股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)下跌，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒再度發(fā)酵。從基本面來(lái)看，受低基數效應的影響，今年1-2月份投資、消費和工業(yè)增速明顯偏高，但剔除基數影響，投資和消費增長(cháng)依然緩慢，經(jīng)濟指標整體保持平穩，宏觀(guān)經(jīng)濟整體運行在合理區間。貨幣政策保持穩定，不搞“大水漫灌”，不急轉彎，保持廣義貨幣供應量M2和社會(huì )融資規?；酒ヅ?。今年經(jīng)濟增速的高點(diǎn)大概率將在一季度出現，預計國債收益率也將達到階段性高點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，10年期美債收益率再次上行，或加劇資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)...

股指邏輯：上周五A股全天維持震蕩整理態(tài)勢，上證指數收漲0.47%報3453.08點(diǎn)，深證成指漲0.22%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.37%。近期全球權益資產(chǎn)波動(dòng)較大，美元和美債利率的上行加大了股市的波動(dòng)性，股市風(fēng)格在利率和美元走強的行情中也分化較為嚴重，市場(chǎng)風(fēng)格繼續向價(jià)值轉變。國內股市風(fēng)格跟隨全球，也在轉變，周期、金融行業(yè)已經(jīng)連續跑贏(yíng)。國內來(lái)看，國內宏觀(guān)金融數據均超預期，短期利多A股行情。中國2月社融、信貸增量均超預期，M2增速較快回升。央行公布數據顯示，2月份，社會(huì )融資規模增量為1.71萬(wàn)億元，新增規模創(chuàng )...

股指邏輯：昨日股市早盤(pán)高開(kāi)高走，整個(gè)午盤(pán)市場(chǎng)持續上行。臨近尾盤(pán)，市場(chǎng)部分抱團股有所回落，拖累股指漲幅。目前美債收益率以及美元指數的上行是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)言中承認最近美債收益率迅速上升引起了他的注意，卻并未暗示將采取任何具體措施或改變購債計劃,美聯(lián)儲主席的言論讓市場(chǎng)失望，引起了美元指數以及美債利率的抬升；同時(shí)美國2月非農數據遠超預期，又使得美元指數快速拉升逾20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )去年11月以來(lái)新高；美債收益率升破1.6%關(guān)口，創(chuàng )去年2月以來(lái)新高。美債利率的大幅上行施壓權益資產(chǎn)。國內...

股指邏輯：周三股指期貨高開(kāi)低走，市場(chǎng)情緒表現低迷。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。中國2月CPI同比下降0.2%，降幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，去年同期基數較高，以及豬肉、雞蛋等食品價(jià)格漲幅回落是拖累CPI的主要因素。PPI同比上漲1.7%，漲幅較上月擴大1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月正增長(cháng)，主要受石油天然氣開(kāi)采、黑色及有色金屬冶煉等行業(yè)漲幅擴大的影響。全球經(jīng)濟復蘇背景下，大宗商品價(jià)格持續上漲，疊加低基數效應的影響，PPI有望進(jìn)一步回...

股指邏輯：上一交易日，股市波動(dòng)較大，平開(kāi)之后大盤(pán)快速下挫。午間出現大幅資金拉升回暖，部分指數在午后逐步翻紅。但是從整體效應來(lái)看，市場(chǎng)賺錢(qián)效應快速消散。權重龍頭個(gè)股并未真正企穩，尾盤(pán)再度呈現下滑態(tài)勢。兩市下跌家數超過(guò)3400多家，在龍頭股持續殺跌的壓力下。中小盤(pán)也遇到較強的惶恐效應。由于抱團龍頭股近年來(lái)巨大漲幅，即便前期高點(diǎn)有20%以上的回落，仍有較大的漲幅。這給盈利者套現提供較大的空間。而在權重龍頭的殺跌下，新基金發(fā)行顯著(zhù)沒(méi)有了瘋狂效應，抱團股的巨大獲利盤(pán)仍對市場(chǎng)形成持續性壓力。趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內...

股指邏輯：周一股指期貨高開(kāi)低走，收盤(pán)三大股指全線(xiàn)重挫，市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵。中國1-2月進(jìn)出口超預期增長(cháng)，按美元計價(jià)，出口同比增長(cháng)60.6%，進(jìn)口同比增長(cháng)22.2%，分別高于去年12月42.5和15.7個(gè)百分點(diǎn)。1-2月實(shí)現貿易順差1032.6億美元，而去年同期為逆差74.3億美元。今年春節“就地過(guò)節”政策加快了節后復工進(jìn)度，是進(jìn)出口超預期增長(cháng)的主要原因，預計3月份開(kāi)始將恢復正常波動(dòng)。今年政府工作報告明確，宏觀(guān)政策要繼續為市場(chǎng)主體紓困，保持必要支持力度，不急轉彎，穩住經(jīng)濟基本盤(pán)。貨幣供應量和社會(huì )融資...

股指邏輯：上周五，A股大幅低開(kāi)后觸底回彈，上證指數3500點(diǎn)再度失而復得；上證指數收跌0.04%報3501.99點(diǎn)，深證成指跌0.03%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.7%。海外方面，美國2月非農就業(yè)人數錄得37.9萬(wàn)人，大幅超出市場(chǎng)預期18.2萬(wàn)人和前值18.2萬(wàn)人，非農就業(yè)超預期修復加強經(jīng)濟復蘇預期，美國三大股指反彈，經(jīng)濟重啟股受益更多，道指漲幅領(lǐng)前。與此同時(shí)，美債收益率延續上行，經(jīng)濟復蘇、疫苗接種推廣，通脹回升和美債收益率回升是趨勢，在美聯(lián)儲未干擾的情況下，后續仍然注意全球定價(jià)之錨美債收益率上行對估值的施...

股指邏輯：受隔夜美股大跌的負面沖擊，周四股指期貨全線(xiàn)暴跌，恐慌情緒卷土重來(lái)。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠100億。從基本面來(lái)看，受春節錯月和假期因素的影響，2月制造業(yè)PMI明顯回落，但仍位于枯榮線(xiàn)上方，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變。大宗商品價(jià)格回暖，PPI由負轉正，企業(yè)盈利增長(cháng)加快，根據庫存周期推斷，有望持續至今年二季度，分子端將繼續對股指的估值形成支撐。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和...

股指邏輯：周三股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.5（前值52），連續3個(gè)月回落，2月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI同步放緩，主要受春節錯月和假期因素的影響，屬于正常的季節性波動(dòng)。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變，考慮到低基數效應，今年一季度GDP增速將顯著(zhù)偏高，之后將呈現逐季回落的態(tài)勢，經(jīng)濟增速年內將回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著(zhù)疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經(jīng)濟復蘇有...

股指邏輯：周二股指期貨高開(kāi)低走，收盤(pán)全線(xiàn)下挫，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。消息面，銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，因為今年整個(gè)市場(chǎng)利率回升，估計貸款利率會(huì )有回升和調整，但總體利率還是較低；收費方面不會(huì )有太大變化，降低的費用一般不會(huì )恢復；通過(guò)支持財務(wù)重組、債務(wù)重組、企業(yè)重組，包括債轉股，還有很多舉措出臺，這也會(huì )降低企業(yè)負擔，將以多種形式繼續支持企業(yè)發(fā)展。市場(chǎng)利率上升反映我國經(jīng)濟復蘇較好，企業(yè)融資需求旺盛，盈利增長(cháng)加快，能夠覆蓋利率上升帶來(lái)的影響，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策保持靈活精...

股指邏輯：周一股指期貨全線(xiàn)反彈，市場(chǎng)情緒有所回暖。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現凈回籠100億。近期公布的數據顯示，中國2月官方制造 PMI錄得50.6（前值51.3），連續3個(gè)月回落，但已連續12個(gè)月位于枯榮線(xiàn)上方。2月財新制造業(yè)PMI降至50.9（前值51.5），創(chuàng )去年6月以來(lái)新低。今年2月份只有28天，疊加春節假期因素，工業(yè)生產(chǎn)較正常月份明顯偏低，但仍位于擴張區間。新訂單和新出口訂單指數分別為51.5和48.8，分別較上月回落0.7和1....

股指邏輯：上一交易日，股市受到美股大跌影響，市場(chǎng)直接跳空低開(kāi)，盤(pán)中股市兩次出現反彈，但是反彈力度均不大。從權重來(lái)看，貴州茅臺低開(kāi)翻紅，帶領(lǐng)白酒板塊企穩，上證50獲得較大支撐。相比于主板權重的龍頭效應，中小盤(pán)并無(wú)顯著(zhù)的龍頭效應，且前期龍頭抱團對指數影響較大，中小盤(pán)跌幅相對較弱。市場(chǎng)情緒方面，個(gè)股漲跌家數相對持平，受到外部的影響，股指波動(dòng)加劇，繼續觀(guān)望。股市短期投資風(fēng)格轉換，高估值股票持續下跌，低估值股指逆勢上漲，分化明顯。大型機構暫停申購以及部分大型基金流出對股市謹慎觀(guān)點(diǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對股市憂(yōu)慮，股指...