股指

邏輯：周三股指期貨小幅反彈，避險情緒逐漸消退。為年末流動(dòng)性平穩，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期和1000億14天期逆回購操作，當日實(shí)現凈投放1000億。消息面，證監會(huì )強調著(zhù)力加強資本市場(chǎng)投資端建設，增強財富管理功能，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需，進(jìn)一步加強投資者保護，增強投資者信心。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟延續穩定復蘇的勢頭，投資和消費端繼續恢復，出口超預期增長(cháng)，考慮到低基數效應的影響，明年一季度經(jīng)濟增速將顯著(zhù)走高，之后將呈現逐季回落的態(tài)勢。企業(yè)由被動(dòng)去庫存進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，盈利增速處于上行周期，根據庫存周期推斷，將持續至明年二季度，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，保持廣義貨幣供應量M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。短期來(lái)看，監管層強調資本市場(chǎng)投資端建設，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉化，有利于提振市場(chǎng)信心，股指中期上漲的基本面邏輯不變。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：英國出現變種病毒株、歐洲封鎖收緊的背景下，市場(chǎng)對需求疲軟的憂(yōu)慮情緒持續，國際油價(jià)繼續下跌。目前來(lái)看，短期油市仍將受到歐美疫情深化引發(fā)的憂(yōu)慮情緒的影響，俄羅斯支撐OPEC+穩步增產(chǎn)也加重市場(chǎng)觀(guān)望氣氛。今日API美國原油庫存增加，晚間EIA原油庫存若增加，也將利空油市。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或偏弱震蕩整理。

動(dòng)力煤

邏輯：近期呼鐵局車(chē)皮計劃以?xún)?yōu)先保障國有電廠(chǎng)為主，主流煤企外購煤量有所加大，加之周邊煤礦價(jià)格一直上漲，帶動(dòng)本期采購價(jià)格繼續上調。在國家保供政策的引導下，產(chǎn)地國有煤礦優(yōu)先發(fā)運至港口，使得北方港庫存出現小幅回升，但目前市場(chǎng)煤偏緊的現象仍未緩解。目前下游各電廠(chǎng)平均庫存在20-23天左右，但各廠(chǎng)庫存較不平衡，個(gè)別電廠(chǎng)庫存偏低，后期視電廠(chǎng)庫存及進(jìn)廠(chǎng)車(chē)輛情況接收價(jià)格或有調整可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位偏弱整理。

焦炭

邏輯：隨著(zhù)第十輪提漲基本落地后，焦炭利潤再創(chuàng )新高，山東地區噸焦盈利已超過(guò)600元/噸，較2019年利潤高點(diǎn)上漲近50%；但相對來(lái)看，鋼坯利潤水平則不斷下滑，受制于爐料焦炭。綜合來(lái)看，焦炭供需偏緊的局面仍在延續，下游采購積極，需求穩定。而供應端則在去產(chǎn)能疊加環(huán)保的狀況下持續收縮，甚至局部出現了一焦難求的局面，市場(chǎng)預期偏強，部分主流焦企仍有繼續提漲計劃。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位整理，警惕風(fēng)險。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨下跌調整，期貨盤(pán)面偏弱震蕩，鋼市高位回調，港口貿易商報盤(pán)較少，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)加重，成交清淡。內礦市場(chǎng)局部漲20-30元/噸，山西地區市場(chǎng)價(jià)格亂，報價(jià)較前期漲30元/噸左右，市場(chǎng)存高價(jià)，礦選企業(yè)庫存低，惜售心態(tài)較濃，貿易商幾無(wú)存貨。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位回落，近期價(jià)格波動(dòng)較大，建議謹慎操作。

橡膠

邏輯：基本面變動(dòng)有限，供應端來(lái)看國內外原料價(jià)格出現下跌，同時(shí)國內庫存水平依顯偏高，致使供應壓力偏大；而終端工廠(chǎng)方面，因當下重污染天氣升級，受到大氣治理以及高能耗等問(wèn)題影響，近期整體存在下游工廠(chǎng)開(kāi)工受限甚至停產(chǎn)行為壓制市場(chǎng)需求，整體來(lái)看基本面仍缺乏有力引導。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計維持偏弱格局為主，建議謹慎操作。

純堿

邏輯：臨近年底，各地環(huán)保壓力較大，近期國內純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷下調，山東地區部分廠(chǎng)家再度減量，陜西興化、云南云維繼續停產(chǎn)中，中源化學(xué)三期裝置檢修中，和邦、堿胺、耀隆、豐成鹽化、金山化工開(kāi)工不足，供應減量明顯。浮法玻璃、光伏玻璃對純堿市場(chǎng)形成剛需支撐，近期下游用戶(hù)集中備貨，純堿廠(chǎng)家訂單充足，部分廠(chǎng)家仍有適度拉漲計劃，短期國內純堿市場(chǎng)或持續向好。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期或窄幅整理為主。

玉米

邏輯：近日受調控力度加大、市場(chǎng)供應增加等影響，市場(chǎng)購銷(xiāo)博弈心態(tài)增強，前期積極收購的熱情有所“降溫”，玉米現貨價(jià)格回調態(tài)勢明顯。但是玉米的缺口仍然是存在的，進(jìn)口玉米價(jià)格即使遠低于國產(chǎn)玉米價(jià)格，但是也一直處于上漲狀態(tài)，這也給玉米價(jià)格提供支撐。生豬產(chǎn)能復蘇態(tài)勢明顯，年底養殖業(yè)擴張，對玉米需求加大，為市場(chǎng)帶來(lái)上漲動(dòng)力，同時(shí)，吉林、黑龍江定向投放成交量和價(jià)格雙雙高企，為市場(chǎng)提供底部支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短線(xiàn)偏多格局，但存在回落風(fēng)險。