股指邏輯：周二股指期貨維持窄幅震蕩，市場(chǎng)情緒偏向謹慎。為維護年末流動(dòng)性平穩，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈投放100億。消息面，證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在中國資本市場(chǎng)建設30周年座談會(huì )上發(fā)表重要講話(huà)，強調將著(zhù)力提高直接融資比重，繼續規范發(fā)展私募股權和創(chuàng )業(yè)投資基金。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟保持穩定復蘇，預計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供...

股指邏輯：周一股指期貨走勢分化，IF溫和上漲，IC小幅下跌。為維護年末流動(dòng)性平穩，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈投放100億。從基本面來(lái)看，雖然11月工業(yè)企業(yè)利潤增速放緩，但仍保持兩位數增長(cháng)，產(chǎn)成品存貨同比增速回升，表明下游開(kāi)始進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，根據庫存周期推斷，企業(yè)盈利增速上行有望持續至明年二季度，股指將由估值驅動(dòng)轉向業(yè)績(jì)驅動(dòng)。短期來(lái)看，政策面傳遞積極信號，刑法修正案通過(guò)，加大欺詐發(fā)行、信息披露造假等處罰力度，有利于提振市場(chǎng)信心，股指中期向上格局不改。趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏...

股指邏輯：上周五A股震蕩走升。股指期貨方面，上周三大股指期貨均收漲，滬深300股指期貨表現最優(yōu)，周漲幅超過(guò)1%，上證50股指期貨以及中證500股指期貨漲幅均在0.5%以?xún)?。?jīng)濟層面，國內經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐，經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中。政策層面，中央經(jīng)濟工作會(huì )議近期召開(kāi)，會(huì )議強調明年宏觀(guān)政策要保持連續性、穩定性、可持續性。短期來(lái)看，一季度政策層面對于A(yíng)股仍有支撐，但放眼全年，明年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動(dòng)性相對偏緊。國內經(jīng)濟和政策層面對于A(yíng)股仍有支撐，但外圍市場(chǎng)目前仍需警...

股指邏輯：周三股指期貨小幅反彈，避險情緒逐漸消退。為年末流動(dòng)性平穩，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期和1000億14天期逆回購操作，當日實(shí)現凈投放1000億。消息面，證監會(huì )強調著(zhù)力加強資本市場(chǎng)投資端建設，增強財富管理功能，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需，進(jìn)一步加強投資者保護，增強投資者信心。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟延續穩定復蘇的勢頭，投資和消費端繼續恢復，出口超預期增長(cháng)，考慮到低基數效應的影響，明年一季度經(jīng)濟增速將顯著(zhù)走高，之后將呈現逐季回落的態(tài)勢。企業(yè)由被動(dòng)去庫存進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，盈利增...

股指邏輯：經(jīng)濟層面，國內經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值；結合投資、消費等數據來(lái)看，國內經(jīng)濟增長(cháng)保持向上的趨勢，經(jīng)濟數據持續修復，提振市場(chǎng)風(fēng)險偏好。而明年貨幣政策偏中性，但與2020年相比預計流動(dòng)性相對偏緊，流動(dòng)性層面對A股不友好。全球疫苗接種進(jìn)程加快，莫德納公司的新冠疫苗緊急使用授權申請獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）的批準，成為第二個(gè)獲批的新冠疫苗。美國財政刺激法案傳來(lái)好消息，9000億新冠疫情援助...

股指邏輯：上周三大股指期貨走勢震蕩向上，IF以及IH表現強于IC，IF以及IH股指期貨本周上漲均超2%，IC本周上漲超1%。經(jīng)濟層面，國內經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中， 11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值；結合投資、消費等數據來(lái)看，國內經(jīng)濟增長(cháng)保持向上的趨勢，經(jīng)濟數據持續修復，提振市場(chǎng)風(fēng)險偏好；11月出口超預期提升，得益于中國的產(chǎn)能較其他國家相比恢復較快，其他國家需要從中國進(jìn)口來(lái)滿(mǎn)足消費需求；金融數據顯示企業(yè)中長(cháng)期貸款、居民信用貸款保持同比...

股指邏輯：周四股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實(shí)現零投放、零回籠。消息面，商務(wù)部、銀保監會(huì )聯(lián)合下發(fā)關(guān)于給予重點(diǎn)外資企業(yè)金融支持有關(guān)工作的通知，要求強化金融支持穩外資作用，進(jìn)一步提高金融支持政策精準性、直達性，幫助重點(diǎn)外資企業(yè)應對疫情沖擊、化解融資難題。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟保持穩定復蘇，預計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。前10個(gè)月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速轉正，下游企業(yè)進(jìn)入...

股指邏輯：周三股指期貨走勢分化，IH延續反彈、IC小幅回落。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠100億。消息面，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，我國主要工農業(yè)產(chǎn)品供應充裕，物價(jià)保持總體穩定運行的基礎較為堅實(shí)，受前期高基數效應影響，預計短期內物價(jià)漲幅仍將處于較低水平，總體上將保持平穩運行。從基本面來(lái)看，11月固定資產(chǎn)投資繼續恢復，消費增速穩步回升，工業(yè)生產(chǎn)維持高位運行，出口連續6個(gè)月擴大，預計四季度經(jīng)濟增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。新增貸款和社融...

股指邏輯：周二股指期貨早盤(pán)下探，午后企穩反彈，整體維持震蕩格局。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展9500億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率持平于2.95%，對沖本月到期量后實(shí)現凈投放3500億。上午公布的中國1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)2.6%（前值1.8%），連續3個(gè)月正增長(cháng)。從基本面來(lái)看，11月經(jīng)濟數據繼續好轉，預計四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近6%的水平。隨著(zhù)減稅降費、地方專(zhuān)項債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實(shí)，下游需求正在加快恢復，由被動(dòng)去庫存進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段...

股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)反彈，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行200億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠300億。消息面，12月11日中央政治局召開(kāi)會(huì )議，分析研究2021年經(jīng)濟工作，會(huì )議指出要扭住供給側結構性改革，同時(shí)注重需求側改革，打通堵點(diǎn)，補齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節，形成需求牽引供給、供給創(chuàng )造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡，提升國民經(jīng)濟體系整體效能。從基本面來(lái)看，四季度經(jīng)濟復蘇加快，下游進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，企業(yè)盈利增速擴大，預計將持續至明年二季度，股...

股指邏輯：周五A股遭遇全面殺跌，上證指數收跌0.77%報3347.19點(diǎn)，深證成指跌1.28%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.13%，萬(wàn)得全A跌1.18%。兩市成交額超8300億元，較上日放量明顯。國內經(jīng)濟環(huán)境仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中， 11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值，前值56.8；結合投資、消費等數據來(lái)看，國內經(jīng)濟增長(cháng)保持向上的趨勢，經(jīng)濟數據持續修復，提振市場(chǎng)風(fēng)險偏好。但國外利空消息偏多，影響市場(chǎng)風(fēng)險偏好，國內股指刷新前高繼續上行面臨較大阻力，且國內...

股指邏輯：周四股指期貨弱勢震蕩，市場(chǎng)情緒表現低迷。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零投放、零回籠。11月新增人民幣貸款1.43萬(wàn)億，同比多增456億元，社會(huì )融資規模增量為2.13萬(wàn)億，較上年同期多增1406億元。11月金融數據顯示，新增貸款和社融規模超預期，M1增速連續5個(gè)月回升，創(chuàng )2018年2月以來(lái)新高，與M2剪刀差進(jìn)一步收窄，表明經(jīng)濟復蘇加快背景下，社會(huì )融資需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續改善，現金流充足。從基本面來(lái)看，四季度經(jīng)濟延續V型復蘇，企業(yè)...