邏輯：上周五，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約1.71萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)3911.0點(diǎn)，漲幅0.96%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2625.0點(diǎn)，漲幅0.42%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)5822.4點(diǎn)，漲幅1.59%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)6156.0點(diǎn)，漲幅1.72%。11月我國制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟持續回升向好，有助于提振投資者信心，同時(shí)，央行通過(guò)國債凈買(mǎi)入與買(mǎi)斷式逆回購合計投放1萬(wàn)億中長(cháng)期資金，有利于增強A股市場(chǎng)流動(dòng)性，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性支撐，市場(chǎng)情緒有所回暖，然而，特朗普關(guān)稅言論引發(fā)新一輪貿易戰擔憂(yōu)，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2501合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)3318元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.48%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量同步下滑，庫存重回累庫態(tài)勢。隨著(zhù)氣溫逐漸降低，需求存季節性走弱預期，對螺紋鋼價(jià)格形成抑制，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性壓力，然而，宏觀(guān)政策利好下，部分項目存在趕工現象，需求季節性下滑速度或不及往年，同時(shí)，冬儲逐漸開(kāi)啟，對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6135元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲167元/噸，漲幅2.80%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉208878手，空單持倉210737手，多空比約為0.99。國內存在減少來(lái)自泰國的糖漿和預拌粉進(jìn)口預期，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，11月上半月糖產(chǎn)量89.8萬(wàn)噸，同比下降59.18%，并且因出口強勁，庫存相對偏低，但國內甜菜壓榨進(jìn)入高峰期，南方甘蔗壓榨數量漸增，國內糖新榨季豐產(chǎn)預期不變，或限制上行空間。從盤(pán)面看，期價(jià)突破前期6030附近壓力。后續需關(guān)注進(jìn)口政策相關(guān)進(jìn)展帶來(lái)的風(fēng)險，預計短期震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15075元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌110元/噸，跌幅0.72%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉33482手，空單持倉34089手，多空比約為0.98。近期全國大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷(xiāo)回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動(dòng)，市場(chǎng)消費利好預期兌現增強，但豬企年度計劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，此外，屠企因成本壓力而壓價(jià)意愿偏強。綜合來(lái)看，生豬短期或寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3630元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲66元/噸，漲幅1.85%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有漲，市場(chǎng)走貨較好，且生產(chǎn)環(huán)節庫存降幅較大，庫存壓力明顯降低，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.37天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.52天。持倉方面，11月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約5.17萬(wàn)手，空單持倉約5.78萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-0.61萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，上周五期價(jià)強勢反彈，重心上移，綜合來(lái)看，短期雞蛋或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)14055元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲85元/噸，漲幅0.61%。棉花現貨價(jià)格有漲有跌，國內棉花整體供應寬松，市場(chǎng)購銷(xiāo)情緒一般，下游需求仍以剛需采購為主。持倉方面，11月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約27.22萬(wàn)手，空單持倉約28.28萬(wàn)手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-1.06萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看， 上周期價(jià)夏下探13860附近支撐后，穩步上移，但反彈力度一般，短期或繼續震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或區間操作。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)10194元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲286元/噸，漲幅2.89%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月22日，國內棕櫚油庫存為50.79萬(wàn)噸，較前一周降低2.32萬(wàn)噸，降幅4.37%。印尼首席經(jīng)濟部長(cháng)上周五表示，印尼將繼續致力于從明年1月1日開(kāi)始實(shí)施B40生物柴油計劃，疊加棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季，市場(chǎng)重燃對棕櫚油供應端的擔憂(yōu)，此外，國內進(jìn)口利潤倒掛支撐期價(jià)。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)連續反彈，期價(jià)處于前高壓力附近，短期或寬幅震蕩運行，后續關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2501收盤(pán)報價(jià)3512元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲75元/噸，漲幅2.18%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月25日，國內瀝青社會(huì )庫存為15.7萬(wàn)噸，較前一周降低0.8萬(wàn)噸，降幅4.85%；企業(yè)庫存為42.4萬(wàn)噸，較前一周降低2.8萬(wàn)噸，降幅6.19%。當前瀝青庫存偏低，局部地區供應偏緊，推漲期價(jià)，且結合盤(pán)面看，瀝青突破重要技術(shù)壓力，短期或偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2801元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.11%?；久鎭?lái)看，巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，目前種植進(jìn)度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強，施壓內盤(pán)豆粕期價(jià)，但是特朗普稱(chēng)將對華加征10%關(guān)稅，貿易摩擦或加劇，支撐豆系期價(jià)。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩運行為主。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報價(jià)7788元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲29元/噸，漲幅0.37%。目前全國晚富士入庫工作基本收尾，今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸，當前山東產(chǎn)區冷庫交易略有增多，存貨商包裝自存貨源居多，陜西咸陽(yáng)、甘肅慶陽(yáng)走貨相對偏好，部分果農順價(jià)交易，整體成交價(jià)格穩定，綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1263元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲23元/噸，漲幅1.85%。玻璃供應微幅變動(dòng)，處于近4年同期相對低位。庫存方面，玻璃庫存小幅上漲。需求方面，玻璃深加工下游廠(chǎng)家訂單天數同比去年下滑40%左右，需求較為清淡。玻璃生產(chǎn)利潤尚可，廠(chǎng)家生產(chǎn)積極性較好，短期供應難有下跌空間。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃上方有較強壓力，下方有支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2566元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.08%。甲醇供應居于高位，環(huán)比小幅變動(dòng)，供應壓力較大，且庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價(jià)格。需求方面，近期甲醇制烯烴企業(yè)外采購量大幅下滑，需求同比往年處于正常水平。庫存方面，甲醇總庫存持續小幅走高，去庫壓力較大，國內甲醇整體供大于求。但國際方面，伊朗12月是傳統的檢修季，進(jìn)口量在12月有下滑預期，甲醇或在12月迎來(lái)庫存拐點(diǎn)。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。
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華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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交易咨詢(xún)號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(cháng)宏
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F03097919
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Z0017587
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黃金濤
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F03101562
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Z0021135
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制作時(shí)間：2024年12月2日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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