股指

邏輯：周二股指期貨早盤(pán)快速下探后逐漸企穩，呈現V型反彈走勢。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。昨日上午公布的中國5月財新制造業(yè)PMI錄得52（前值51.9），連續兩個(gè)月回升，創(chuàng )年內新高。與官方制造業(yè)PMI走勢相反，財新制造業(yè)PMI顯示，國內外需求強勁，生產(chǎn)受原材料價(jià)格上漲而放緩，通脹壓力加大。從基本面來(lái)看，我國經(jīng)濟穩定復蘇的基礎沒(méi)有改變，在一系列政策出擊下，大宗商品價(jià)格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有利于企業(yè)盈利預期改善。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不搞“大水漫灌”，不急轉彎，隨著(zhù)經(jīng)濟增速恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速明顯回落，進(jìn)入穩杠桿和防風(fēng)險階段。10年期國債收益率連續3個(gè)月下降，創(chuàng )年內新低，預計進(jìn)一步下降的空間有限，無(wú)風(fēng)險利率對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，受原材料價(jià)格上漲的影響，終端消費需求放緩，企業(yè)盈利穩中有升，股指中期反彈格局不改。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：OECD上調世界經(jīng)濟增速預測，拜登發(fā)布6萬(wàn)億美元聯(lián)邦預算方案，提振市場(chǎng)風(fēng)險偏好情緒。OPEC+于5-7月份逐步增加原油產(chǎn)量，沙特將分階段撤回額外減產(chǎn)。OPEC+技術(shù)委員會(huì )預計過(guò)剩的原油庫存或將在6月末消耗殆盡，OPEC、IEA預期下半年原油需求前景向好支撐油市，亞洲部分地區新冠疫情嚴峻及伊朗潛在增供預期加劇震蕩，短線(xiàn)油市呈現偏強震蕩走勢。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間交易為主。

橡膠

邏輯：當前國內產(chǎn)區供應放大預期不改，而同時(shí)國內外同樣也將迎來(lái)新膠放量，市場(chǎng)對于供應放大預期不斷升溫。而需求端來(lái)看，終端輪胎廠(chǎng)因出口及內銷(xiāo)市場(chǎng)雙雙走弱，加之外部因素影響下，整體開(kāi)工表現呈現弱勢，為此從供需矛盾來(lái)看市場(chǎng)整體呈現偏弱形態(tài)。不過(guò)目前東南亞公共衛生事件的再度蔓延，國外新膠釋放節奏有望延后，而同時(shí)國內上期所庫存仍處于低位，青島保稅區方面庫存同樣維持出庫狀態(tài)，市場(chǎng)下方仍存一定支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期呈現震蕩行情，建議觀(guān)望為主。

純堿

邏輯：近期國內純堿廠(chǎng)家開(kāi)工負荷不高，實(shí)聯(lián)化工、云南大為仍在檢修中，湖北雙環(huán)基本恢復正常生產(chǎn)，豐成鹽化開(kāi)工負荷下調。下游整體需求表現穩定，采購正常，剛需持續補貨，純堿廠(chǎng)家整體庫存延續下降。當前市場(chǎng)仍表現輕弱重強，重堿受光伏投產(chǎn)預期和浮法玻璃產(chǎn)線(xiàn)增加預期影響，采購積極性提升。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

動(dòng)力煤

邏輯：目前國內主產(chǎn)區煤礦多繼續按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，政策雖有要求煤礦在保證安全基礎上增產(chǎn)保供，但多數煤礦對增量較謹慎，預計短期內國內供應增量空間仍較有限。另一方面，迎峰度夏即將來(lái)臨，且局部地區電廠(chǎng)庫存持續在偏低水平運行，補庫需求或將加速釋放。整體來(lái)看，動(dòng)力煤下行空間有限，預計后期或將以高位震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

鐵礦石

邏輯：鋼材及主要原料價(jià)格將逐步回歸基本面，在較高利潤水平下，鐵水產(chǎn)量較大概率保持高位穩定，對礦價(jià)仍有較強的剛需支撐，而終端需求隨著(zhù)氣溫回升以及南方雨水增多，有階段性轉弱預期，鋼市供需格局或轉向邊際寬松，預計鋼價(jià)或震蕩為主，鐵礦石在結構性供需矛盾逐漸緩解預期下跟隨鋼價(jià)波動(dòng)。目前市場(chǎng)供應仍處于相對偏緊態(tài)勢，伴隨鋼市以及周邊市場(chǎng)走強，預計鐵礦將呈現偏強整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102