股指

邏輯：周二，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約1.3萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)3836.0點(diǎn)，漲幅0.28%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2597.0點(diǎn)，漲幅0.61%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)5652.8點(diǎn)，跌幅0.20%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)5914.0點(diǎn)，跌幅0.39%。證監會(huì )積極落實(shí)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措，提升A股投資價(jià)值，降低外資投資門(mén)檻，有利于吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，同時(shí)我國政府推出強有力化債政策，有助于促進(jìn)經(jīng)濟復蘇，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振投資者信心，然而，國際局勢緊張升級，短期避險情緒升溫，市場(chǎng)賺錢(qián)效應下降。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2501合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)3303元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.12%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量微降，表觀(guān)消費量繼續回升，庫存累庫態(tài)勢暫緩。隨著(zhù)氣溫逐漸降低，需求存季節性走弱預期，對螺紋鋼價(jià)格形成較強抑制，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性壓力，然而，宏觀(guān)政策利好下，部分項目存在趕工現象，需求季節性下滑速度或不及往年，同時(shí)，當前螺紋鋼庫存遠低于往年同期，下跌空間或有限。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)5963元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲39元/噸，漲幅0.66%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉213306手，空單持倉203951手，多空比約為1.05。海關(guān)總署數據顯示，中國10月食糖進(jìn)口同比減少42%，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，10月下半月糖產(chǎn)量178.5萬(wàn)噸，同比下降24.3%，但國內甜菜糖入市，南方甘蔗陸續開(kāi)始壓榨，國內糖新榨季存豐產(chǎn)預期，且印度、泰國也有豐產(chǎn)預期，或限制上行空間。預計白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15250元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌305元/噸，跌幅1.96%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉39116手，空單持倉40540手，多空比約為0.96。近期全國大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷(xiāo)回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動(dòng)，但規模企計劃出欄量較多，且前期二育陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，多地養殖場(chǎng)出現零星疫病，出欄相對積極，壓欄增重情緒不高。綜合來(lái)看，生豬短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2807元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.72%?；久鎭?lái)看，巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，目前種植進(jìn)度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強，施壓內盤(pán)豆粕期價(jià)，但是特朗普稱(chēng)將對華加征10%關(guān)稅，貿易摩擦或加劇，支撐豆系期價(jià)。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩運行為主。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報價(jià)7704元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌38元/噸，跌幅0.49%。目前全國晚富士入庫工作基本收尾，今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸，當前山東產(chǎn)區冷庫交易略有增多，存貨商包裝自存貨源居多，陜西咸陽(yáng)、甘肅慶陽(yáng)走貨相對偏好，部分果農順價(jià)交易，整體成交價(jià)格穩定，綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1242元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.56%。玻璃供應微幅變動(dòng)，處于近4年同期相對低位。庫存方面，玻璃庫存小幅上漲。需求方面，玻璃深加工下游廠(chǎng)家訂單天數同比去年下滑40%左右，需求較為清淡。玻璃生產(chǎn)利潤尚可，廠(chǎng)家生產(chǎn)積極性較好，短期供應難有下跌空間。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃上方有較強壓力，下方有支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2602元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.46%。甲醇供應居于高位，環(huán)比小幅變動(dòng)，供應壓力較大，且庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價(jià)格。需求方面，近期甲醇制烯烴企業(yè)外采購量大幅下滑，需求同比往年處于正常水平。庫存方面，甲醇總庫存持續小幅走高，去庫壓力較大，國內甲醇整體供大于求。但國際方面，伊朗12月是傳統的檢修季，進(jìn)口量在12月有下滑預期，甲醇或在12月迎來(lái)庫存拐點(diǎn)。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3590元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲34元/噸，漲幅0.96%。雞蛋現貨價(jià)格暫時(shí)企穩，市場(chǎng)走貨好轉，流通環(huán)節庫存繼續下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.47天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.53天。持倉方面，11月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約5.69萬(wàn)手，空單持倉約6.46萬(wàn)手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-0.77萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)連續兩日回升，盤(pán)面情緒相對偏好；綜合來(lái)看，短線(xiàn)雞蛋或可繼續輕倉逢低布局多單。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)13915元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.11%。棉花現貨價(jià)格穩中有跌，國內棉花整體供應寬松，市場(chǎng)走貨平平，下游需求仍以剛需為主，施壓期價(jià)。持倉方面，11月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約29.59萬(wàn)手，空單持倉約29.75萬(wàn)手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.16萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)或將再次試探13860附近支撐；綜合來(lái)看，短期棉價(jià)或以震蕩整理運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或區間操作。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)9740元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲142元/噸，漲幅1.48%。據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日上漲150元/噸；截至11月22日，國內棕櫚油庫存為50.79萬(wàn)噸，較前一周降低2.32萬(wàn)噸，降幅4.37%。市場(chǎng)對于印尼B40政策能否如期實(shí)施存有疑慮，但棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入減產(chǎn)季，以及國內進(jìn)口成本對期價(jià)仍有支撐。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)連續下跌，期價(jià)在重要支撐附近出現較強力度反彈，短期或寬幅震蕩運行，后續關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2501收盤(pán)報價(jià)3392元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.15%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月25日，國內瀝青社會(huì )庫存為15.7萬(wàn)噸，較前一周降低0.8萬(wàn)噸，降幅4.85%；企業(yè)庫存為42.4萬(wàn)噸，較前一周降低2.8萬(wàn)噸，降幅6.19%。當前瀝青庫存偏低支撐期價(jià)，但國際原油受地緣因素影響短線(xiàn)回落，或拖累瀝青走勢，瀝青短期或整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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