股指

邏輯：周三，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約1.36萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約13億元。IF2403合約收盤(pán)報價(jià)3456.8點(diǎn)，跌幅0.78%；IH2403合約收盤(pán)報價(jià)2389.2點(diǎn)，跌幅0.42%；IC2403合約收盤(pán)報價(jià)5175.2點(diǎn)，跌幅1.89%；IM2403合約收盤(pán)報價(jià)5117.6點(diǎn)，跌幅4.33%。證監會(huì )聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場(chǎng)穩定，有利于改善投資者預期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，此外，從盤(pán)面上看，三大指數連續兩周反彈，投資者情緒和風(fēng)險偏好明顯回升，市場(chǎng)有望迎來(lái)長(cháng)期向上的拐點(diǎn)，然而，美聯(lián)儲降息時(shí)間預期推遲，同時(shí)國際局勢動(dòng)蕩持續擾動(dòng)，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2405合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3810元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.69%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量略微下滑，表觀(guān)消費量明顯回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端鐵礦石價(jià)格坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位，隨著(zhù)全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀(guān)預期或對鋼價(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2405合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)6276元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.26%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉234879手，空單持倉237474手，多空比0.99。國產(chǎn)糖供應充足，巴西1月出口糖320萬(wàn)噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬(wàn)噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂(yōu)，疊加節后消費淡季，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔憂(yōu)逐漸轉為現實(shí)，此外，泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預計白糖期價(jià)短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2405合約沖高回落，收盤(pán)報價(jià)14735元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.03%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2405合約多單持倉36889手，空單持倉40631手，多空比0.91。據鋼聯(lián)數據，截至2月23日當周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周持平。養殖戶(hù)陸續恢復出欄，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，供應偏剩限制豬價(jià)，然而，雨雪天氣影響交通運輸，同時(shí)高校陸續開(kāi)學(xué)，集團化采購需求對豬價(jià)形成支撐。預計生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3020元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.30%。當前國內大豆庫存反彈，節后油廠(chǎng)開(kāi)機率回升，同時(shí)美豆、美豆粕價(jià)格偏弱，壓制豆粕期價(jià)。但是國內豆粕因春節壓榨較少，油廠(chǎng)庫存下降，同時(shí)飼料企業(yè)庫存也下降，3月大豆到港預期減少，提振豆粕價(jià)格。技術(shù)面來(lái)看，豆粕下方遇較強支撐。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩偏多運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8459元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲64元/噸，漲幅0.76%?，F貨方面，節后西部行情強于東部，產(chǎn)地果農貨分化趨勢增強。從庫存情況來(lái)看，客商尋好貨積極性較高，果農好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區。從銷(xiāo)區市場(chǎng)來(lái)看，節后市場(chǎng)到貨偏低，好貨價(jià)格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場(chǎng)到貨持續偏低。綜合分析，蘋(píng)果短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2526元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.48%。甲醇供應居于近幾年同期高位水平，且煤炭在第一季度為需求淡季，甲醇成本支撐不足，制約甲醇上漲空間。需求方面，節后需求逐漸好轉，甲醇社會(huì )庫存、港口庫存有所下滑，但總庫存處于相對高位，且第一季度為甲醇的需求淡季，甲醇或持續維持高庫存狀態(tài)，施壓甲醇期現價(jià)格。綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1643元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌57元/噸，跌幅3.35%。純堿和煤炭?jì)r(jià)格重心下移，玻璃成本有所下降，生產(chǎn)利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃供應維持高位，而需求較為清淡，導致庫存大幅上漲，施壓玻璃期現價(jià)格。隨著(zhù)氣溫逐漸轉暖，玻璃需求或有所好轉。結合技術(shù)面來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報價(jià)3528元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.57%。雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，市場(chǎng)走貨一般，且雞蛋總體庫存偏高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月28日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.65天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.81天。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.48萬(wàn)手，空單持倉約8.14萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-0.66萬(wàn)手。綜合來(lái)看，高庫存，且飼料價(jià)格回調，帶動(dòng)蛋價(jià)也有所回落，但下方成本支撐仍在，預計短期內蛋價(jià)低位寬幅震蕩運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)16370元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲115元/噸，漲幅0.71%。棉花現貨價(jià)格悉數上漲，市場(chǎng)交投氛圍一般，但隨著(zhù)金三銀四的來(lái)臨，市場(chǎng)需求有望得到改善。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約40.31萬(wàn)手，空單持倉約42.07萬(wàn)手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-1.76萬(wàn)手。此外，從盤(pán)面來(lái)看，棉價(jià)重心再次上移，盤(pán)面情緒相對偏好?？偟膩?lái)看，預計短期內棉價(jià)重心或將震蕩上移，關(guān)注終端需求恢復情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7392元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲54元/噸，漲幅0.74%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲60元/噸。馬來(lái)西亞1月MPOB報告相對偏多，春節期間國內油脂累庫幅度較小，總體庫存壓力不大，節后油脂補庫提振內盤(pán)棕櫚油價(jià)格，且棕櫚油庫存在節后再度走低，據鋼聯(lián)數據顯示，截至上周末，國內棕櫚油庫存為65.935萬(wàn)噸，較前一周降低3.33萬(wàn)噸，降幅4.81%。盤(pán)面上看，期價(jià)在重要壓力附近仍然有所承壓，且外盤(pán)豆油走勢較弱或拖累棕櫚油，但棕櫚油自身基本面偏強，綜合來(lái)看，短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報價(jià)3689元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.19%。受季節因素影響，瀝青市場(chǎng)整體供需雙弱，春節假期至今，瀝青市場(chǎng)成交清冷，企業(yè)庫存以及社會(huì )庫存基本都處于累庫的趨勢，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月26日，國內瀝青社會(huì )庫存為70.9萬(wàn)噸，較前一周增加5.5萬(wàn)噸，增幅8.41%；企業(yè)庫存為84.6萬(wàn)噸，較前一周增加6.7萬(wàn)噸，增幅8.6%。雖然國際原油價(jià)格重心上移，但國內瀝青現貨需求較為低迷，預計瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責聲明：本報告僅供華創(chuàng )期貨有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）的客戶(hù)使用。本公司不會(huì )因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶(hù)。

本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接交易依據，本公司不因客戶(hù)使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔任何責任。在任何情況下，本公司不向客戶(hù)做獲利保證，不與客戶(hù)分享收益，與客戶(hù)無(wú)利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場(chǎng)變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險，入市需謹慎。

本報告版權僅為本公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機構和個(gè)人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng )期貨”，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節和修改。