股指

邏輯：周二股指期貨全線(xiàn)下跌，市場(chǎng)緊張情緒蔓延。為維護銀行體系合理充裕，央行6月15日開(kāi)展2000億1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率持平于2.95%，以對沖當月MLF到期量。央行公布的金融統計報告顯示，5月新增人民幣貸款1.5萬(wàn)億元，較上年同期多增143億元，社會(huì )融資規模增量為1.92萬(wàn)億元，比上年同期減少1.27萬(wàn)億元。廣義貨幣供應量M2同比增長(cháng)8.3%（前值8.1%），低于上年同期2.8個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長(cháng)6.1%（前值6.2%），連續4個(gè)月下降，創(chuàng )去年5月以來(lái)新低。從總量和結構來(lái)看，5月末社會(huì )融資規模存量為297.98萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11%（前值11.7%），創(chuàng )去年3月以來(lái)新低。金融機構各項貸款余額為183.38萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.2%（前值12.3%），創(chuàng )去年2月以來(lái)新低。5月末對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì )融資規模存量的61.2%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)債券融資占比下降，企業(yè)股票融資和政府債券融資占比上升。從基本面來(lái)看，隨著(zhù)經(jīng)濟恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速回歸常態(tài)，信用邊際收緊，進(jìn)入穩杠桿和防風(fēng)險階段。10年期國債收益率自年內低位回升，整體維持在3%-3.5%區間波動(dòng)，無(wú)風(fēng)險利率對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，美聯(lián)儲議息會(huì )議將于本周舉行，市場(chǎng)對是否開(kāi)始討論縮減QE存在分歧，或抑制風(fēng)險偏好，股指短線(xiàn)或仍有下探。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

原油

邏輯：加拿大和北海油田檢修減產(chǎn)，油市供需收緊預期持續提供上行動(dòng)力，但美國夏季需求遜于市場(chǎng)預期，且美國能源信息署在《鉆探生產(chǎn)率報告》中預測，7月份美國七大頁(yè)巖油生產(chǎn)區原油總產(chǎn)量日均約780萬(wàn)桶，比6月份增加3.8萬(wàn)桶，以及英國推遲防控措施解封的消息、伊朗核協(xié)議談判等消息均存在施壓可能，或阻礙油價(jià)走勢。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：端午假期市場(chǎng)并無(wú)明顯變化，供強需弱的基本面格局仍在延續。近日國內外產(chǎn)區處于季節性供應旺季，新膠釋放將繼續增加，不過(guò)受海運費高昂、集裝箱緊張等因素影響，不僅市場(chǎng)對于進(jìn)口船貨的采購需求放緩，下游輪胎出口市場(chǎng)同樣受到抑制，連帶反應下出口訂單表現偏弱，企業(yè)成品庫存持續積壓，從而對下游高開(kāi)工形成負向反饋，目前下游輪胎廠(chǎng)開(kāi)工約為6成左右，整體需求表現依然偏弱，為此預計短期市場(chǎng)仍將受空頭主導，天然橡膠行情整體維持弱勢為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏空思路對待。

純堿

邏輯：華北、華東部分氨堿廠(chǎng)家開(kāi)工不滿(mǎn)，近期減量、檢修企業(yè)增加，貨源供應減量，且純堿廠(chǎng)家后期檢修計劃較為集中。浮法玻璃廠(chǎng)家盈利情況較好，產(chǎn)能持續擴張，對重堿用量增加。輕堿下游需求疲軟，終端用戶(hù)堅持按需采購。期貨盤(pán)面高位震蕩，部分純堿廠(chǎng)家仍有漲價(jià)意向，短期國內純堿市場(chǎng)或盤(pán)整為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期鄂爾多斯地區部分煤礦受降雨天氣影響產(chǎn)銷(xiāo)量有所下降，另有個(gè)別煤礦出現停產(chǎn)現象，同時(shí)下游用戶(hù)拉運積極性較高，供需格局偏緊繼續對當地坑口價(jià)格形成支撐。下游需求方面，截至6月14日沿海六大電力集團合計電煤庫存1292.2萬(wàn)噸，較上月同期減少37.5萬(wàn)噸。日耗74.6萬(wàn)噸，較上月同期增加4萬(wàn)噸。近期沿海地區電廠(chǎng)采購節奏較緩，多以維持目前庫存為主，截至6月15日秦港錨地船舶46艘，較假期前增加2艘。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

焦炭

邏輯：下游鋼廠(chǎng)采購基本穩定，庫存維持較為穩定狀態(tài)，部分存提降意向，但并未正式發(fā)函。主產(chǎn)區限產(chǎn)仍在延續，幅度2-3成不等，且多數焦企低庫存運行，對焦炭?jì)r(jià)格形成一定支撐。港口集港不多，交投氣氛溫吞，庫存暫穩。綜合來(lái)看，市場(chǎng)提降情緒仍存，但焦企挺價(jià)意向亦較高，預計短線(xiàn)焦炭市場(chǎng)延續僵持整理局面。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102