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華創(chuàng )早評 | 惜售抗價(jià)情緒再起，生豬或震蕩運行

時(shí)間：2023/3/27 8:35:24 來(lái)源：本站

股指

邏輯：上周五，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約1.07萬(wàn)億元，北向資金凈賣(mài)額約2億元。IF2304合約收盤(pán)報價(jià)4040.6點(diǎn)，漲幅0.03%；IH2304合約收盤(pán)報價(jià)2661.8點(diǎn)，跌幅0.33%；IC2304合約收盤(pán)報價(jià)6308.6點(diǎn)，漲幅0.24%；IM2304合約收盤(pán)報價(jià)6857.0點(diǎn)，漲幅0.19%。宏觀(guān)分析方面，我國積極的財政政策將進(jìn)一步加力提效助力經(jīng)濟平穩發(fā)展，同時(shí)，美聯(lián)儲加息預期走弱，市場(chǎng)信心或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機影響以及俄烏沖突仍然持續擾動(dòng)市場(chǎng)。技術(shù)分析上看，三大股指日線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)上拐。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)4107元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.44%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產(chǎn)消庫數據偏空疊加成本端下移帶動(dòng)鋼價(jià)下跌。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)死叉頂背離，綠柱持續伸長(cháng)。日內支撐位關(guān)注4030附近，壓力位參考4130左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以反彈輕倉做空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2305合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6204元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.45%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉330943手，空單持倉328624手，多空比1.01。因近期殺蟲(chóng)劑禁令或將產(chǎn)生負面影響，相關(guān)機構下調歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%以及國內市場(chǎng)本榨季仍存減產(chǎn)擔憂(yōu)，支撐市場(chǎng)，但市場(chǎng)上調巴西年度產(chǎn)量預期；宏觀(guān)方面，歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2305合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15720元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.60%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉27304手，空單持倉31938手，多空比0.85。終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價(jià)，但養殖端認價(jià)出欄現象逐漸減少，惜售抗價(jià)情緒再次升溫，疊加清明臨近，短時(shí)消費或有恢復，以及價(jià)格跌至養殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4264元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌43元/噸，跌幅1.00%；持倉量約13.58萬(wàn)手，日增倉約-0.35萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格繼續穩中小幅走弱，當前雞蛋流通環(huán)節去庫不暢，導致雞蛋庫存仍維持高位，蛋價(jià)承壓下行，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月24日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.79天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.45天。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.46萬(wàn)手，空單持倉約7.06萬(wàn)手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.4萬(wàn)手。此外，飼料價(jià)格走弱，成本端支撐減弱。整體來(lái)看，當前庫存偏高，疊加飼料價(jià)格下行，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行，但雞蛋已連續下行多日，警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)13895元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.68%，持倉量約52.93萬(wàn)手，日增倉約-0.1萬(wàn)手?，F貨方面，國內棉花現貨價(jià)格穩中微漲，棉花供給充足，但市場(chǎng)交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。此外，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月24當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為78.6%，環(huán)比前一周（75.3%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.1天，環(huán)比前一周（17.8天）有小幅上漲。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約32.08萬(wàn)手，空單持倉約35.28萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.2萬(wàn)手。整體來(lái)看，雖然織布廠(chǎng)開(kāi)機率繼續上升，但紡紗廠(chǎng)去庫動(dòng)力有所減弱，表明下游需求釋放的持續性還有待驗證，疊加當前宏觀(guān)波動(dòng)較為劇烈，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)也較為濃厚，預計短期內棉價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7330元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.33%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲10元/噸。截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬(wàn)噸，較前一周降低0.94萬(wàn)噸，降幅0.93%，國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇不及預期，疊加即將進(jìn)入棕櫚油季節性增產(chǎn)季，導致棕櫚油走勢較弱，盤(pán)面上看，棕櫚油跌至前期低點(diǎn)附近暫未破位，短線(xiàn)或維持低位震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3579元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月22日，國內瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬(wàn)噸，較前一周增加5.6萬(wàn)噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月21日，國內瀝青社會(huì )庫存為61.1萬(wàn)噸，較前一周增加1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬(wàn)噸，較前一周增加3.63%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，供應端小幅增加，下游需求雖有復蘇預期，但南方多地降水天氣或將對施工有影響，道路需求依舊不溫不火。近期原油價(jià)格重心大幅下移，瀝青成本端支撐崩塌，且現貨端走弱導致投機性備貨需求放緩，短線(xiàn)或偏弱整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3507元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌52元/噸，跌幅1.46%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為3803元/噸，較前一交易日下跌73元/噸。油脂方面，內盤(pán)三大油脂市場(chǎng)情緒偏空，處于下行趨勢。需求方面，生豬終端需求疲軟，無(wú)明顯利好。國際方面，大豆供給偏強，施壓豆粕期價(jià)。技術(shù)面，國內外豆粕期價(jià)經(jīng)過(guò)近7個(gè)交易日的下跌，目前來(lái)到關(guān)鍵支撐位，或存小幅反彈可能。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8846元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲193元/噸，漲幅2.23%?，F貨方面，山東產(chǎn)區近期受清明備貨提振，冷庫交易氛圍火熱，晚富士出庫價(jià)格穩中上漲，目前75#貨源不多，冷庫貨源主要集中在80#以上規格。西北產(chǎn)區清明備貨氛圍一般，果農貨陸續進(jìn)入收尾階段，剩余貨源質(zhì)量下滑且價(jià)格偏高，客商多發(fā)自存貨源為主。綜合分析，蘋(píng)果近期或以震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2505元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.63%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2585元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。由于去年甲醇價(jià)格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統需求表現較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數據不太樂(lè )觀(guān)，烯烴下游需求預期較為悲觀(guān)。綜合來(lái)看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內煤制甲醇虧損嚴重，但國內煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開(kāi)采成本，所以按照市場(chǎng)煤價(jià)，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩跡象，宏觀(guān)通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來(lái)看，投資者做多風(fēng)險收益比更佳，建議投資者或可低買(mǎi)高賣(mài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1630元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅1.31%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1625元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，玻璃長(cháng)期虧損，且天氣轉暖，工地開(kāi)工率回升，投資者或逢低做多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢低做多為主。

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