華創(chuàng )早評 | 宏觀(guān)情緒轉暖，工業(yè)品普遍上漲
時(shí)間：2023/3/2 8:35:12 來(lái)源：本站
邏輯：周三，三大股指集體上漲，滬深兩市成交額約9189億元，北向資金凈買(mǎi)額約70億元。IF2303合約收盤(pán)報價(jià)4133.2點(diǎn)，漲幅1.62%；IH2303合約收盤(pán)報價(jià)2777.0點(diǎn)，漲幅1.48%；IC2303合約收盤(pán)報價(jià)6387.0點(diǎn)，漲幅0.81%；IM2303合約收盤(pán)報價(jià)6980.6點(diǎn)，漲幅0.86%。宏觀(guān)分析方面，國內經(jīng)濟持續復蘇勢頭強勁，政策利好不斷發(fā)力，提振市場(chǎng)信心；然而，美國1月核心PCE遠超預期，通脹形勢依然嚴峻，美聯(lián)儲加息預期上修疊加國際地緣局勢緊張升級，短期或加劇資本市場(chǎng)波動(dòng)。技術(shù)分析方面，三大股指日線(xiàn)MACD依然死叉，DIFF出現上拐跡象。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。 邏輯：周三，螺紋鋼2305合約價(jià)格震蕩反彈，收盤(pán)報價(jià)4216元/噸，漲幅1.10%，成交量較上一交易日有所增加?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量維持小幅增長(cháng)，需求繼續大幅回升且超出產(chǎn)量，庫存暫別連續累庫狀態(tài)，市場(chǎng)預期庫存拐點(diǎn)或提前出現，但當前仍面臨高庫存壓力。有關(guān)部門(mén)擬出臺“金融17條”，房地產(chǎn)行業(yè)喜憂(yōu)參半，一方面做好房地產(chǎn)金融服務(wù)，但同時(shí)將加大違規貸款流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的監管。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線(xiàn)面臨前高壓力，對應KDJ指標死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。邏輯：周三，白糖2305合約震蕩偏強，收盤(pán)報價(jià)5959元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲19元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉304781手，空單持倉306920手，多空比0.99。巴西政府本周將恢復征收聯(lián)邦燃料稅，印度政府擔憂(yōu)產(chǎn)量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，加之國內本榨季存減產(chǎn)擔憂(yōu)，支撐市場(chǎng)，但國內市場(chǎng)購銷(xiāo)不佳，糖價(jià)或會(huì )受其拖累。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。邏輯：周三，生豬2305合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)17160元/噸，較前一交易日結算價(jià)持平，漲幅0%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉26913手，空單持倉32694手，多空比0.79。近期生豬出欄體重有所下降，養殖端惜售情緒逐漸轉濃；需求面，終端消費處于季節性淡季，但學(xué)校開(kāi)課和開(kāi)工集團性消費有所增加，且餐飲業(yè)開(kāi)始有復蘇跡象。政策面，發(fā)改委同相關(guān)部門(mén)于2月24日開(kāi)展的年內第一批中央凍豬肉儲備收儲工作落地，計劃收儲2萬(wàn)噸，但成交率僅有35.5%，流拍率較高。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4408元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.11%；持倉量約13.11萬(wàn)手，日增倉約-0.3萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，當前存欄偏低，且終端需求偏弱，庫存依舊累庫，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月1日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.08天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.65天。持倉方面，3月1日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.15萬(wàn)手，空單持倉約7.3萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.15萬(wàn)手。整體來(lái)看，市場(chǎng)需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14445元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲150元/噸，漲幅1.05%，持倉量約69.51萬(wàn)手，日增倉約-1.5萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格穩中走弱，棉企積極銷(xiāo)售且棉花供給充足，棉價(jià)承壓，局部地區走貨加快；織布廠(chǎng)開(kāi)機率持續上升，且紡紗廠(chǎng)庫存小幅下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月24當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為66.5%，環(huán)比前一周（65.2%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為19.6天，環(huán)比前一周（20.2天）有小幅下滑。持倉方面，3月1日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約40.64萬(wàn)手，空單持倉約50.14萬(wàn)手，多空比約為0.81，凈多持倉約為-9.5萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花當前供給充足，且下游需求恢復緩慢，隨著(zhù)金三銀四即將到來(lái)，后續需求復蘇仍是關(guān)注的重點(diǎn)，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)8268元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲46元/噸，漲幅0.56%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲10元/噸。截至2月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.82萬(wàn)噸，較前一周增加1.71萬(wàn)噸，增幅1.78%，較2022年同期增加64.08萬(wàn)噸，增幅189.92%，國內庫存再度增加，總體仍居高位。綜合來(lái)看，印尼供應端擾動(dòng)仍存，國內需求雖有改善預期，但當前現實(shí)需求仍然偏弱，國內庫存維持高位且去庫不暢壓制棕櫚油上方空間，短線(xiàn)或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3781元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲47元/噸，漲幅1.26%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月1日，國內瀝青周度開(kāi)工率為31.9%，較前一周增加1.9個(gè)百分點(diǎn)；庫存方面，截至2月28日，國內瀝青社會(huì )庫存為55.7萬(wàn)噸，較前一周增加2.4萬(wàn)噸，增幅4.5%；企業(yè)庫存為67.6萬(wàn)噸，較前一周增加1.3萬(wàn)噸，增幅1.96%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需雙弱，供需兩端壓力均有限，近日瀝青市場(chǎng)雖剛需小幅回暖，但是高價(jià)資源需求仍顯一般，市場(chǎng)多低價(jià)資源成交為主，預計短期維持大穩走勢。盤(pán)面上看，期價(jià)在2月初觸及4000關(guān)口附近壓力后震蕩回落，預計短期仍將以整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3745元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌54元/噸，跌幅1.42%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4342元/噸，較前一交易日下跌47元/噸。供應方面，2月24日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為154.77萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量122.27萬(wàn)噸。需求方面，下游生豬養殖利潤差，豆粕現貨成交量維持低位，豆粕累庫，內盤(pán)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。國際方面，阿根廷大豆產(chǎn)量下調。巴西大豆開(kāi)始批量上市。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩偏弱為主，短線(xiàn)投資者或可逢高做空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)9125元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌37元/噸，跌幅0.40%?，F貨方面，氣溫逐漸升高，冷庫蘋(píng)果存儲成本上升，貨商或有出貨壓力。分地區看，西北果農挺價(jià)惜售情緒較濃，甘肅果農要價(jià)區間上移，但客商接受程度較差，交易略顯僵持。山東產(chǎn)區成交以70#、75#小果為主，大果成交有限。山西、遼寧產(chǎn)區客商高價(jià)貨價(jià)格有所回落。綜合分析，蘋(píng)果短期或以震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2634元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.08%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2735元/噸，較上一交易日上漲5元/噸。供應方面，甲醇供應小幅下降。需求來(lái)看，甲醇處于需求淡季。宏觀(guān)條件來(lái)看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會(huì )易漲難跌，甲醇2305合約整體或會(huì )偏強運行，投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1528元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.46%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1610元/噸（含稅價(jià)），持平上一交易日。浮法玻璃產(chǎn)能較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是因為玻璃需求極弱。2023年利好房地產(chǎn)的政策頻頻出臺，但傳導至玻璃需要時(shí)間，玻璃庫存的拐點(diǎn)并沒(méi)有到來(lái)。市場(chǎng)對于玻璃需求高預期一直存在，加上玻璃生產(chǎn)長(cháng)時(shí)間的虧損，這些因素制約了玻璃的下跌空間，同樣玻璃弱需求、高庫存的現狀制約了玻璃的上漲，或會(huì )進(jìn)一步導致玻璃價(jià)格下跌。綜合來(lái)看，玻璃近期或以震蕩偏弱為主，中長(cháng)線(xiàn)投資者可暫時(shí)選擇觀(guān)望，如行情有大幅下跌，或可在1400-1450附近布局多單，中長(cháng)期持有。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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