股指

邏輯：周一，三大股指下探新低，滬深兩市成交額約7941億元，北向資金凈買(mǎi)額約11億元。IF2402合約收盤(pán)報價(jià)3179.0點(diǎn)，跌幅1.96%；IH2402合約收盤(pán)報價(jià)2200.4點(diǎn)，跌幅1.45%；IC2402合約收盤(pán)報價(jià)4645.6點(diǎn)，跌幅6.38%；IM2402合約收盤(pán)報價(jià)4830.4點(diǎn)，跌幅7.76%。去年我國GDP同比增長(cháng)超預期，對世界經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率有望超30%，未來(lái)發(fā)展前景光明、空間廣闊，同時(shí)，國家發(fā)改委表示將審慎出臺收縮性、抑制性舉措，多出有利于穩預期、穩增長(cháng)、穩就業(yè)政策，有利于改善投資者預期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，然而，美聯(lián)儲降息預期降溫以及地緣政治緊張等海外利空因素對市場(chǎng)的影響尚未完全消散，市場(chǎng)信心仍顯不足。綜合來(lái)看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)3902元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼庫存保持累庫態(tài)勢，但周度產(chǎn)量持續下降，表觀(guān)消費量保持穩定。隨著(zhù)春節臨近，全國各地施工項目開(kāi)始陸續停工放假，同時(shí)貿易商和施工單位冬儲漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預期，或對鋼價(jià)形成拖累，然而，當前表需遠好于去年同期，且宏觀(guān)預期偏好，盤(pán)面情緒有所回暖。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6448元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲73元/噸，漲幅1.15%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉281899手，空單持倉271799手，多空比1.04。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且印度于1月18日開(kāi)始征收50%蜜糖出口關(guān)稅，此外，外盤(pán)原糖強勢帶動(dòng)鄭糖上行，后續關(guān)注節假日備貨采購情況。預計白糖期價(jià)短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2403合約高開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)13855元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲175元/噸，漲幅1.28%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2403合約多單持倉55524手，空單持倉57456手，多空比0.97。據鋼聯(lián)數據，截至1月19日當周，外三元生豬出欄均重為121.97公斤，較前一周下跌0.45公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.6%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。生豬供應量充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，限制豬價(jià)，但豬價(jià)在成本價(jià)附近持續磨底，養殖端挺價(jià)情緒升溫，且因國內大部分地區降溫明顯，消費有一定的好轉，此外標肥價(jià)差走擴，部分二次育肥入場(chǎng)，出欄均重繼續下降。目前需求增量難以承接供給增量，預計生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3039元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.13%。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠(chǎng)大豆庫存、油廠(chǎng)豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。巴西天氣市進(jìn)入尾聲，目前收獲前景較好。近期市場(chǎng)整體情緒較差，且技術(shù)分析來(lái)看，美豆粕主力或破位下跌，綜合分析，內盤(pán)豆粕或震蕩下行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8210元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌166元/噸，跌幅1.98%。近日山西及陜西產(chǎn)區客商拿貨以隨銷(xiāo)隨購為主，成交量不大。山東產(chǎn)區整體交易不溫不火，客商仍繼續包裝自存貨源為主，部分客商適量采購果農貨源，整體春節備貨氛圍相對一般。甘肅產(chǎn)區春節備貨氛圍較濃，客商挑揀果農優(yōu)質(zhì)貨源采購，走貨較前期有所好轉。另外，柑橘類(lèi)水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對低廉，對蘋(píng)果替代作用較強。綜合分析，蘋(píng)果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2399元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.87%。甲醇開(kāi)工率小幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)出貨較為積極，庫存持續下滑，但港口庫存和社會(huì )庫存止跌回升。中長(cháng)期來(lái)看，甲醇供應持續寬松，價(jià)格重心或逐漸下移。同時(shí)，伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或在未來(lái)2個(gè)月內逐漸減少，甲醇制烯烴需求環(huán)比大幅上漲，疊加春節備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。短期來(lái)看，春節前甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1825元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲78元/噸，漲幅4.46%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝利潤環(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，施壓玻璃期現價(jià)格。但近期純堿價(jià)格企穩上漲，玻璃成本得到支撐，疊加春節下游有備貨需求，對玻璃期現價(jià)格有所提振，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節前玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤(pán)報價(jià)3221元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌62元/噸，跌幅1.89%。雞蛋現貨價(jià)格悉數下跌，周末兩日走貨一般，雞蛋庫存再度累庫，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月22日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.26天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.79天。持倉方面，1月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約8.07萬(wàn)手，空單持倉約9.11萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-1.04萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，重心繼續下移，盤(pán)面偏空情緒較濃，加之總庫存上升明顯，施壓蛋價(jià)，預計短期內震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15910元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.19%。棉花現貨價(jià)格穩中有漲，節前需求轉好，疊加USDA報告下調新季美棉種植面積，提振棉價(jià)，但棉花新疆地區庫存維持高位，抑制棉價(jià)。持倉方面，1月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.68萬(wàn)手，空單持倉約44.02萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-2.34萬(wàn)手。整體來(lái)看，需求好轉帶動(dòng)棉價(jià)上行，但上行空間受到供應寬松的壓制，預計短期內棉價(jià)或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7474元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.11%。據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲10元/噸。當前國內油脂供應仍然相對充裕，或抑制棕櫚油上行空間，但國內棕櫚油庫存有高位去庫預期，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月19日當周，國內棕櫚油庫存為82.47萬(wàn)噸，較前一周降低4.96萬(wàn)噸，降幅5.67%。此外，棕櫚油處于減產(chǎn)季以及春節前備貨對價(jià)格形成支撐，預計短期棕櫚油或偏強整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤(pán)報價(jià)3713元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.51%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月22日，國內瀝青社會(huì )庫存為52.5萬(wàn)噸，較前一周增加4.7萬(wàn)噸，增幅9.83%；企業(yè)庫存為56萬(wàn)噸，較前一周降低1.3萬(wàn)噸，降幅2.27%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，但冬儲需求對瀝青期價(jià)有所支撐，瀝青庫存由企業(yè)庫向社會(huì )庫轉移。國際原油近期走勢較為平穩，但工業(yè)品整體情緒不高，瀝青短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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