股指

邏輯：上周五，三大股指低開(kāi)后震蕩，滬深兩市成交額約8274億元，北向資金凈賣(mài)額約49億元。IF2311合約收盤(pán)報價(jià)3587.8點(diǎn)，跌幅0.75%；IH2311合約收盤(pán)報價(jià)2416.6點(diǎn)，跌幅0.95%；IC2311合約收盤(pán)報價(jià)5561.2點(diǎn)，跌幅0.30%；IM2311合約收盤(pán)報價(jià)6066.0點(diǎn)，跌幅0.07%。美聯(lián)儲主席鷹派發(fā)言令降息預期落空，中國10月經(jīng)濟數據不及預期令市場(chǎng)承壓，悲觀(guān)情緒致使反彈受阻，然而，市場(chǎng)經(jīng)歷前期大幅下挫或已對以上利空因素提前反應，此外，管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，因此，短暫的回落或是為下一次騰飛蓄力。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩上揚，收盤(pán)報價(jià)3879元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.65%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均有所下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。受我國新增萬(wàn)億國債宏觀(guān)利好提振，短期盤(pán)面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)近期鐵礦石與焦炭?jì)r(jià)格大幅上漲，成本端亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過(guò)連續反彈后，市場(chǎng)對宏觀(guān)利好已有所消化，應警惕強預期回歸弱現實(shí)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)7003元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲61元/噸，漲幅0.88%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉417257手，空單持倉384003手，多空比1.09。國內糖低庫存，配額外進(jìn)口糖虧損幅度較深，巴西出口港口存擁堵跡象，影響運輸效率，疊加印度、泰國降水不足，估計產(chǎn)量下降，存禁止出口預期，支撐糖價(jià)，但國內目前處于消費淡季，國內甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，據Unica相關(guān)數據，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達235萬(wàn)噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2401合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15600元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲80元/噸，漲幅0.52%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉48532手，空單持倉52406手，多空比0.93。據鋼聯(lián)數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長(cháng)態(tài)勢，11月10日當周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，將前一周增長(cháng)0.25公斤。目前養殖端出欄節奏加快，規模企業(yè)計劃出欄量環(huán)比增加約3.86%，市場(chǎng)供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費疲軟，豬價(jià)承壓，但隨著(zhù)天氣逐漸轉涼和南方腌臘即將啟動(dòng)，消費存邊際改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)4028元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌102元/噸，跌幅2.47%。11月USDA報告顯示，大豆期末庫存增至2.45億蒲式耳，2023/24年美國大豆產(chǎn)量預計為41.29億蒲式耳，增加2500萬(wàn)蒲式耳。報告偏空，美豆粕回落。然而巴西天氣依然是主導豆系價(jià)格的核心要素，中長(cháng)期可關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區天氣。國內方面，需求端，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數下降，庫存周轉速度回升。供給端，據我的農產(chǎn)品網(wǎng)預測，11月大豆到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，國內豆粕供需水平較為正常，USDA報告偏空，豆粕期貨價(jià)格或以偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9130元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲57元/噸，漲幅0.63%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)突破壓力位，市場(chǎng)情緒偏強。蘋(píng)果期價(jià)近期波動(dòng)幅度較大，投資者或可跟隨盤(pán)面以謹慎輕倉逢低試多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2487元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.80%。供應方面，甲醇產(chǎn)量處于近三年高位，供應壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求有所好轉，傳統需求一般。庫存方面，港口庫存和社會(huì )庫存都呈下降趨勢，暫不存在結構性庫存壓力。國內方面，中央發(fā)行國債恢復經(jīng)濟，或會(huì )持續影響市場(chǎng)情緒。隨著(zhù)氣溫下降，歐洲天然氣或迎來(lái)需求旺季，國際甲醇價(jià)格或居高不下，甲醇期現價(jià)格下跌空間或有限，結合技術(shù)分析來(lái)看，甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1749元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲66元/噸，漲幅3.92%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑，且生產(chǎn)利潤處于較高水平，生產(chǎn)廠(chǎng)商生產(chǎn)積極性較強，玻璃基本面偏空。但宏觀(guān)方面，中央發(fā)行1萬(wàn)億國債支持經(jīng)濟建設，尤其是基建相關(guān)的商品影響較大。近期由于純堿價(jià)格大幅上漲，玻璃生產(chǎn)成本增加，玻璃期現價(jià)格短期或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4176元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌62元/噸，跌幅1.46%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，近期飼料價(jià)格大幅下挫，成本端支撐有所減弱，但生產(chǎn)及流通庫存天數仍處于高位，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月10日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.24天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.63天。持倉方面，11月10日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.68萬(wàn)手，空單持倉約6.89萬(wàn)手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.21萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前雞蛋庫存偏高，疊加成本端支撐減弱，預計短期內蛋價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15710元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌60元/噸，跌幅0.38%。棉花現貨價(jià)格穩中微跌，且市場(chǎng)交投氛圍一般。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月3日，國內新棉采摘進(jìn)度為76.8%、新棉交售進(jìn)度為49.9%以及新棉加工進(jìn)度為66.2%。供需面來(lái)看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤(pán)面看，棉價(jià)當前或處于階段性底部，預計短期棉花將震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7398元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲92元/噸，漲幅1.26%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲53元/噸。11月10日午間，馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）公布了馬來(lái)西亞10月棕櫚油月度報告，數據顯示，馬來(lái)西亞10月棕櫚油產(chǎn)量為193.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)5.89%；出口量為146.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)21.04%；庫存量為244.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)5.84%。由于10月馬來(lái)西亞棕櫚油出口大超預期，導致累庫幅度不及預期，報告偏多。受季節因素影響，后續產(chǎn)量或將下滑，但國內外庫存仍然偏高，且國內需求平淡，將限制棕櫚油上方空間，預計棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3567元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.08%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月8日，國內瀝青周度產(chǎn)量為40.4萬(wàn)噸，較前一周增加1.5萬(wàn)噸，增幅3.86%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為45.98萬(wàn)噸，較前一周減少8.5萬(wàn)噸，降幅15.60%。受季節因素影響，瀝青后續需求有轉淡預期，但國際原油跌勢暫緩，且瀝青此前經(jīng)過(guò)大幅下挫，短期或有技術(shù)性調整需求，預計瀝青短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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