)工預計繼續回落，供應預期收縮，支撐焦企心態(tài)，挺價(jià)意向較高。需求方面，鋼廠(chǎng)庫存穩中有漲，且存提降意向，但并未正式提出，多數維持觀(guān)望。綜合來(lái)看，鋼焦博弈局面維持膠著(zhù)，供需格局暫時(shí)較為平衡，貿易商詢(xún)單平平，預計焦炭市場(chǎng)短線(xiàn)轉入僵持局面。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102