股指

邏輯：近期公布的數據顯示，中國5月進(jìn)口增幅擴大，出口增速放緩，PPI漲幅創(chuàng )年內新高，反映原材料價(jià)格上漲在一定程度上抑制了終端消費，人民幣升值背景下，外需增長(cháng)明顯放緩。國家發(fā)改委召開(kāi)視頻會(huì )議，全面部署重要民生商品保供穩價(jià)工作，要求重點(diǎn)應對價(jià)格異常波動(dòng)，密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢，切實(shí)做好價(jià)格預測預警工作。在國家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品價(jià)格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有助于改善企業(yè)盈利預期。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著(zhù)經(jīng)濟恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速明顯下降，進(jìn)入穩杠桿和防風(fēng)險階段，10年期國債收益率維持在3%-3.5%區間波動(dòng)，無(wú)風(fēng)險利率上升或下降的空間有限，對股指估值的影響偏中性。影響風(fēng)險偏好的因素多空交織，政策面再次發(fā)聲穩定大宗商品價(jià)格，有助于穩定市場(chǎng)預期。不利因素在于美國通脹創(chuàng )十三年新高，美聯(lián)儲貨幣政策邊際收緊的預期上升，短期或抑制風(fēng)險偏好。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：隨著(zhù)新冠疫苗接種率上升，全球很多地區疫情相關(guān)限制放松，需求前景改善，國際能源署認為明年底石油需求將恢復到疫情大流行前水平，全球經(jīng)濟及能源需求前景樂(lè )觀(guān)，供需收緊預期繼續提供利好支撐。但美伊談判不明朗，進(jìn)一步增加油市的波動(dòng)性。油價(jià)上行遇阻，但下方支撐明顯，短期維持整理為主。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：目前國內外產(chǎn)區處于季節性供應旺季，新膠釋放將繼續增加，不過(guò)受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響下，不僅市場(chǎng)對于進(jìn)口船貨的采購需求放緩，下游輪胎出口市場(chǎng)同樣受到抑制，連帶反應下出口訂單表現偏弱，企業(yè)成品庫存持續積壓，從而對高開(kāi)工形成負向反饋，為此預計短期市場(chǎng)仍將受空頭主導。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏空思路對待。

純堿

邏輯：近期減量、檢修企業(yè)增加，部分裝置開(kāi)工不滿(mǎn)，純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷有所下調，本月多數接單情況較好，整體庫存持續下降。后期仍有部分浮法玻璃、光伏玻璃產(chǎn)線(xiàn)計劃點(diǎn)火，重堿下游需求平穩向好，輕堿下游需求變化不大，剛需拿貨為主，純堿廠(chǎng)家本月訂單充足，短期國內純堿現貨市場(chǎng)或平穩向好運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期，印尼煤離岸價(jià)格整體高位運行。我國局部地區進(jìn)口政策出現松動(dòng)后，國內部分下游用戶(hù)積極詢(xún)盤(pán)采購6月船期資源，受此帶動(dòng)印尼煤離岸價(jià)格持續高位偏強運行。進(jìn)口政策雖有松動(dòng)，但受制于資源、船期均偏緊，預計本月進(jìn)口增加對國內市場(chǎng)影響較有限。下游需求方面，截至6月10日沿海六大電力集團合計電煤庫存1306.2萬(wàn)噸，較上月同期減少44.7萬(wàn)噸；日耗73.2萬(wàn)噸，較上月同期增加2.5萬(wàn)噸。目前沿海地區部分下游用戶(hù)仍有較重的觀(guān)望情緒，拉運以剛需為主，截至6月11日秦港錨地船舶44艘，日環(huán)比持平。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：下游鋼廠(chǎng)采購基本穩定，庫存維持較為穩定狀態(tài)，部分存提降意向，但并未正式發(fā)函。主產(chǎn)區限產(chǎn)仍在延續，幅度2-3成不等，且多數焦企低庫存運行，對焦炭?jì)r(jià)格形成一定支撐。港口集港不多，交投氣氛溫吞，庫存暫穩。綜合來(lái)看，市場(chǎng)提降情緒仍存，但焦企挺價(jià)意向亦較高，預計短線(xiàn)焦炭市場(chǎng)延續僵持整理局面。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102