股指

邏輯：周三股指期貨走勢分化，IH延續反彈、IC小幅回落。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠100億。消息面，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，我國主要工農業(yè)產(chǎn)品供應充裕，物價(jià)保持總體穩定運行的基礎較為堅實(shí)，受前期高基數效應影響，預計短期內物價(jià)漲幅仍將處于較低水平，總體上將保持平穩運行。從基本面來(lái)看，11月固定資產(chǎn)投資繼續恢復，消費增速穩步回升，工業(yè)生產(chǎn)維持高位運行，出口連續6個(gè)月擴大，預計四季度經(jīng)濟增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。新增貸款和社融規模超預期，M1增速加快回升，與M2剪刀差進(jìn)一步收窄，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續改善，現金流充裕。短期來(lái)看，中央經(jīng)濟工作會(huì )議即將召開(kāi)，影響風(fēng)險偏好的積極因素增多，股指反彈有望延續。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：疫苗推出使用以及美國討論新一輪財政刺激計劃，提振市場(chǎng)信心，國際油價(jià)繼續上漲。目前來(lái)看，經(jīng)濟及能源需求的樂(lè )觀(guān)預期持續利好油市，產(chǎn)油國有關(guān)于“不應急于增產(chǎn)”的言論，也抵消一部分供應端不確定性增加預期帶來(lái)的利空影響，國際油價(jià)偏強整理的態(tài)勢或延續。不過(guò)歐美疫情深化、區域性封鎖令需求疲弱，仍對油價(jià)走勢形成明顯阻礙。另外，美國原油庫存增加預期，也將對油價(jià)形成短時(shí)壓制。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩整理。

動(dòng)力煤

邏輯：隨著(zhù)氣溫不斷降低，內陸電廠(chǎng)補庫熱情較高，周邊煤礦以及站臺庫存均處于低位水平，部分煤礦表示本月20號之后煤管票將再次出現短缺的現象，供需緊張支撐價(jià)格上調。港口方面，本周大秦線(xiàn)部分線(xiàn)路進(jìn)行整修，導致港口煤炭調入量持續低位，秦港庫存回升不及預期。且隨著(zhù)近期全國氣溫普遍下降，下游電廠(chǎng)日耗增加，市場(chǎng)采購增多，終端用戶(hù)北上派船增多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：回調整理。

焦炭

邏輯：第九輪提漲基本落地，累計漲幅450元/噸，鋼廠(chǎng)采購正常，高爐開(kāi)工基本穩定，局部交通運輸不佳，庫存回落。焦企利潤高位，開(kāi)工意向良好，但主產(chǎn)區局部環(huán)保檢查頻繁，開(kāi)工受限，積極發(fā)貨，庫存低位。市場(chǎng)心態(tài)觀(guān)望，隨著(zhù)月底即將執行的4.3m焦爐后續退出工作，預計焦炭市場(chǎng)短線(xiàn)仍維持穩中偏強姿態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位階段整理，警惕高位風(fēng)險，注意保護多頭利潤。

鐵礦石

邏輯：當前鋼廠(chǎng)高爐需求受環(huán)保影響微調，高品位礦庫存低位。鐵礦石港口總庫存變動(dòng)較小，到港量增加，外礦發(fā)運量下降，鋼廠(chǎng)疏港量微降，期貨波動(dòng)影響現貨市場(chǎng)心態(tài)。外礦需求回升預期增強，VALE明年鐵礦產(chǎn)量低于預期。當前資金加速移倉2105，宏觀(guān)利好明年需求預期較強，近月保持強勢、支撐遠月，逼倉漲勢中多頭控盤(pán)占優(yōu)勢，大商所增設交割品預期將壓制遠月高價(jià)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：現實(shí)與預期的強支撐下甲醇繼續走高，港口受?chē)H價(jià)格走高及期貨帶動(dòng)，交投重心上移，且周中長(cháng)江口封航使得部分貨物到港推遲，預計短期港口或難累庫，延續偏強概率較大。目前，市場(chǎng)認為伊朗冬季限氣預期仍存，參照去年情況大概率發(fā)生1月份，因此不排除屆時(shí)有更多裝置停產(chǎn)可能。短期甲醇將會(huì )有回調空間，中期重心將會(huì )繼續抬升，需要等待后期驅動(dòng)兌現。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

橡膠

邏輯：基本面暫無(wú)明顯變動(dòng)，泰國與國內原料價(jià)格維持高挺，而終端輪胎短期環(huán)保限產(chǎn)影響逐步消弭，整體開(kāi)工有所提升。不過(guò)當前青島庫存雖有回落但仍相對高位，加之混合膠與滬膠基差走弱，NR深度貼水滬膠均顯示橡膠當前矛盾仍未供大于求。而國際宏觀(guān)不確定性有所下降，隨著(zhù)疫苗的逐步應用，后期海外需求存在繼續改善可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期維持震蕩可能居高，建議謹慎操作，關(guān)注后期市場(chǎng)供需結構變化。

純堿

邏輯：近期減量檢修純堿廠(chǎng)家增加，純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷明顯下調，云南云維純堿、陜西興化純堿裝置計劃1月份開(kāi)車(chē)運行。部分下游及貿易商適當入市接單，純堿市場(chǎng)出貨氛圍好轉，華中地區部分廠(chǎng)家封單、控制接單，個(gè)別地區廠(chǎng)家存小幅探漲意向。加上近期純堿市場(chǎng)出貨氛圍好轉，業(yè)者看空心態(tài)減少，部分廠(chǎng)家控制接單有意穩價(jià)，短期內國內市場(chǎng)或窄幅整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：低位反彈整理，注意保護空頭利潤。

PTA

邏輯：短期供應或將縮窄，但需求清淡?？傮w來(lái)看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數量持續上升分散PTA現貨的流通性過(guò)剩壓力，從后市供需來(lái)看，供需偏累庫，PTA市場(chǎng)或承壓。周末BP檢修，福海創(chuàng )計劃檢修，新疆中泰重啟推遲，PTA檢修較為集中，但后期供應端開(kāi)機負荷維持高位，需求端季節性走低，供需矛盾較為突出，后市需要關(guān)注供應端的裝置檢修及需求端的下滑節點(diǎn)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：成本端偏震蕩，基本面變動(dòng)有限，預計高位整理為主。

乙二醇

邏輯：期貨高位窄幅震蕩運行，現貨市場(chǎng)調整較小。近期化工板塊走勢分化明顯，高位回調壓力逐步增強，且近期下游紡織及貿易商剛需及投機需求均顯著(zhù)降溫，受此影響聚酯市場(chǎng)成交氣氛異常清淡，鮮有聚酯工廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)可做平。但后市多空因素均尚未落地，乙二醇在短期去庫以及成本支撐帶來(lái)的提振作用下維持高位震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計仍將維持高位震蕩運行。