股指

邏輯：周三股指期貨維持窄幅震蕩，市場(chǎng)謹慎情緒占主導。上午公布的中國5月CPI同比上漲1.3%（前值0.9%），連續4個(gè)月回升，主要受交通通信、教育以及居住等非食品價(jià)格上漲的影響。PPI同比上漲9%（前值6.8%），創(chuàng )2008年以來(lái)新高，主要受石油天然氣開(kāi)采、黑色及有色金屬冶煉等行業(yè)漲幅擴大的影響。中期來(lái)看，原材料價(jià)格上漲逐漸向終端消費領(lǐng)域傳導，但生豬生產(chǎn)已恢復至正常水平，豬肉價(jià)格持續回落，將在一定程度上抵消非食品價(jià)格上漲的影響，通脹壓力整體可控。國務(wù)院常務(wù)會(huì )議多次強調，做好大宗商品保供穩價(jià)工作，打擊惡意炒作、哄抬價(jià)格特別是囤積居奇等行為，原材料價(jià)格持續上漲的勢頭初步得到遏制，預計PPI將呈現前高后低的走勢。從基本面來(lái)看，5月官方制造業(yè)PMI回落，出口增速放緩，PPI漲幅持續擴大，反映受原材料價(jià)格上漲和人民幣升值的影響，外需下降明顯，下游制造業(yè)成本壓力加大。近期在國家一系列政策組合拳的出擊下，通脹預期明顯降溫，企業(yè)盈利預期改善，分子端有利于提升股指的估值水平。短期來(lái)看，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎不變，企業(yè)盈利穩中有升，預計股指中期反彈格局不改。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：世界銀行最新一期《全球經(jīng)濟展望》看好全球經(jīng)濟預期，EIA短期能源展望報告看好未來(lái)供需前景及油價(jià)預估，均提振市場(chǎng)心態(tài)。因伊核談判前景不明，伊朗石油增加預期對油市的壓制暫緩。但美國國務(wù)卿布林肯表示，即使美伊達成核協(xié)議，美國對伊朗的數百項制裁也將繼續實(shí)施，短期伊朗增供憂(yōu)慮有所緩和，油價(jià)延續偏強走勢。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：目前整體終端表現欠佳，汽車(chē)方面受芯片及產(chǎn)銷(xiāo)淡季影響產(chǎn)銷(xiāo)兩淡，同時(shí)輪胎廠(chǎng)庫存偏高、出口運費高昂等因素影響下輪胎銷(xiāo)售同樣表現欠佳，受此影響下游需求整體表現欠佳成為拖累市場(chǎng)的主要因素。疊加目前天膠供應放大預期，可以說(shuō)近日基本面整體仍偏向利空為主，缺乏足夠利多驅動(dòng)。僅有上期所庫存低位以及青島保稅區方面庫存維持出庫狀態(tài)，致使市場(chǎng)下方尙存一定支撐。為此預計短期橡膠整體維持區間偏弱震蕩行情。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議反彈輕倉試空或者觀(guān)望。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷不高，實(shí)聯(lián)、云南大為純堿裝置扔在檢修中，連云港堿業(yè)純堿裝置開(kāi)工8成左右，純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷在8成左右，純堿廠(chǎng)家整體庫存延續下降態(tài)勢。重堿需求持續增加，部分廠(chǎng)家貨源依舊偏緊，輕堿下游需求一般，終端用戶(hù)多堅持按需采購，多數純堿廠(chǎng)家本月訂單已經(jīng)接滿(mǎn)。短期國內純堿市場(chǎng)或窄幅整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期，陜西榆林地區部分煤礦受工作面搬家或設備檢修等因素影響出現停產(chǎn)減產(chǎn)現象，其中榆陽(yáng)地區某煤礦預計將停產(chǎn)至月底，神木地區也有部分煤礦停產(chǎn)，復產(chǎn)時(shí)間多暫未確定。進(jìn)口煤方面，近期國內局部地區進(jìn)口政策出現松動(dòng)，受此影響部分終端6月船期資源招標需求釋放，支撐印尼煤離岸價(jià)格繼續高位偏強運行。目前沿海地區下游用戶(hù)拉運以剛需補庫為主，提庫存積極性不高，截至6月9日秦港錨地船舶47艘，日環(huán)比增加2艘。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：山西長(cháng)治、運城地區維持限產(chǎn)，山東濱州、濰坊等地陸續有環(huán)保檢查，限產(chǎn)3成左右，隨著(zhù)山西、山東局部開(kāi)啟環(huán)保限產(chǎn)后，市場(chǎng)心態(tài)更加趨于觀(guān)望。鋼廠(chǎng)雖仍存提降意向，但暫未正式提出，庫存尚可，采購基本穩定。多數焦企低庫存運行，供需并未出現明顯缺口。綜合來(lái)看，鋼焦博弈局面仍較膠著(zhù)，多空交織，預計短線(xiàn)焦炭市場(chǎng)維持穩定。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102