股指

邏輯：上周五A股震蕩下探。國內來(lái)看，中國3月官方制造業(yè)PMI為51.9，前值50.6；非制造業(yè)PMI為56.3，前值51.4。兩項數據雙雙回升且超出市場(chǎng)預期，表明我國經(jīng)濟總體延續擴張態(tài)勢，且恢復勢頭有所加快。國外方面，美聯(lián)儲主席多次表示，在達到就業(yè)和通脹目標之前，美聯(lián)儲將不會(huì )改變貨幣政策的方向，短期美國貨幣政策依然相對寬松。拜登1.9萬(wàn)億美元的財政刺激計劃通過(guò)之后，四月初其在匹茲堡演講中公布了備受關(guān)注的基建計劃，投入規模逾2.35萬(wàn)億美元，后續需密切關(guān)注約2.35萬(wàn)億美元的基建計劃的進(jìn)展。短期美國財政和貨幣政策仍會(huì )對美國經(jīng)濟產(chǎn)生較強拉動(dòng)效應，但目前仍需關(guān)注疫情進(jìn)展，或對經(jīng)濟恢復進(jìn)程產(chǎn)生干擾。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期反復震蕩筑底的可能性較大，建議低吸高拋為主。

原油

邏輯：供需兩端不確定因素增加，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)較重，國際油價(jià)窄幅整理。目前來(lái)看，歐洲部分國家依然區域封鎖應對疫情，能源需求削減憂(yōu)慮持續施壓，而關(guān)于伊朗核協(xié)議的談判正在進(jìn)行中，伊朗石油重返油市的可能性利空油市，油價(jià)走勢顯乏力，短期料整理為主，等待明確消息指引。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀(guān)望。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)整體無(wú)明顯變動(dòng)，天然橡膠基本面來(lái)看，輪胎廠(chǎng)家開(kāi)工運行基本維持穩定，仍舊保持偏強開(kāi)工狀態(tài)，而海外行情雖然復蘇預期強烈，但疫情反復令未來(lái)走勢恐難一帆風(fēng)順。而供應端方面隨著(zhù)國內產(chǎn)區的陸續開(kāi)割，新膠逐漸釋放，后續供應逐漸放大基本已成定局。目前國內上期所倉單低位，青島保稅區等地呈現去庫存趨勢成為天然橡膠主要支撐，不過(guò)隨著(zhù)國內對于流動(dòng)性收緊的舉措，天然橡膠等金融屬性較強的大宗商品普遍受到壓制，為此預計近期滬膠走勢呈現偏弱行情可能居高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期偏弱震蕩為主，建議謹慎偏空思路操作。

PTA

邏輯：第二季度PTA行業(yè)將受到低加工差的影響，多套裝置進(jìn)入檢修，且下游聚酯端高需求和高開(kāi)工的局面受到終端消費復蘇支撐，都將對PTA價(jià)格走勢形成利好。高庫存是相對確定性的上方壓力來(lái)源，限制了第二季度PTA價(jià)格較大幅度上行的可能性。不確定性因素或來(lái)自成本端，國際市場(chǎng)對原油價(jià)格游移不定的態(tài)度和OPEC+不知何時(shí)啟動(dòng)的增產(chǎn)，也可能導致原油價(jià)格下行而一路引發(fā)石腦油-PX的成本端塌陷。綜合來(lái)看，預計PTA將保持窄幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間交易為主。

動(dòng)力煤

邏輯：下游用煤需求旺盛，來(lái)自化工、水泥、玻璃等建材行業(yè)需求全面啟動(dòng)，帶動(dòng)用煤需求好轉。另外工業(yè)用電量呈現增加態(tài)勢，電煤日耗量也呈現增長(cháng)態(tài)勢。而供應方面，政策調控預期明顯增強，政策方面有意增加供應，通過(guò)增加產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量、提升港口庫存、增加進(jìn)口等方式來(lái)保證后期煤炭市場(chǎng)的充足供應。受此影響，下游用煤企業(yè)采購步伐有所放緩，動(dòng)力煤有望進(jìn)入高位整理階段，持續回落的空間有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀(guān)望為主。

焦炭

邏輯：河北地區鋼廠(chǎng)限產(chǎn)逐步常態(tài)化，唐山地區限產(chǎn)預計延續至6月底，因此整體需求預期不佳，但目前鋼材利潤高位，其余地區鋼廠(chǎng)高爐預計將在環(huán)保范圍內，維持高負荷。焦炭?jì)r(jià)格連續下調8輪后，貿易商開(kāi)始活躍，部分庫存轉移至中間環(huán)節，提振市場(chǎng)心態(tài)，焦企雖有提漲，但執行概率較低。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)較為觀(guān)望，預計短線(xiàn)焦炭以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：需求面看，剛性需求依舊支撐強勁，下游按需備貨，投機需求依舊保持活躍狀態(tài)。供應面看，社庫繼續減少，廠(chǎng)庫降幅增加，供應端壓力不大。原料鋼坯突破五千后繼續拉漲，市場(chǎng)心態(tài)較好，目前鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿較強，看漲意愿濃厚。但是盤(pán)面拉高后資金獲利回吐，資金謹慎，后市繼續關(guān)注資金動(dòng)向，短線(xiàn)預計維持高位震蕩走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉持多，短線(xiàn)交易日內為主。