股指

邏輯：周四股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實(shí)現零投放、零回籠。消息面，商務(wù)部、銀保監會(huì )聯(lián)合下發(fā)關(guān)于給予重點(diǎn)外資企業(yè)金融支持有關(guān)工作的通知，要求強化金融支持穩外資作用，進(jìn)一步提高金融支持政策精準性、直達性，幫助重點(diǎn)外資企業(yè)應對疫情沖擊、化解融資難題。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟保持穩定復蘇，預計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。前10個(gè)月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速轉正，下游企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據庫存周期預測，將持續至明年二季度，股指由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。短期來(lái)看，11月經(jīng)濟數據繼續改善，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎進(jìn)一步鞏固，政策面傳遞積極信號，股指中期上漲格局不改。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：美國原油庫存降幅超過(guò)預期，加之疫苗消息持續利好，國際原油價(jià)格繼續收漲。從基本面來(lái)看，歐美疫情深化令局部地區封鎖加劇，基本面偏疲弱態(tài)勢延續，而利比亞、伊朗等產(chǎn)油國的增產(chǎn)及增產(chǎn)預期，令后期基本面改善依然面臨較大的挑戰。但近期油市選擇性忽略利空，疫苗消息的反復炒作成為油價(jià)的托底支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期油價(jià)繼續偏高位整理為主。

動(dòng)力煤

邏輯：臨近年底為確保各煤礦安全生產(chǎn)，陜蒙地區嚴格管控煤管票，山西省安全、環(huán)保檢查均較嚴格，預計春節前國內供應增量有限。需求方面，近期全國迎來(lái)大范圍降溫天氣，加之水電出力逐步回落，電廠(chǎng)日耗保持較高位水平運行，個(gè)別省份電廠(chǎng)電煤庫存降至10天左右，秦皇島港口錨地船舶數量升至70艘以上，可見(jiàn)短期內下游拉運積極性仍然較高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位偏強震蕩。

焦炭

邏輯：臨近年底，山西、河北等地環(huán)保檢查較為頻繁，局部限產(chǎn)3-5成不等，同時(shí)運力較為緊張，下游鋼廠(chǎng)到貨不佳，庫存下滑，采購仍積極；4.3m焦爐去產(chǎn)能工作陸續推進(jìn)中，供應預期收縮，部分主流企業(yè)仍存提漲意向。綜合來(lái)看，焦炭市場(chǎng)仍呈現供不應求的格局，卓創(chuàng )預計下周焦炭現貨市場(chǎng)仍存探漲可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局，但需警惕高位風(fēng)險，注意保護多頭利潤。

螺紋鋼

邏輯：原料價(jià)格高位，鋼企噸鋼毛利壓縮，且臨近12月下旬，鋼企年度檢修計劃陸續公布，同時(shí)唐山調坯鋼企依舊維持停產(chǎn)狀態(tài)，整體上游供應或穩中小幅下降。北方工地按需采購為主，南方需求暫時(shí)穩定，但受目前市價(jià)偏高影響，成交或難以放量。另外，目前階段貿易商以回款和觀(guān)望為主，補貨積極性較弱，對市場(chǎng)成交帶動(dòng)有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或整體呈現高位偏強震蕩態(tài)勢。

甲醇

邏輯：主產(chǎn)區生產(chǎn)企業(yè)繼續去庫存，天然氣制甲醇裝置繼續限產(chǎn)，短時(shí)內地甲醇市場(chǎng)供應端支撐較強，主產(chǎn)區意向繼續推漲。同時(shí)運費維持高位，下游剛需表現穩定，下周內地甲醇市場(chǎng)或延續震蕩上移的偏強走勢。關(guān)注原料甲醇持續上漲后下游成本傳導進(jìn)程以及主產(chǎn)區部分烯烴企業(yè)運行動(dòng)態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

橡膠

邏輯：因近期集裝箱偏緊，部分船期推遲或進(jìn)口量減少，導致青島地區社會(huì )庫存處于去庫狀態(tài)，對盤(pán)面有所支撐。另從下游工廠(chǎng)處了解，部分工廠(chǎng)自上月起已經(jīng)開(kāi)始備貨，部分已經(jīng)備至2月到港船貨，近期也將會(huì )適度買(mǎi)采。不過(guò)各地大氣治理、限電等因素影響，輪胎企業(yè)有減產(chǎn)停產(chǎn)現象，加之輪胎需求淡季，因此也壓制反彈空間。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期以區間震蕩表現為主。

純堿

邏輯：近期檢修、減量廠(chǎng)家增多，純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷下調。終端用戶(hù)及貿易商拿貨積極性提升，純堿廠(chǎng)家整體庫存明顯下降，華中、西南地區部分純堿廠(chǎng)家封單不接，市場(chǎng)低端成交價(jià)格有所上移，部分廠(chǎng)家仍有拉漲意向。輕堿下游需求疲軟，重堿需求量增加，隨著(zhù)純堿價(jià)格的止跌，部分終端用戶(hù)積極備貨補庫。在開(kāi)工下降，庫存加速轉下降的情況下，廠(chǎng)家低價(jià)惜售情緒明顯，供需面的改善。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期不乏穩中小幅上漲的可能。

PTA

邏輯：下周?chē)鴥萈TA開(kāi)工負荷下降，將在85.27%左右。但部分PTA裝置長(cháng)期運行，不排除存在意外檢修停車(chē)的可能。原油即將創(chuàng )10個(gè)月內新高，對PTA成本支撐增強，但未來(lái)兩周有36萬(wàn)噸滌綸長(cháng)絲、8萬(wàn)噸滌綸短纖、40萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置計劃檢修，推測下游國內聚酯開(kāi)工負荷下降至84.35%左右，PTA供需面缺乏利好，或抑制PTA續漲幅度。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計偏強震蕩。