股指

邏輯：周二，三大股指低開(kāi)高走，滬深兩市成交額約1.44萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報價(jià)3882.2點(diǎn)，跌幅0.06%；IH2503合約收盤(pán)報價(jià)2620.0點(diǎn)，跌幅0.24%；IC2503合約收盤(pán)報價(jià)5896.4點(diǎn)，漲幅0.84%；IM2503合約收盤(pán)報價(jià)6279.2點(diǎn)，漲幅0.91%。中央政治局會(huì )議強調，要實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策穩住樓市和股市，有助于推動(dòng)我國經(jīng)濟持續回升向好，提振投資者信心，從而推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，然而，中美貿易爭端擔憂(yōu)加劇，外部環(huán)境變化帶來(lái)的不利影響加深，或對A股市場(chǎng)造成一定沖擊，同時(shí)盤(pán)面受到技術(shù)性壓力。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2505合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)3282元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌37元/噸，跌幅1.11%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量同步增長(cháng)，累庫速度減緩。隨著(zhù)“金三銀四”傳統旺季臨近，需求預計持續復蘇，同時(shí)反傾銷(xiāo)稅對鋼材價(jià)格的影響逐漸消退，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性支撐，螺紋鋼價(jià)格或在供需關(guān)系改善預期以及技術(shù)面因素共同作用下逐漸修復，然而，近期焦炭?jì)r(jià)格偏低，鐵礦石價(jià)格持續回落，成本端一定程度拖累反彈步伐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2505合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)5919元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.10%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉261850手，空單持倉225581手，多空比約為1.16。因廣西前期干旱，市場(chǎng)下調國產(chǎn)糖增產(chǎn)幅度的支撐影響尚在，印度部分糖廠(chǎng)提前收榨致使供應偏緊，提振市場(chǎng)，但巴西主產(chǎn)地區供應前景有改善預期，此外，國內食糖短期供應偏寬松，加之國內需求處于淡季，施壓期價(jià)。結合盤(pán)面來(lái)看，短期期價(jià)或震蕩偏弱運行，但下行空間或有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2505合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)13195元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲110元/噸，漲幅0.84%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2505合約多單持倉48414手，空單持倉56401手，多空比約為0.86。整體供應較為充足，且需求偏弱，但近期養殖端認賣(mài)意愿降低，供應階段性偏緊。結合盤(pán)面來(lái)看，生豬短期或震蕩偏強運行，但上方空間或有限，后續關(guān)注養殖端逢高出欄情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉試多為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤(pán)報價(jià)3258元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.15%?，F貨價(jià)格穩中有漲，近期市場(chǎng)走貨較好，生產(chǎn)環(huán)節連續去庫，但總體庫存仍然偏高。據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月4日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.61天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.97天。持倉方面，3月4日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約7.67萬(wàn)手，空單持倉約7.48萬(wàn)手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.19萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)大幅反彈，疊加成本端支撐，短期期價(jià)或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報價(jià)13605元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.04%。棉花現貨價(jià)格多數下跌，下游新增訂單緩慢的背景下，賣(mài)壓較大，但在成本端推動(dòng)下，期價(jià)下跌幅度有限。持倉方面，3月4日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2505合約多單持倉約43.53萬(wàn)手，空單持倉約46.48萬(wàn)手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-2.95萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，周二期價(jià)再次向下試探，但反彈動(dòng)力較強，短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。 

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報價(jià)8800元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌280元/噸，跌幅3.08%。據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌238元/噸；截至2月28日，國內棕櫚油庫存為41.46萬(wàn)噸，較前一周降低1.57萬(wàn)噸，降幅3.65%。國內棕櫚油庫存延續下滑，此外，棕櫚油仍處于減產(chǎn)季，且齋月臨近，需求端有增加預期，但印尼B40政策實(shí)施日期尚未具體落實(shí)，且原油大幅下挫拖累油脂走勢。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)放量減倉下破重要技術(shù)支撐，短期或偏弱整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2504收盤(pán)報價(jià)3574元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌112元/噸，跌幅3.04%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月3日，國內瀝青社會(huì )庫存為43.2萬(wàn)噸，較前一周增加1.3萬(wàn)噸，增幅3.1%；企業(yè)庫存為56.2萬(wàn)噸，較前一周增加1.7萬(wàn)噸，增幅3.12%。當前國內瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價(jià)的壓力不大。受原油大幅下挫影響，瀝青成本端支撐大幅減弱，且盤(pán)面延續跌勢，短期或偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢高短空。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2974元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.13%。天氣預報顯示阿根廷產(chǎn)區近期降水量較多，疊加國內大豆到港回升，利空豆系期價(jià)。但是美豆供需基本面邊際收緊，價(jià)格震蕩調整，巴西大豆升貼水報價(jià)堅挺，抬高我國進(jìn)口成本。技術(shù)分析來(lái)看，近期豆一期價(jià)上行，帶動(dòng)豆粕期價(jià)走強。結合技術(shù)面綜合分析，內盤(pán)豆粕或震蕩偏多運行，關(guān)注壓力位的突破情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)7065元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌115元/噸，跌幅1.60%。當前蘋(píng)果產(chǎn)區客商補貨積極性尚可，主要補貨客商集中在甘肅地區，另外山東地區補貨客商繼續增加，陜西地區客商數量也有所好轉。需求方面，蘋(píng)果需求進(jìn)入淡季，季節性水果搶占市場(chǎng)，柑橘類(lèi)水果銷(xiāo)售積極性較高。但是清明、五一備貨臨近，后期或仍存多頭情緒。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報價(jià)1231元/噸，環(huán)比上一交易日下跌4元/噸，跌幅0.32%。長(cháng)假以來(lái)玻璃累庫，市場(chǎng)等待開(kāi)工后采購需求推動(dòng)消化玻璃存量庫存，但近期來(lái)看，玻璃需求回升較弱。生產(chǎn)利潤來(lái)看，玻璃生產(chǎn)利潤較好，廠(chǎng)家短期減產(chǎn)意愿低于市場(chǎng)預期，施壓期現價(jià)格。地產(chǎn)數據同比下滑幅度較大，未來(lái)玻璃需求上漲幅度或有限。綜合分析，玻璃短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報價(jià)2607元/噸，環(huán)比上一交易日上漲2元/噸，漲幅0.08%。甲醇國內上游開(kāi)工略有下滑，后期將進(jìn)入春季檢修，1-2月進(jìn)口量大幅下降，預計3月有回升可能。從下游來(lái)看，當前開(kāi)工并不算高，后期甲醇下游需求有好轉預期，或將成為甲醇價(jià)格上行的動(dòng)力。此外，中國甲醇港口庫存持續累庫，處于近4年的絕對高位。綜合來(lái)看，供需出現階段性邊際改善預期，但價(jià)格預計將會(huì )震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低試多為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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