股指

邏輯：上周五，三大股指震蕩偏強運行，滬深兩市成交額約1.77萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)3958.0點(diǎn)，漲幅0.64%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2692.4點(diǎn)，漲幅0.12%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)5797.0點(diǎn)，漲幅1.62%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)5979.4點(diǎn)，漲幅2.69%。我國經(jīng)濟增量政策“組合拳“陸續出臺，有助于撬動(dòng)社會(huì )投資、增加有效需求，為經(jīng)濟持續回升向好注入動(dòng)力，同時(shí)多家上市公司披露回購增持再貸款計劃，有利于提振投資者信心，助力A股市場(chǎng)企穩回升，然而，當前國際局勢動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2501合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3376元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲64元/噸，漲幅1.93%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續小幅增加，表觀(guān)消費量小幅回落，庫存由降轉增。需求開(kāi)始季節性下滑，隨著(zhù)氣溫逐漸降低，需求預期持續走弱對螺紋鋼價(jià)格形成抑制，然而，當前螺紋鋼庫存遠低于往年同期，低庫存對價(jià)格形成一定支撐，同時(shí)成本端企穩回升帶動(dòng)成材跟隨。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)5919元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.02%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉240307手，空單持倉237480手，多空比約為1.01。中國9月食糖進(jìn)口量同比下跌25.1%，巴西UNICA將4月初的巴西糖庫存由430萬(wàn)噸修正下調至190萬(wàn)噸，此外，國內糖庫存偏低。但國內北方甜菜糖臨近上市，南方甘蔗預計11月中旬開(kāi)始壓榨，或限制上行空間，以及近期巴西降雨，干旱天氣有所緩解。盤(pán)面看，上面面臨較強技術(shù)性壓力。預計白糖期價(jià)短期震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15215元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌210元/噸，跌幅1.36%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉41928手，空單持倉41068手，多空比約為1.02。生豬供應缺口尚在，隨氣溫逐漸下降，消費有所回暖，此外，近期標肥價(jià)差走闊，提振養殖端二次育肥入場(chǎng)積極性，但終端消費整體仍顯疲軟。養殖端方面，出欄情緒出現分化，大多散戶(hù)低價(jià)認賣(mài)情緒不佳，然而，規模企因出欄計劃量增加，月末部分規模企或增量出欄。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3558元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.2%。雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，淘汰雞出欄量繼續增加，一定程度抵消產(chǎn)蛋率上升帶來(lái)的壓力，且當前庫存整體壓力不大，但部分地區因蛋價(jià)偏高而走貨減慢，貿易商庫存稍多，終端環(huán)節按需采購為主。據鋼聯(lián)數據顯示，截至10月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.11天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.48天。持倉方面，10月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約6.65萬(wàn)手，空單持倉約7.33萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-0.68萬(wàn)手。綜合來(lái)看，雞蛋期價(jià)短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉靈活操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)14105元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌70元/噸，跌幅0.49%。棉花現貨價(jià)穩中微漲，近期新棉采摘進(jìn)度過(guò)半，且略快于去年，套保壓力偏大，且下游采購熱情一般，多以剛需采購為主。持倉方面，10月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約30.46萬(wàn)手，空單持倉約35.65萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-5.19萬(wàn)手。綜合來(lái)看，棉價(jià)上漲乏力，期價(jià)再次回落，短期棉價(jià)或震蕩運行，可靈活操作。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉靈活操作。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)9302元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲100元/噸，漲幅1.09%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日上漲95元/噸；截至10月18日當周，國內棕櫚油庫存為51.59萬(wàn)噸，較前一周降低0.24萬(wàn)噸，降幅0.46%。近期國內棕櫚油成交寥寥，但進(jìn)口同樣偏低，國內庫存小幅下滑，進(jìn)口利潤倒掛有所擴大，支撐期價(jià)。高頻數據顯示產(chǎn)地出口仍具韌性，而10月產(chǎn)量或延續9月的下滑態(tài)勢，棕櫚油供應端存隱憂(yōu)。結合盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油強勢上破重要壓力，短期或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2412收盤(pán)報價(jià)3284元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.55%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至10月21日，國內瀝青社會(huì )庫存為24.7萬(wàn)噸，較前一周降低6.1萬(wàn)噸，降幅19.81%；企業(yè)庫存為52.7萬(wàn)噸，較前一周增加0.8萬(wàn)噸，增幅1.54%。盡管現實(shí)需求仍然較往年偏弱，但供需雙弱下，瀝青庫存持續震蕩走低，庫存偏低。國際原油近日有所反彈，但瀝青需求旺季即將過(guò)去，結合盤(pán)面來(lái)看，瀝青期價(jià)短期或震蕩運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉區間操作。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2501收盤(pán)報價(jià)2948元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌40元/噸，跌幅1.37%?；久鎭?lái)看，世界大豆豐產(chǎn)，美豆產(chǎn)量或創(chuàng )紀錄，疊加巴西大豆產(chǎn)區降水量好轉，目前處于正常水平，施壓豆粕期價(jià)。10月USDA供需報告對世界大豆數據調整不大，大豆整體維持豐產(chǎn)格局。但是油脂較為強勢，且菜粕上漲，支撐豆粕期價(jià)。綜合分析，豆粕或以寬幅震蕩偏空運行為主。交易者可關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報價(jià)6793元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.52%。果農客商陸續開(kāi)展入庫工作，霜降臨近，入庫節奏收緊。山東產(chǎn)區局部有降雨，貨源質(zhì)量較前期有所下滑，成交以質(zhì)論價(jià)，好條紋相對偏少?，F階段晚熟富士交易情況未見(jiàn)明顯起色，近期市場(chǎng)整體交易速度一般，市場(chǎng)氛圍平淡。綜合分析，蘋(píng)果期價(jià)短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1349元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲46元/噸，漲幅3.53%。玻璃供應持續下滑，庫存處于下滑趨勢。生產(chǎn)利潤方面，玻璃生產(chǎn)利潤有所好轉，但整體偏低。政策方面，下半年市場(chǎng)預期較高，當下世界各國進(jìn)入降息周期，宏觀(guān)環(huán)境有所好轉。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃反彈到壓力位附近，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2453元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲17元/噸，漲幅0.70%。甲醇供應居于高位，供應壓力較大。需求方面，甲醇近期需求大幅下滑，主要是節后拿貨情緒降低，下游節前備貨較為充足。庫存方面，甲醇庫存增幅較大，居于近4年同期高位。成本方面，近期原油反彈，化工成本支撐較強，綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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