華創(chuàng )早評 | 大豆整體供應寬松，豆粕或偏弱震蕩為主
時(shí)間：2023/3/15 8:36:24 來(lái)源：本站
邏輯：周二，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約9324億元，北向資金凈買(mǎi)額約8億元。IF2303合約收盤(pán)報價(jià)3988.8點(diǎn)，跌幅0.42%；IH2303合約收盤(pán)報價(jià)2648.0點(diǎn)，跌幅0.60%；IC2303合約收盤(pán)報價(jià)6197.0點(diǎn)，跌幅0.51%；IM2303合約收盤(pán)報價(jià)6775.8點(diǎn)，跌幅0.58%。宏觀(guān)分析方面，2月我國信貸與社融均創(chuàng )歷史同期新高，經(jīng)濟內生動(dòng)力強勁，景氣度有望進(jìn)一步回升，同時(shí)，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息升檔預期減弱；然而，美國銀行業(yè)危機導致恐慌情緒發(fā)酵蔓延，中美緊張關(guān)系，俄烏沖突升級等外圍因素依然持續擾動(dòng)市場(chǎng)。技術(shù)分析方面，三大股指日K線(xiàn)形成“錘子線(xiàn)”經(jīng)典反轉看漲形態(tài)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格沖高回落，收盤(pán)報價(jià)4373元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.51%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持溫和增長(cháng)，需求超預期回升，庫存加速去化，產(chǎn)消庫數據利多，但由于當前螺紋鋼期價(jià)在高位，追多需謹慎，謹防高位炒作利好拉升出貨。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約30分鐘級別MACD形成頂背離。日內支撐位關(guān)注4327附近，壓力位參考4401左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。邏輯：周二，白糖2305合約低開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6253元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌36元/噸，跌幅0.57%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉358861手，空單持倉333864手，多空比1.07。巴西政府將恢復征收聯(lián)邦燃料稅，印度政府擔憂(yōu)產(chǎn)量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，且預計印度E20燃料需求將增加，更多糖或用于乙二醇生產(chǎn)，疊加國內本榨季存減產(chǎn)擔憂(yōu)和市場(chǎng)購銷(xiāo)情況有所轉好，支撐市場(chǎng)，但盤(pán)面上多頭資金獲利后陸續減倉立場(chǎng)，存在技術(shù)性回調的可能性。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，生豬2305合約偏強運行，收盤(pán)報價(jià)16245元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲540元/噸，漲幅3.44%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉28171手，空單持倉34121手，多空比0.83。集團豬企出欄保持正常出欄節奏，疊加終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳無(wú)明顯利好，致使屠企收購積極性不佳，但因飼料成本有所降低，部分散戶(hù)惜售抗價(jià)壓欄，以及北方地區非瘟感染面或達到50%，對豬價(jià)存一定支撐。多空博弈下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4441元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲72元/噸，漲幅1.64%；持倉量約13.47萬(wàn)手，日增倉約+0.81萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，在產(chǎn)存欄蛋雞量較低提振蛋價(jià)，但當前庫存仍在高位且去庫動(dòng)力小幅減弱，抑制蛋價(jià)上行空間，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月14日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.76天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.15天。持倉方面，3月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.21萬(wàn)手，空單持倉約7.14萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.07萬(wàn)手。整體來(lái)看，市場(chǎng)需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，疊加飼料價(jià)格仍存一定下跌空間，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。 邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14235元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.25%，持倉量約58.73萬(wàn)手，日增倉約-1.67萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格穩中走弱，棉花供給充足，但市場(chǎng)交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月10當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為73.6%，環(huán)比前一周（70.2%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.3天，環(huán)比前一周（19.1天）有小幅下滑。持倉方面，3月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約36.82萬(wàn)手，空單持倉約40.64萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.82萬(wàn)手。整體來(lái)看，織布廠(chǎng)開(kāi)機率持續回升，且處于同期高位，疊加紡紗廠(chǎng)庫存連續三周去庫，利好棉價(jià)，但供給寬松且棉企銷(xiāo)售較為積極，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7738元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌162元/噸，跌幅2.05%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌60元/噸。截至3月10日當周，國內棕櫚油庫存為101.57萬(wàn)噸，較前一周降低1.31萬(wàn)噸，降幅1.27%，但當前國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓，且當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，疊加原油持續走弱，短期或回調整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3839元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌53元/噸，跌幅1.36%。據鋼聯(lián)數據顯示，供應方面，截至3月8日，國內瀝青周度產(chǎn)量為32.1萬(wàn)噸，較前一周降低1.32萬(wàn)噸，降幅3.95%；庫存方面，截至3月14日，國內瀝青社會(huì )庫存為60.1萬(wàn)噸，較前一周增加1.2萬(wàn)噸，增幅2.04%；企業(yè)庫存為66.2萬(wàn)噸，較前一周降低0.8萬(wàn)噸，降幅1.19%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，但隨著(zhù)下游需求逐漸復蘇，近期業(yè)者拿貨積極性有所上升。盤(pán)面上看，目前期價(jià)已至4000關(guān)口位壓力附近，且近期原油走勢偏弱，瀝青成本端支撐減弱，短線(xiàn)或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3765元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.71%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4187元/噸，較前一交易日下跌32元/噸。供應方面，3月10日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為136.71萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量108.00萬(wàn)噸，主要油廠(chǎng)豆粕庫存為57.61萬(wàn)噸，均有所下降。需求方面，我國北方地區出現非洲豬瘟，生豬價(jià)格有所反彈，但是養殖利潤仍然較差，養殖戶(hù)積極性不高。國際方面，巴西大豆豐產(chǎn)預期未變，整體大豆供給仍寬松。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者可關(guān)注國內生豬養殖的積極性。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8825元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌46元/噸，跌幅0.52%?，F貨方面，山東產(chǎn)區客商更偏向于發(fā)自存貨源，調貨交易仍是集中在低價(jià)貨源，高價(jià)貨源成交有限，西北產(chǎn)區果農貨合適貨源不多，客商多發(fā)自存貨源為主。銷(xiāo)區批發(fā)市場(chǎng)到車(chē)量穩定，日內消化仍有壓力。技術(shù)面來(lái)看，蘋(píng)果期貨價(jià)格向下放量突破支撐位。綜合分析，近期或以震蕩偏弱為主。長(cháng)線(xiàn)投資者可關(guān)注清明節備貨對蘋(píng)果價(jià)格的提振情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2576元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.55%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2635元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。供應方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率整體維持在73%附近，需求方面，甲醇傳統需求較好，甲醇制烯烴需求一般，但甲醇庫存處于低位。從安全邊際來(lái)看，甲醇下跌空間或有限，短期甲醇或寬幅震蕩運行，但做空盈虧比較低。綜合來(lái)看，逢低做多具有較好的投資收益預期，建議投資者以逢低做多為主，短線(xiàn)投資者參考止損為2500附近。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢低做多為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1620元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.75%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1595元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。玻璃從去年開(kāi)始，生產(chǎn)企業(yè)持續虧損，加上今年宏觀(guān)條件利好玻璃需求，長(cháng)期來(lái)看，玻璃以震蕩偏強為主，長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢低做多，中長(cháng)期持有。短期來(lái)看，玻璃支撐位1560附近，壓力位1650附近。投資者或可在區間支撐位附近輕倉試多，在區間壓力位附近輕倉試空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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