股指

邏輯：周三股指期貨全線(xiàn)大漲，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.5（前值52），連續3個(gè)月回落，2月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI同步放緩，主要受春節錯月和假期因素的影響，屬于正常的季節性波動(dòng)。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變，考慮到低基數效應，今年一季度GDP增速將顯著(zhù)偏高，之后將呈現逐季回落的態(tài)勢，經(jīng)濟增速年內將回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著(zhù)疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經(jīng)濟復蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補庫存階段，盈利增速上行，根據庫存周期推斷，將持續至今年二季度，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善支撐。貨幣政策保持穩定，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，雖然市場(chǎng)利率有所上升，但仍處于低位，企業(yè)融資環(huán)境依然是相對寬松的，對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，全國兩會(huì )陸續開(kāi)幕，會(huì )議期間以維穩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：連續下跌后開(kāi)啟超跌反彈，維持謹慎偏多的思路。

原油

邏輯：歐佩克+4月增產(chǎn)預期較重，繼續利空油市，國際原油價(jià)格連續下行。目前來(lái)看，歐佩克+及沙特等關(guān)鍵產(chǎn)油國對需求前景預期樂(lè )觀(guān)，也進(jìn)一步暗示增產(chǎn)的可能性，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛較重，油價(jià)繼續整理為主、等待會(huì )議消息，由于近日市場(chǎng)提前消化產(chǎn)油國增產(chǎn)預期，消息落定后市場(chǎng)反應或相應縮小。另外，API美國原油庫存增加，晚間EIA庫存數據或對油市形成一定抑制。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或維持整理，建議觀(guān)望為主。

純堿

邏輯：近期純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷持續提升，市場(chǎng)供應量有所增加，3月份新單價(jià)格明顯上調，部分廠(chǎng)家表示出貨情況較好，據悉青海地區火車(chē)發(fā)運緊張。市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，部分廠(chǎng)家控制接單，多數純堿廠(chǎng)家訂單充足，待發(fā)量較大，部分惜售，有意拉漲市場(chǎng)價(jià)格。隨市場(chǎng)價(jià)格連續上漲，部分業(yè)者謹慎觀(guān)望心態(tài)有所加強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內或偏強整理運行，建議謹慎偏多思路操作。

礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨降5-10元/噸，成交一般，部分鋼企有補庫需求，隨著(zhù)尾盤(pán)拉漲，價(jià)格逐漸堅挺，山東PB粉1155-1173元/噸，超特980/983元/噸；內礦市場(chǎng)偏強運行，山西地區價(jià)格再次高漲，由于礦選企業(yè)尚未全面復產(chǎn)，原礦以及精粉資源都呈現偏緊，商家捂貨惜售，高要心態(tài)明顯，短期外地務(wù)工人員陸續返崗，但炸藥受限，原礦資源延續偏緊態(tài)勢，預計短期市場(chǎng)仍將偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作為主。

橡膠

邏輯：基本面變動(dòng)有限，需求端來(lái)看下游工廠(chǎng)開(kāi)工穩步恢復，市場(chǎng)需求端支撐不改，而同時(shí)隨著(zhù)泰國進(jìn)入停割期，天然橡膠主產(chǎn)國整體進(jìn)入低產(chǎn)期，雖然對于開(kāi)割季產(chǎn)量有增長(cháng)預期，但短期內對市場(chǎng)影響有限，為此供應端仍呈現利好為主。不過(guò)隨著(zhù)宏觀(guān)向好氣氛的褪去，市場(chǎng)逐步回歸理性，大量資金逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)短期走勢存寬幅震蕩可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎操作，觀(guān)望為主。

動(dòng)力煤

邏輯：供應方面來(lái)看，產(chǎn)地煤礦受安全檢查的影響較小，多數煤礦維持正常生產(chǎn)，且產(chǎn)量處于高位水平，而北方港口煤炭庫存也呈增加的趨勢，供應端有保障。需求方面來(lái)看，供暖季即將結束，電廠(chǎng)耗煤量逐步轉向回落，后期終端拉運仍以長(cháng)協(xié)煤為主，對市場(chǎng)煤的需求量并不大，預計煤價(jià)漲幅有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望為主。