邏輯：上周五，三大股指偏弱震蕩，滬深兩市成交額約8645億元，北向資金凈流入約64億元。IH2212合約收盤(pán)報價(jià)2620.0點(diǎn)，跌幅0.63%；IF2212合約收盤(pán)報價(jià)3883.6點(diǎn)，跌幅0.67%；IC2212合約收盤(pán)報價(jià)6176.0點(diǎn)，跌幅0.45%；IM2212合約收盤(pán)報價(jià)6681.8點(diǎn)，漲幅0.13%。宏觀(guān)分析方面，國內“穩經(jīng)濟”宏觀(guān)政策持續發(fā)力，防疫政策大幅優(yōu)化，前期靜態(tài)管控的城市陸續解封，復工復產(chǎn)情緒高漲；然而，美國11月非農數據超預期強勁引發(fā)降息預期降溫，市場(chǎng)風(fēng)險偏好或受到一定制約。技術(shù)分析方面，三大股指周K線(xiàn)均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉上漲形態(tài)支撐，對應MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見(jiàn)底反彈信號，但向上反彈仍然壓力重重，并非一帆風(fēng)順。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格強勢上漲，收盤(pán)報價(jià)3808元/噸，漲幅1.85%，成交量較上一交易日明顯放大?；久嫔峡?，隨著(zhù)天氣逐漸變冷，淡季特征逐步顯現，工地開(kāi)工率持續下降，螺紋鋼需求出現一定程度萎縮。然而，由于全國疫情防控措施巨大轉變，城市臨時(shí)管控解除，各地相繼復工復產(chǎn)或帶來(lái)短期剛需補庫需求。同時(shí)，短期市場(chǎng)依舊以宏觀(guān)預期為主導，情緒高漲或對價(jià)格形成有力支撐。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線(xiàn)有強勢“底分型”支撐，但日K線(xiàn)面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉短多為主。邏輯：上周五，白糖2303合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)5520元/噸，跌幅0.49%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2303合約多單持倉345875手，空單持倉363416手，多空比0.95。巴西降雨影響甘蔗收割，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價(jià)，但國內榨糖廠(chǎng)陸續開(kāi)工，南方糖即將上市，總體供應壓力較大；需求方面，市場(chǎng)購銷(xiāo)情況暫無(wú)顯著(zhù)變化，后續關(guān)注春節消費情況。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，生豬2301合約偏運行，收盤(pán)報價(jià)21365元/噸，漲幅3.26%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2301合約多單持倉17289手，空單持倉21028手，多空比0.82。政策端多舉措保供穩價(jià)，必要時(shí)進(jìn)一步加強投放，但養殖端惜售情緒再起；終端消費方面，天氣轉冷，腌臘開(kāi)啟情況轉好，但目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下，預計短期市場(chǎng)或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低試多為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報價(jià)4354元/噸，較上一交易日結算價(jià)變動(dòng)0元/噸；持倉量約9.02萬(wàn)手，日增倉-2948手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中小幅走弱，供需整體保持弱平衡，受飼料現貨價(jià)格走弱的影響，成本端支撐力度有所減弱，雖然當前雞蛋庫存小幅增加但仍處于低位，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月2日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.92天，流通環(huán)節的可用庫存天數為1.13天。持倉方面，12月2日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約4.36萬(wàn)手，空單持倉約4.73萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-0.37萬(wàn)手。整體來(lái)看，成本端支撐減弱，但庫存偏低，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)13455元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲190元/噸，漲幅1.43%；持倉量約57.97萬(wàn)手，日增倉約+6.6萬(wàn)手。上周五國內棉花現貨價(jià)格有漲有跌，受美指走弱的影響，棉價(jià)有弱勢抬升，但下游紡企開(kāi)機不足，需求依舊低迷：據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月2日當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為34.8%，環(huán)比前一周（35.4%）小幅下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為32.3天，環(huán)比前一周（31.9天）小幅增加。持倉方面，12月2日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2301合約多單持倉約35.40萬(wàn)手，空單持倉約39.91萬(wàn)手，多空比0.89，凈多持倉約為-4.51萬(wàn)手。整體來(lái)看，織布廠(chǎng)開(kāi)機率連續六周下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數連續六周小幅上漲，下游需求低迷較大程度阻礙棉價(jià)上行，但近日全國多地氣溫驟降，或將提振下游需求，預計短期內棉花低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。??邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩下跌，收盤(pán)報價(jià)8272元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌272元/噸，跌幅3.18%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌262元/噸。主產(chǎn)國方面，當前馬來(lái)西亞庫存處于高位，但若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節性減產(chǎn)季，馬來(lái)西亞庫存拐點(diǎn)或有望在11月出現。國內棕櫚油庫存持續走高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月25日當周，國內棕櫚油庫存92.75萬(wàn)噸，較前一周（87.78萬(wàn)噸）增長(cháng)4.97萬(wàn)噸，增幅5.66%。黑海地區糧油出口的不確定性以及國際原油反彈短期帶動(dòng)油脂反彈，但高庫存仍將壓制價(jià)格，預計棕櫚油期價(jià)仍將寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩反彈，收盤(pán)報價(jià)3537元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲42元/噸，漲幅1.20%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內瀝青均價(jià)3766元/噸，較前一工作日下調8元/噸。截至11月29日，國內54家瀝青樣本廠(chǎng)庫庫存共計100.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.2萬(wàn)噸或8.9%，累庫速度加快；國內瀝青70家樣本企業(yè)社會(huì )庫庫存共計55.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸或1.6%?，F貨端繼續穩中偏弱運行，剛需整體表現一般，期貨盤(pán)面略顯堅挺，冬儲或對期價(jià)有一定支撐，預計瀝青期價(jià)仍將以相對低位震蕩運行為主，需關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報價(jià)4281元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.12%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價(jià)為4965元/噸，較前一交易日下跌86元/噸。供給端，據Mysteel農產(chǎn)品團隊對進(jìn)口大豆數量初步統計，12月和1月進(jìn)口大豆大量到港，油廠(chǎng)開(kāi)機率或會(huì )大幅回升，供給寬松局面顯現。需求端，全球多地禽流感疫情有擴散趨勢。秘魯出現高致病性禽流感，全國進(jìn)入衛生緊急狀態(tài)。在美國，5000多萬(wàn)只禽類(lèi)被宰殺后，禽流感疫情仍在蔓延。綜上所述，供給強而需求弱，近期現貨價(jià)格連續下跌，投資者可以觀(guān)望期貨價(jià)格動(dòng)向，激進(jìn)者可以逢高輕倉短空操作。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報價(jià)8224元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲64元/噸，漲幅0.78%?，F貨方面，山東庫內貨源交易零星，客商包裝自己貨源補充市場(chǎng)。陜西電商及外貿訂單量不多，走貨繼續維持緩慢態(tài)勢。甘肅靜寧產(chǎn)區受疫情防控影響，包裝暫停。近期終端市場(chǎng)成交低迷，蘋(píng)果走貨緩慢，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格穩中偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高短空為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報價(jià)2594元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.08%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2690元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。供給方面，國內煤制甲醇企業(yè)繼續虧損，且虧損嚴重，需求方面，甲醇傳統需求好于往年，MTO和CTO工藝需求雖然有所下降，但整體需求尚可。綜合來(lái)看，甲醇下跌空間有限，做多盈虧比較好，適合中長(cháng)期持有，或可逢低布局MA2305的多單。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報價(jià)1393元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.07%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1452元/噸，持平上一交易日。保交樓政策利好房市，且近期房地產(chǎn)政策允許相互兼并，利好房地產(chǎn)新格局。玻璃處于價(jià)值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好。投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長(cháng)期持有。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
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