股指

邏輯：周一股指期貨早盤(pán)下探，午后止跌回升，市場(chǎng)情緒偏樂(lè )觀(guān)。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。上午公布的中國5月進(jìn)口同比增長(cháng)51.1%（前值43.1%），增速連續5個(gè)月擴大，出口同比增長(cháng)27.9%（前值32.3%），創(chuàng )年內新低。人民幣升值提振了國內消費，但原材料價(jià)格上漲，在一定程度上抑制了終端需求，出口增速明顯放緩。今年1-5月進(jìn)口同比增長(cháng)35.6%（前值31.9%），創(chuàng )2018年2月以來(lái)新高，出口同比增長(cháng)40.2%（前值44%），增速連續3個(gè)月回落，實(shí)現貿易順差2034.5億美元，較2019年同期增長(cháng)60.3%。從基本面來(lái)看，受人民幣升值和原材料價(jià)格上漲等因素的影響，我國出口增速放緩，進(jìn)口漲幅擴大，外貿總體保持平穩增長(cháng)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著(zhù)經(jīng)濟恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速明顯回落，進(jìn)入穩杠桿和防風(fēng)險階段，信用邊際收緊，10年期國債收益率維持在3%-3.5%區間波動(dòng)，無(wú)風(fēng)險利率對股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，基本面穩中向好的形勢不變，股指短線(xiàn)調整不改反彈格局。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：市場(chǎng)關(guān)注本周美國和伊朗就恢復核協(xié)議進(jìn)行的談判，在WTI兩年多來(lái)盤(pán)中首次突破每桶70美元后，歐美原油期貨獲利回吐。美國5月非農就業(yè)數據增幅略低于預期，緩解美聯(lián)儲刺激措施退出擔憂(yōu)，美元指數出現回落。OPEC+維持在6月和7月增加原油供應的計劃，夏季原油需求前景向好支撐油市，但亞洲部分地區新冠疫情嚴峻及伊朗潛在增供預期加劇震蕩，預計短線(xiàn)油市呈現強勢震蕩。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：雖然近期下游輪胎廠(chǎng)開(kāi)工出現小幅回升，但整體開(kāi)工仍舊相對不高，致使下游需求端仍舊表現較差，而且同時(shí)國內外產(chǎn)區供應穩定，產(chǎn)量面臨不斷放大。不過(guò)隨著(zhù)公共衛生事件的蔓延，國外新膠釋放節奏有望延后，而同時(shí)國內上期所庫存仍處于低位，青島保稅區方面庫存同樣維持出庫狀態(tài)，市場(chǎng)下方仍存一定支撐，為此預計短期天然橡膠整體維持區間震蕩行情為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

純堿

邏輯：近期純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷變動(dòng)不大，6-8月份計劃檢修的純堿廠(chǎng)家集中，供應減量。因輕堿下游需求疲軟，部分純堿廠(chǎng)家增加重堿生產(chǎn)比例，減少輕堿生產(chǎn)比例。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿用量持續增加，純堿廠(chǎng)家出貨順暢，整體庫存延續下降，但交易所倉單庫存偏高對價(jià)格存在壓力。綜合來(lái)看，短期國內純堿市場(chǎng)或難有大的變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

動(dòng)力煤

邏輯：近期國內煤礦生產(chǎn)安全檢查多較嚴格，煤礦對增量生產(chǎn)較謹慎，國內供應增加空間有限。隨氣溫上升，局部地區電廠(chǎng)日耗或將繼續攀升，近期沿海地區電廠(chǎng)庫存繼續下降，截至6月3日沿海六大電力集團合計電煤庫存1275.6萬(wàn)噸，較4月底減少99.5萬(wàn)，補庫需求較旺盛。此外，截至6月4日秦港錨地船舶49艘，日環(huán)比減少4艘，預計后期隨電廠(chǎng)補庫需求繼續釋放，港口錨地船舶數量或有回升。綜合來(lái)看，預計短期內動(dòng)力煤或將以高位偏強震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，唐山調坯鋼企復產(chǎn)，但目前鋼坯價(jià)格偏高，生產(chǎn)成本高位，整體開(kāi)工率或維持低位，供應增加有限。西南鋼企則受限電和檢修影響，供應或小幅下降，其余區域鋼企部分開(kāi)始執行前期檢修計劃，雖整體規模不大，但對供應產(chǎn)生一定影響。北方天氣涼爽，暫無(wú)陰雨和高溫天氣，工地陸續恢復施工，但受目前行情不穩影響，工地按需采購為主，短期暫無(wú)鎖貨和批量訂貨預期。南方則因梅雨季節，需求逐漸下降。貿易商短期情緒回暖，存一定補貨預期，市場(chǎng)投機行為或增加，帶動(dòng)市場(chǎng)成交。綜合來(lái)看，市場(chǎng)趨于震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)觀(guān)望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號：Z0016102