股指

邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約9624億元，北向資金凈賣(mài)額約0.6億元。IF2311合約收盤(pán)報價(jià)3618.0點(diǎn)，漲幅0.35%；IH2311合約收盤(pán)報價(jià)2441.6點(diǎn)，漲幅0.27%；IC2311合約收盤(pán)報價(jià)5582.8點(diǎn)，跌幅0.06%；IM2311合約收盤(pán)報價(jià)6072.2點(diǎn)，跌幅0.43%。繼匯金入市以及萬(wàn)億國債政策利好之后，中央金融工作會(huì )議定調加快建設金融強國，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，此外，美國10月非農數據不及預期，12月加息概率降低，有助于改善市場(chǎng)預期，吸引更多場(chǎng)外資金入市。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2401合約價(jià)格沖高回落，收盤(pán)報價(jià)3853元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲53元/噸，漲幅1.39%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均有所下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。受我國新增萬(wàn)億國債宏觀(guān)利好提振，近期主流貿易商交投氛圍有所好轉，短期盤(pán)面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，然而，傳統旺季漸入尾聲，隨著(zhù)天氣逐漸轉冷，工地施工將受到影響，螺紋鋼需求季節性走弱預期或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過(guò)連續反彈后，市場(chǎng)對宏觀(guān)利好已有所消化，短期多頭情緒有所消退。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2401合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6948元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.29%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉412625手，空單持倉371279手，多空比1.11。國內糖低庫存，配額外進(jìn)口糖虧損幅度較深，巴西出口港口存擁堵跡象，影響運輸效率，疊加印度、泰國降水不足，預期產(chǎn)量下降，支撐糖價(jià)，但國內目前處于消費淡季，且巴西中南部糖廠(chǎng)延長(cháng)甘蔗壓榨期以及國內甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，或緩解供應緊張，此外，上市新糖價(jià)低于陳糖，陳糖后期銷(xiāo)售壓力較大。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15585元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌85元/噸，跌幅0.54%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉51130手，空單持倉55045手，多空比0.93。養殖端出欄節奏加快，規模企業(yè)計劃出欄量環(huán)比增加約3.86%，市場(chǎng)供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費疲軟，豬價(jià)承壓，但隨著(zhù)天氣逐漸轉涼和南方腌臘即將啟動(dòng)，消費存邊際改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)4119元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.31%。美豆粕偏強，提振內盤(pán)豆粕價(jià)格。另一方面巴西大豆部分產(chǎn)區出現干旱天氣，市場(chǎng)存憂(yōu)。國內方面，需求端，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數下降，庫存周轉速度回升。供給端，進(jìn)口大豆量進(jìn)入階段性下行趨勢，但是據我的農產(chǎn)品網(wǎng)預測，11月大豆到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，豆粕多空交織，且11月USDA報告即將發(fā)布，豆粕期貨價(jià)格或震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9120元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲117元/噸，漲幅1.30%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)突破壓力位，市場(chǎng)情緒偏強。蘋(píng)果期價(jià)近期波動(dòng)幅度較大，投資者或可跟隨盤(pán)面以謹慎輕倉逢低試多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2508元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅1.05%。供應方面，甲醇產(chǎn)量處于近三年高位，供應壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求有所好轉，傳統需求一般。庫存方面，港口庫存和社會(huì )庫存都呈下降趨勢，暫不存在結構性庫存壓力。國內方面，中央發(fā)行國債恢復經(jīng)濟，或會(huì )持續影響市場(chǎng)情緒。隨著(zhù)氣溫下降，歐洲天然氣或迎來(lái)需求旺季，國際甲醇價(jià)格或居高不下，甲醇期現價(jià)格下跌空間或有限，結合技術(shù)分析來(lái)看，甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1703元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.71%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑，且生產(chǎn)利潤處于較高水平，生產(chǎn)廠(chǎng)商生產(chǎn)積極性較強，玻璃基本面偏空。但宏觀(guān)方面，中央發(fā)行1萬(wàn)億國債支持經(jīng)濟建設，尤其是基建相關(guān)的商品影響較大，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4199元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌102元/噸，跌幅2.37%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，飼料價(jià)格走強，成本端支撐仍在，但生產(chǎn)及流通庫存天數大幅增加，且創(chuàng )今年3月以來(lái)的新高，蛋價(jià)或將繼續承壓，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月9日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.37天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.65天。持倉方面，11月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.93萬(wàn)手，空單持倉約7.13萬(wàn)手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.2萬(wàn)手。整體來(lái)看，成本端支撐較強，但當前雞蛋庫存持續走高，蛋價(jià)承壓，預計短期內蛋價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15790元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲55元/噸，漲幅0.35%。棉花現貨價(jià)格繼續走弱，新棉逐步上市，且國儲棉繼續投放，使得短期內棉花供強需弱的格局難有改變。據中國棉花信息網(wǎng)顯示，11月9日儲備棉銷(xiāo)售資源12000.3389噸，實(shí)際成交3598.3437噸，成交率29.99%，平均成交價(jià)格16161元/噸，較前一日上漲23元/噸，折3128價(jià)格16690元/噸，較前一日下跌39元/噸。供需面來(lái)看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤(pán)面看，棉價(jià)當前或處于階段性底部，預計短期棉花將震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7280元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌76元/噸，跌幅1.03%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌90元/噸。國內棕櫚油庫存高位累庫，且當前庫存水平遠高于過(guò)去三年同期。主產(chǎn)國方面，印尼延長(cháng)DMO政策短期對棕櫚油有提振，馬來(lái)西亞盡管出口好轉，但10月產(chǎn)量或仍有提升，馬來(lái)西亞棕櫚油庫存或繼續增長(cháng)。綜合來(lái)看，國內外高庫存將持續使得棕櫚油價(jià)格承壓，預計上方空間比較有限。盤(pán)面上看，期價(jià)在運行至前期高點(diǎn)附近后承壓回落，短期或寬幅震蕩整理運行，關(guān)注今日午間即將公布的MPOB月度數據。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3544元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌92元/噸，跌幅2.53%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月8日，國內瀝青周度產(chǎn)量為40.4萬(wàn)噸，較前一周增加1.5萬(wàn)噸，增幅3.86%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為45.98萬(wàn)噸，較前一周減少8.5萬(wàn)噸，降幅15.60%。國際原油價(jià)格大幅下挫，且受季節因素影響，瀝青后續需求有轉淡預期，綜合來(lái)看，預計瀝青短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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