夜夜春宵翁熄性放纵30_ 華創(chuàng )早評 | 下游虧損疊加煤炭走弱，甲醇短期或偏弱運行-華創(chuàng )期貨有限責任公司

華創(chuàng )早評 | 下游虧損疊加煤炭走弱，甲醇短期或偏弱運行

時(shí)間：2024/3/27 8:31:42 來(lái)源：本站

股指

邏輯：周二，三大股指集體收漲，滬深兩市成交額約9560億元，北向資金凈買(mǎi)額約47億元。IF2404合約收盤(pán)報價(jià)3542.8點(diǎn)，漲幅0.17%；IH2404合約收盤(pán)報價(jià)2416.4點(diǎn)，漲幅0.38%；IC2404合約收盤(pán)報價(jià)5267.4點(diǎn)，跌幅0.86%；IM2404合約收盤(pán)報價(jià)5401.0點(diǎn)，跌幅1.24%。管理層嚴把IPO入口關(guān)，提高上市門(mén)檻，明確禁止限售股轉融通出借，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，改善投資者預期，長(cháng)期向好基礎不斷夯實(shí)，隨著(zhù)市場(chǎng)賺錢(qián)效應不斷擴散，投資者信心持續修復，然而，從盤(pán)面上看，上漲動(dòng)能有所減弱，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2405合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3499元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌99元/噸，跌幅2.75%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量延續回落態(tài)勢，表觀(guān)消費量連續大幅回升，庫存小幅下滑。螺紋鋼產(chǎn)量持續下滑且處于近三年同期低位，當前表需已覆蓋產(chǎn)量，庫存首次出現拐點(diǎn)，供需關(guān)系改善疊加房地產(chǎn)行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，市場(chǎng)情緒有所回暖，然而，當前庫存壓力依然較大，螺紋鋼價(jià)格修復或難以一蹴而就。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或低位寬幅震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2405合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6462元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.42%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉267089手，空單持倉228828手，多空比1.17。國產(chǎn)糖供應充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，國內市場(chǎng)交投清淡，但印度糖出口仍存不確定性，提振原糖市場(chǎng)，此外，配額外利潤倒掛或抑制進(jìn)口，廣西壓榨產(chǎn)量或不及預期。巴西糖主產(chǎn)區或將迎來(lái)一輪降雨，但能否改善作物前景仍存不確定性，目前鄭糖或跟隨原糖波動(dòng)。近期鄭糖期價(jià)大幅走高，需警惕回調整理風(fēng)險，預計短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2405合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15565元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌60元/噸，跌幅0.38%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2405合約多單持倉31694手，空單持倉37419手，多空比0.85。凍品庫存偏高，出欄均重微增且需求整體尚在淡季，施壓豬價(jià)，但豬企縮量挺價(jià)意愿偏強，且近期養殖端空欄較多以及標肥價(jià)差位于高位，二次育肥陸續進(jìn)場(chǎng)，截獲屠企部分屠宰標豬資源，此外消費需求也有回暖跡象。預計生豬短期或震蕩調整運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報價(jià)3352元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.77%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，市場(chǎng)購銷(xiāo)情緒一般，周末兩日雞蛋總庫存有所累庫，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.21天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.85天。持倉方面，3月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約6.93萬(wàn)手，空單持倉約7.79萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-0.86萬(wàn)手。綜合來(lái)看，當前庫存壓力一般，但遠月有增產(chǎn)預期，施壓期價(jià)；玉米、豆粕等飼料價(jià)格下跌，養殖成本下移；結合盤(pán)面來(lái)看，盤(pán)面情緒相對偏空，預計短期內期價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15945元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.31%。棉花現貨價(jià)格悉數下滑，傳統旺季需求不及預期，紡企剛需低價(jià)采購，成交量一般，且棉花港口庫存維持高位，施壓棉價(jià)。持倉方面，3月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約32.97萬(wàn)手，空單持倉約31.71萬(wàn)手，多空比約為1.04，凈多持倉約為1.26萬(wàn)手。綜合來(lái)看，需求恢復緩慢，抑制棉價(jià)，但下方成本支撐較強，結合盤(pán)面來(lái)看，近期棉價(jià)波幅較小，預計短期棉價(jià)震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉區間操作。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)8266元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌34元/噸，跌幅0.41%。據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日下跌75元/噸；截至3月22日，國內棕櫚油庫存為56.6萬(wàn)噸，較前一周增加0.05萬(wàn)噸，增幅0.09%。國內庫存微增但庫存壓力不大，國內基本面仍相對偏強，然而盤(pán)面上行階段性遇阻，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。近期盤(pán)面波動(dòng)加劇，投資者需注意風(fēng)險防范。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報價(jià)3709元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。近期瀝青供需兩端均有所提升，且需求提升相對明顯，部分企業(yè)庫向社會(huì )庫轉移，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月25日，國內瀝青社會(huì )庫存為82萬(wàn)噸，較前一周增加2萬(wàn)噸，增幅2.5%；企業(yè)庫存為79.3萬(wàn)噸，較前一周降低1.8萬(wàn)噸，降幅2.22%。瀝青庫存壓力仍然偏大，或將施壓期價(jià)，但原油價(jià)格重心上移，瀝青成本端支撐較強，需求好轉及成本端提振下，瀝青短期或偏強整理運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)及下游需求恢復情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低短多。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3258元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.18%。供應端，當前國內大豆、豆粕庫存處于往年去庫階段，油廠(chǎng)開(kāi)機率因大豆量的減少而開(kāi)始下滑，同時(shí)豆粕需求較為旺盛，疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移，支撐連盤(pán)豆粕價(jià)格。技術(shù)分析來(lái)看，雙粕上方遇壓力，近期回調，跌幅較大。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)7799元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.15%。清明節備貨氛圍不強，成交價(jià)格未發(fā)生明顯變化。當前西部產(chǎn)區整體交易平穩，果農好貨庫存不多，一般貨源成交價(jià)格暫時(shí)穩定。山東產(chǎn)區果農急售心理明顯，客商挑揀壓價(jià)，行情較為混亂，成交價(jià)格較弱。期貨盤(pán)面來(lái)看，蘋(píng)果經(jīng)過(guò)前期快速下跌后或遇支撐。綜合分析，蘋(píng)果期價(jià)短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1491元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.67%。玻璃供應維持高位，供應壓力較大。生產(chǎn)利潤方面，玻璃生產(chǎn)利潤有所回調，但整體利潤較為可觀(guān)，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強。需求方面，近期需求有所好轉，但整體較為清淡。庫存方面，玻璃庫存持續增長(cháng)，去庫壓力較大。綜合分析，玻璃基本面偏空，上方空間有限。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃向下突破重要支撐，短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2504元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌38元/噸，跌幅1.49%。甲醇供應小幅回調，整體仍處于高位，但逐漸進(jìn)入春檢周期，供應有下降趨勢。需求方面，甲醇CTO/MTO工藝企業(yè)外采購量環(huán)比下降。庫存方面，甲醇廠(chǎng)內庫存、社會(huì )庫存和港口庫存環(huán)比下跌。同時(shí)，煤炭?jì)r(jià)格持續下跌，甲醇成本支撐較弱，CTO/MTO工藝利潤虧損，甲醇需求較為清淡。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
姓名	從業(yè)資格號	投資咨詢(xún)號
劉利	F3009435	Z0014155
劉超	F0281910	Z0013145
吳若楠	F3085256	Z0018796
蘭皓	F03086798	Z0016521
劉興洋	F03086672	Z0019364
陳長(cháng)宏	F03097919	Z0017587
制作時(shí)間：2024年03月27日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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