股指

邏輯：上周五三大股指集體低開(kāi)高走，滬深兩市成交額超10500億元，北向資金凈流入超180億元。IH2206合約收盤(pán)報價(jià)2891.6點(diǎn)，漲幅1.13%；IF2206合約收盤(pán)報價(jià)4234.0點(diǎn)，漲幅1.60%；IC2206合約收盤(pán)報價(jià)6250.4點(diǎn)，漲幅2.34%。國際方面，上周五晚間公布的美國5月CPI同比上升8.6%，續刷逾40年來(lái)新高，市場(chǎng)猜測本周美聯(lián)儲或加息75個(gè)基點(diǎn)，歐美股市全線(xiàn)重挫，對A股或有一定負面影響。國內方面，據國家衛健委周日通報，內蒙古疫情快速上升，北京出現聚集性疫情，擴散傳播風(fēng)險較大，或再次引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)。技術(shù)分析上看，當前三大股指期貨自4月27日以來(lái)均已大幅反彈，且技術(shù)上均已到重要壓力位附近，部分多頭有獲利了結的可能。綜合來(lái)看，在宏觀(guān)政策密集出臺、助企紓困措施加速落地以及5月金融數據整體表現超預期的大背景下，國內外不確定因素或對A股造成短暫不利影響，但不影響中長(cháng)期向好趨勢，預計三大股指期貨反彈趨勢不改，但不排除短期技術(shù)性回調的可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五螺紋鋼2210合約寬幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)4793元/噸，漲幅0.00%，成交量較上一交易日微增。上周，全國建筑鋼材價(jià)格震蕩偏弱，或因雨水天氣和高考的影響，建筑工地復工不及預期，螺紋鋼市場(chǎng)需求表現不佳。政策方面，國常會(huì )要求確保二季度經(jīng)濟合理增長(cháng)，調增了8000億信貸資金用于基建投資項目，加之為彌補因疫情而影響的施工進(jìn)度，各地工程項目或將集中趕工，螺紋鋼需求有出現“旺季不旺淡季旺”的可能，但6月全國各地高溫雨水天氣增多，多地連續大到暴雨，實(shí)際需求恢復情況仍需觀(guān)察。技術(shù)分析上看，當前螺紋鋼自5月26日以來(lái)已大幅反彈，且技術(shù)上已到重要壓力位附近，部分多頭恐獲利了結。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼反彈趨勢不改，但不排除短期技術(shù)性回調的可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：上周五白糖2209合約沖高后震蕩，收盤(pán)報價(jià)6101元/噸，漲幅0.73%，成交量放量；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉，SR2209合約多單持倉274246手，空單持倉309684手；凈空單持倉35438手，增加6846手。據鋼聯(lián)數據，上周五白糖現貨市場(chǎng)走強，深加工企業(yè)報價(jià)6060-6400元/噸；配額內所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為939元/噸，環(huán)比變化約-5.15%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-480元/噸，環(huán)比變化約-18.22%。目前全國糖產(chǎn)量處于1000萬(wàn)噸以下，加之僅部分云南糖廠(chǎng)開(kāi)工壓榨，供應的減少或對糖價(jià)形成支撐。據行業(yè)組織Unica公布的數據顯示，巴西5月底甘蔗產(chǎn)量壓榨量高于市場(chǎng)預期。需求方面，隨食糖消費旺季臨近，飲料等方面的需求開(kāi)始增加。天氣方面，近期廣西、廣東蔗區雖出現強降雨，但對甘蔗生長(cháng)影響有限。目前市場(chǎng)正聚焦于一項巴西法案（草案），該法案可能會(huì )削減燃料稅，尤其是汽油，這可能會(huì )導致糖廠(chǎng)減少乙醇生產(chǎn)，提高糖產(chǎn)量，從而增加全球糖的供應。綜合來(lái)看，當前市場(chǎng)多空消息交織，預計市場(chǎng)短期內高位震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五生豬2209合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)18700元/噸，跌幅0.13%，成交量放量；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉，LH2209合約多單持倉24997手，空單持倉37382手；凈空單持倉12385手，減少604手。據鋼聯(lián)數據，上周五全國商品豬出欄均價(jià)15.66元/公斤，較前一日下跌0.02元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率25.12%，環(huán)比增加0.76%。供給端，4月以來(lái)壓欄進(jìn)行二次育肥的生豬即將陸續上市，供應壓力增加，屠企收購難度有所降低；需求方面，暑假即將到來(lái)學(xué)校需求會(huì )有所減少，加之因夏季為季節性消費淡季，終端需求難以提升，后續關(guān)注中央儲備凍豬肉收儲實(shí)際成交狀況。綜合來(lái)看，預計短期內市場(chǎng)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

原油

邏輯：上周五，原油期貨主力合約SC2207小幅下跌，收盤(pán)報價(jià)767.9元/桶，跌幅0.27%。從持倉量來(lái)看，SC2207持倉約3.25萬(wàn)手，日減倉1761手。金融屬性方面，美國勞工部10日發(fā)布的數據顯示，美國5?月CPI環(huán)比上漲1.0%，同比增長(cháng)8.6%，同比漲幅創(chuàng )40年來(lái)新高；美元指數企穩回升，令原油價(jià)格承壓，截至6月11日，美指收于104.17。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；近日歐盟正在制定第七輪對俄羅斯的制裁措施。供給端來(lái)看，歐佩克+小幅增產(chǎn)計劃，暫時(shí)緩和市場(chǎng)對供給緊張的擔憂(yōu)。整體來(lái)看，當前油價(jià)主要受到地緣政治、供需不平衡、美聯(lián)儲加息預期等多方面因素的影響，預計短期內油價(jià)以高位震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)報價(jià)20320元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌80元/噸，跌幅0.39%；持倉量約32.86萬(wàn)手，日減倉35手。倉單方面，6月10日鄭棉倉單情況：注冊倉單15615張，較上一交易日減27張；有效預報1149張。倉單及預報總量16764張，折合棉花67.056萬(wàn)噸?，F貨方面，上周五棉價(jià)穩中小幅下跌，國內新疆棉3128B現貨價(jià)格為21469元/噸，下調7元/噸；市場(chǎng)成交清淡，貿易商囤貨意愿偏弱，且下游紡企多以剛需補庫為主。持倉方面，6月10日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉，棉花09合約多單持倉約24.28萬(wàn)手，空單持倉約22.01萬(wàn)手，多空比1.10，凈多持倉約為2.27萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前棉花的基本面依舊偏弱，預計短期內棉價(jià)將窄幅震蕩偏弱運行，但隨著(zhù)疫情的逐步好轉，需求或將得到改善，建議關(guān)注紡企新增訂單、開(kāi)機率等情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209偏弱震蕩，收盤(pán)報價(jià)11512元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌338元/噸，跌幅2.85%?，F貨方面，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌105元/噸。馬來(lái)西亞方面，上周五馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布了棕櫚油5月月度報告，產(chǎn)量高于預期，出口高于預期，庫存基本符合預期，報告總體偏中性。印尼方面，棕櫚油出口速度有望加快，短期或將使得棕櫚油價(jià)格承壓，但俄烏沖突下，全球油脂供應總體仍較為緊張，國內庫存維持低位且仍在走低，期現價(jià)差維持高位，疊加原油高位運行，預計棕櫚油仍將延續高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤(pán)報價(jià)4858元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.14%。供應方面，原油高位導致生產(chǎn)端利潤不佳，最新數據顯示，上周瀝青周度開(kāi)工率24.8%，開(kāi)工率仍處于低位。需求方面，隨著(zhù)國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望回升。庫存方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月8日，國內瀝青周度社會(huì )庫存72.67萬(wàn)噸（前值74.39萬(wàn)噸），企業(yè)庫存58.99萬(wàn)噸（前值63.34萬(wàn)噸），兩者均連續8周走低，總體庫存壓力不大。此外，外盤(pán)原油價(jià)格堅挺，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩偏強走勢，需警惕快速上漲后的技術(shù)性回調，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2209收盤(pán)報價(jià)2911元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.68%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2810元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。供應方面，甲醇產(chǎn)量和開(kāi)工率近期仍處于高位，而檢修、減產(chǎn)及恢復裝置較上周大幅減少，下周檢修企業(yè)減少，同時(shí)恢復企業(yè)較多，整體甲醇供應充足。需求方面，中國甲醇港口庫存和企業(yè)庫存繼續累加，不過(guò)下游企業(yè)節后補貨積極性良好，由于原油價(jià)格高位運行，且夏季用電高峰期來(lái)臨，煤炭?jì)r(jià)格或將走強，從而市場(chǎng)對未來(lái)甲醇價(jià)格較為樂(lè )觀(guān)。長(cháng)期來(lái)看，甲醇或將走出較強趨勢，但短期結合庫存和開(kāi)工率來(lái)看，甲醇或承壓回調。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2209收盤(pán)價(jià)報1764元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌57元/噸，跌幅3.13%。沙河現貨價(jià)格報價(jià)較上一交易日下跌15元/噸，報1500元/噸。玻璃現貨價(jià)格表現較弱，主要受累于高庫存和梅雨季，貿易商缺乏補貨熱情。玻璃2209合約持倉穩定在100萬(wàn)以上，多頭以成本為基礎，空頭以高庫存為基礎。兩者主要的矛盾在于玻璃09合約對應的房地產(chǎn)需求是否存在好轉的可能。套利方面，由于玻璃庫存高，現貨價(jià)格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2210寬幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)8780元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌30元/噸，跌幅0.34%。從銷(xiāo)售情況來(lái)看，市場(chǎng)其他水果價(jià)格較低，西瓜、桃等水果價(jià)格不斷下降，對蘋(píng)果的需求沖擊較大。產(chǎn)地方面，陜西果農貨的交易基本完成；山東產(chǎn)區近期成交不旺，客商采購積極性不高，好貨價(jià)格基本維持穩定，成交量很少，一般質(zhì)量貨源成交也較少，貨主著(zhù)急出貨，價(jià)格有走低跡象。綜合來(lái)看，蘋(píng)果價(jià)格短期內或維持弱勢震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2209震蕩上行，夜盤(pán)走弱。夜盤(pán)收盤(pán)報價(jià)4227元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.28%。供給方面，油廠(chǎng)基差報價(jià)較為堅挺，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈心態(tài)延續。天氣方面，根據NOAA氣象模型預測顯示，未來(lái)6-10天，美國大豆產(chǎn)區整體高溫為主，同時(shí)偏干旱，降水分布較少，不利于大豆生長(cháng)。預計豆粕期貨或隨大豆價(jià)格震蕩運行，基差暫時(shí)企穩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉短多為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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