股指

邏輯：A股連續放量攀升，續創(chuàng )多年新高。經(jīng)濟層面，國內經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值，貿易數據依然保持強勁，國內經(jīng)濟形勢仍對A股有較大支撐。12月份PMI數據下周公布，料繼續回升，關(guān)注下周金融數據公布情況。政策層面，中央經(jīng)濟工作會(huì )議近期召開(kāi)，會(huì )議強調明年宏觀(guān)政策要保持連續性、穩定性、可持續性，2021年兩會(huì )時(shí)間也已確定。短期來(lái)看，一季度政策層面對于A(yíng)股仍有支撐，但放眼全年，2021年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動(dòng)性相對偏緊，流動(dòng)性層面對A股不友好。外圍市場(chǎng)目前仍需警惕變異病毒多國擴散，或在一定程度抬升市場(chǎng)避險情緒，以及疫苗的安全性和有效性需時(shí)刻關(guān)注，英國和南非此前相繼發(fā)現新冠病毒變種，目前這兩種毒株都在迅速傳播。宏觀(guān)層面來(lái)看，在國內信用拐點(diǎn)出現，社融、M2增速已達階段高點(diǎn)的情況下，A股近期仍會(huì )是結構性的行情，未來(lái)或更偏向于盈利驅動(dòng)，股指期貨方面可重點(diǎn)關(guān)注IH以及IF。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國就2月和3月的石油產(chǎn)量達成協(xié)議，尤其是沙特表示將額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的消息對油市形成強勁利好，國際油價(jià)寬幅上漲，歐美油價(jià)日度漲幅4.9%。利好消息繼續發(fā)酵，今日油價(jià)仍趨強運行，美國原油庫存下降預期也提供一定助力。不過(guò)，供應端除了產(chǎn)油國減產(chǎn)的利好之外，依然存在伊朗、委內瑞拉等石油產(chǎn)量提升的利空預期，加之疫情深化令區域封鎖加劇，也增加了需求端復蘇的不確定性。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期或偏強整理。

動(dòng)力煤

邏輯：近期主流煤企外購煤采購價(jià)格維持上漲態(tài)勢，一方面受北方港口動(dòng)力煤持續上漲的影響，另一方面產(chǎn)地煤礦及站臺庫存均維持低位水平，供應偏緊。下游需求方面，隨著(zhù)新一輪降溫天氣來(lái)襲，民用電需求增加，沿海電廠(chǎng)電煤庫存維持低位水平，部分電廠(chǎng)庫存可用天數在10天以下，同時(shí)疊加春節假期即將到來(lái)，終端用戶(hù)以積極補庫為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏強震蕩為主。

焦炭

邏輯：隨著(zhù)新一輪提漲陸續執行，市場(chǎng)心態(tài)良好，焦企仍有局部限產(chǎn)，供應緊張；近期運輸影響部分鋼廠(chǎng)到貨略有下滑，補庫效果平平。在春節前焦炭都將維持供不應求的局面，焦企掌握市場(chǎng)絕對話(huà)語(yǔ)權，現貨市場(chǎng)大概率繼續上漲，在基本面支撐穩固的前提下，期貨心態(tài)良好，且多頭目前并未有退場(chǎng)跡象，期貨盤(pán)面或將與前期形態(tài)類(lèi)似。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：仍有繼續探漲可能，但需警惕高位風(fēng)險。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨多穩，塊礦續漲5-10元/噸，成交尚可，價(jià)格多穩整理，PB粉山東1115-1120元/噸，唐山1118元/噸，塊礦漲幅仍較大，唐山紐曼篩后塊1315元/噸，漲幅20元/噸以上；內礦市場(chǎng)暫穩運行，山西地區價(jià)格混亂，報價(jià)偏高，主要是由于當前礦選企業(yè)庫存量較低，臨近春節，低價(jià)惜售，由于物流受限，貿易礦發(fā)往河北受影響較大，短期貿易中止，市場(chǎng)呈現高位整理走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或偏強震蕩為主。

螺紋鋼

邏輯：雖供應端壓力或不斷加強，外來(lái)資源不斷到貨，社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)或逐步增加，但未來(lái)預期產(chǎn)量或高位偏弱，預計或在2月初附近短流程鋼廠(chǎng)進(jìn)行年假任務(wù)；需求端看，依舊保持旺盛狀態(tài)，房地產(chǎn)和基建表現相對搶眼。從市場(chǎng)心態(tài)情況看，目前價(jià)格高位，對于未來(lái)供應端不斷增加的預期，整體心態(tài)方面較為謹慎，隨著(zhù)北方冬儲活動(dòng)不斷臨近，市場(chǎng)價(jià)格高位補庫意愿較低，對于未來(lái)行情預期依舊抱有消極態(tài)度。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或偏強震蕩為主。

純堿

邏輯：1月份以來(lái)純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷有所上調，西南、西北地區仍多限產(chǎn)。前期終端用戶(hù)春節備貨，多數純堿廠(chǎng)家訂單超接，陸續發(fā)貨，部分業(yè)者反映重堿貨源偏緊，廠(chǎng)家仍存挺價(jià)意向。多數廠(chǎng)家前期訂單充足，發(fā)貨較為順暢，下游用戶(hù)部分備貨至春節前后，觀(guān)望心態(tài)有所顯現，純堿市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期內或延續震蕩態(tài)勢。

乙二醇

邏輯：隔夜原油再度大幅度回升，但乙二醇現貨市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)有所減弱，基差走弱導致盤(pán)面支撐力度下滑，期貨維持高位震蕩調整，短期乙二醇市場(chǎng)供需端未出現實(shí)質(zhì)性調整，前期去庫以及需求好于預期等因素對現貨市場(chǎng)形成較強提振，但后市伴隨聚酯檢修季來(lái)臨，乙二醇供需仍存轉弱預期，乙二醇沖高持續性仍然較一般。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：維持震蕩偏強可能較高。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)基本面仍表現偏強，國內產(chǎn)區逐步停割，而東南亞產(chǎn)區方面受疫情影響，關(guān)于泰國等地封港的隱憂(yōu)浮上水面，加之南部產(chǎn)區未來(lái)可能迎來(lái)強降雨致使原料價(jià)格逐步回升支撐市場(chǎng)價(jià)格。下游需求方面隨著(zhù)外部因素的解除，廠(chǎng)家生產(chǎn)逐漸恢復，開(kāi)工有所提升。不過(guò)下游市場(chǎng)自身表現不佳，同時(shí)局部運輸因外圍因素受限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計維持區間震蕩為主，建議謹慎操作。

紙漿

邏輯：港口情況，12月底青島、常熟、保定、高欄紙漿庫存合計166.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.61%。主港出貨量較前期基本持平，庫存仍維持高位波動(dòng)。外盤(pán)報盤(pán)價(jià)持續上漲提振市場(chǎng)情緒，期價(jià)走勢偏強。成品紙方面，白卡紙市場(chǎng)保持穩中上揚，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)加重；生活紙市場(chǎng)交投好轉，穩中偏強。漿價(jià)持續上移，成品紙市場(chǎng)受成本支撐走勢偏強，二者互為影響，漿價(jià)持續沖高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。