華創(chuàng )早評 | 終端消費仍顯疲軟，生豬或維持偏弱震蕩
時(shí)間：2023/3/14 8:31:23 來(lái)源：本站
邏輯：周一，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約8394億元，北向資金凈買(mǎi)額約28億元。IF2303合約收盤(pán)報價(jià)4010.0點(diǎn)，漲幅0.96%；IH2303合約收盤(pán)報價(jià)2665.2點(diǎn)，漲幅0.89%；IC2303合約收盤(pán)報價(jià)6241.8點(diǎn)，漲幅0.54%；IM2303合約收盤(pán)報價(jià)6832.6點(diǎn)，漲幅0.39%。宏觀(guān)分析方面，2月我國信貸與社融均創(chuàng )歷史同期新高，經(jīng)濟內生動(dòng)力強勁，景氣度有望進(jìn)一步回升，同時(shí)，美國硅谷銀行倒閉事件導致市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息升檔預期減弱；然而，中美緊張關(guān)系，俄烏沖突升級等外圍因素依然持續擾動(dòng)市場(chǎng)。技術(shù)分析方面，三大股指30分鐘級別MACD形成底背離。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價(jià)格震蕩上揚，收盤(pán)報價(jià)4371元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲43元/噸，漲幅0.99%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持溫和增長(cháng)，需求超預期回升，庫存加速去化，產(chǎn)消庫數據利多，但由于當前螺紋鋼期價(jià)在高位，追多需謹慎，謹防高位炒作利好拉升出貨。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約30分鐘級別MACD形成頂背離。日內支撐位關(guān)注4340附近，壓力位參考4400左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，白糖2305合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)6296元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.08%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉373080手，空單持倉351162手，多空比1.06。巴西政府將恢復征收聯(lián)邦燃料稅，印度政府擔憂(yōu)產(chǎn)量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，且預計印度E20燃料需求將增加，更多糖或用于乙二醇生產(chǎn)，疊加國內本榨季存減產(chǎn)擔憂(yōu)和市場(chǎng)購銷(xiāo)情況有所轉好，支撐市場(chǎng)，但糖價(jià)因連續大幅上漲，存在盤(pán)面技術(shù)性回調的可能性。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，生豬2305合約低開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15735元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌415元/噸，跌幅2.57%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉28895手，空單持倉34190手，多空比0.85。目前價(jià)格位于成本價(jià)附近，對豬價(jià)存一定支撐，但養殖端二次育肥情緒降溫，出欄節奏有所恢復，疊加終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳無(wú)明顯利好。多空博弈下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4373元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.2%；持倉量約12.66萬(wàn)手，日增倉約+0.63萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格小幅上漲，近期雞蛋庫存連續10天去庫，但當前庫存仍然偏高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.73天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.06天。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.05萬(wàn)手，空單持倉約6.87萬(wàn)手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.18萬(wàn)手。整體來(lái)看，市場(chǎng)需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，疊加飼料價(jià)格仍存一定下跌空間，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14235元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌200元/噸，跌幅1.39%，持倉量約61.42萬(wàn)手，日增倉約-0.66萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格穩中走弱，棉花供給充足，但市場(chǎng)購銷(xiāo)平淡，且下游紡企多隨用隨采。據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月10當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為73.6%，環(huán)比前一周（70.2%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.3天，環(huán)比前一周（19.1天）有小幅下滑。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約38.09萬(wàn)手，空單持倉約41.84萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.75萬(wàn)手。整體來(lái)看，織布廠(chǎng)開(kāi)機率持續回升，且處于同期高位，疊加紡紗廠(chǎng)庫存連續三周去庫，利好棉價(jià)，但供給寬松及美聯(lián)儲加息預期的影響，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7872元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌116元/噸，跌幅1.45%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌27元/噸。截至3月10日當周，國內棕櫚油庫存為101.57萬(wàn)噸，較前一周降低1.31萬(wàn)噸，降幅1.27%，但當前國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓，且當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，短期或回調整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3900元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.23%。據鋼聯(lián)數據顯示，供應方面，截至3月8日，國內瀝青周度產(chǎn)量為32.1萬(wàn)噸，較前一周降低1.32萬(wàn)噸，降幅3.95%；庫存方面，截至3月7日，國內瀝青社會(huì )庫存為58.9萬(wàn)噸，較前一周增加3.2萬(wàn)噸，增幅5.75%；企業(yè)庫存為67萬(wàn)噸，較前一周降低0.6萬(wàn)噸，降幅0.89%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，但隨著(zhù)下游需求逐漸復蘇，近期業(yè)者拿貨積極性有所上升。盤(pán)面上看，目前期價(jià)已至4000關(guān)口位壓力附近，且近期原油走勢偏弱，瀝青短線(xiàn)或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3809元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.26%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4219元/噸，較前一交易日下跌23元/噸。供應方面，3月10日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為136.71萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量108.00萬(wàn)噸，主要油廠(chǎng)豆粕庫存為57.61萬(wàn)噸，均有所下降。需求方面，下游生豬養殖利潤差，養殖戶(hù)積極性不高，內盤(pán)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。國際方面，盡管USDA對于阿根廷大豆產(chǎn)量的下調幅度遠超預期，但巴西大豆豐產(chǎn)預期未變，整體大豆供給仍寬松。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格長(cháng)期或以震蕩偏弱為主，短期或以震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8877元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌92元/噸，跌幅1.03%?，F貨方面，山東產(chǎn)區客商更偏向于發(fā)自存貨源，調貨交易仍是集中在低價(jià)貨源，高價(jià)貨源成交有限，西北產(chǎn)區果農貨合適貨源不多，客商多發(fā)自存貨源為主。銷(xiāo)區批發(fā)市場(chǎng)到車(chē)量穩定，日內消化仍有壓力。技術(shù)面來(lái)看，蘋(píng)果期貨價(jià)格向下放量突破支撐位。綜合分析，近期或以震蕩偏弱為主。長(cháng)線(xiàn)投資者可關(guān)注清明節備貨對蘋(píng)果價(jià)格的提振情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2580元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.19%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2615元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。供應方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率整體維持在73%附近，需求方面，甲醇傳統需求較好，甲醇制烯烴需求一般，但甲醇庫存處于低位。從安全邊際來(lái)看，甲醇下跌空間或有限，短期甲醇或寬幅震蕩運行，但做空盈虧比較低。綜合來(lái)看，逢低做多具有較好的投資收益預期，建議投資者以逢低做多為主，短線(xiàn)投資者參考止損為2550附近。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢低做多為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1628元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲35元/噸，漲幅2.20%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1590元/噸（含稅價(jià)），持平上一交易日。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。玻璃從去年開(kāi)始，生產(chǎn)企業(yè)持續虧損，加上今年宏觀(guān)條件利好玻璃需求，長(cháng)期來(lái)看，玻璃以震蕩偏強為主，長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢低做多，中長(cháng)期持有。短期來(lái)看，玻璃支撐位1560附近，壓力位1650附近。投資者或可在區間支撐位附近輕倉試多，在區間壓力位附近輕倉試空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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