股指

邏輯：上周五，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約1.79萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)3860.8點(diǎn)，跌幅2.93%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2603.6點(diǎn)，跌幅2.89%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)5709.0點(diǎn)，跌幅3.61%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)5951.2點(diǎn)，跌幅3.48%。證監會(huì )積極落實(shí)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措，提升A股投資價(jià)值，降低外資投資門(mén)檻，有利于吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，同時(shí)我國政府推出強有力化債政策，有助于促進(jìn)經(jīng)濟復蘇，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振投資者信心，然而，國際局勢緊張升級，短期避險情緒升溫，市場(chǎng)賺錢(qián)效應下降。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2501合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3277元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌50元/噸，跌幅1.50%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量微降，表觀(guān)消費量繼續回升，庫存累庫態(tài)勢暫緩。隨著(zhù)氣溫逐漸降低，需求存季節性走弱預期，對螺紋鋼價(jià)格形成較強抑制，此外，盤(pán)面受到技術(shù)性壓力，然而，宏觀(guān)政策利好下，部分項目存在趕工現象，需求季節性下滑速度或不及往年，同時(shí)，當前螺紋鋼庫存遠低于往年同期，下跌空間或有限。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)5897元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌54元/噸，跌幅0.91%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉240668手，空單持倉223426手，多空比約為1.08。海關(guān)總署數據顯示，中國10月食糖進(jìn)口同比減少42%，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，10月下半月糖產(chǎn)量178.5萬(wàn)噸，同比下降24.3%，但國內甜菜糖入市，南方甘蔗陸續開(kāi)始壓榨，國內糖新榨季存豐產(chǎn)預期，且印度、泰國也有豐產(chǎn)預期，或限制上行空間。預計白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2501合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15545元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲45元/噸，漲幅0.29%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉37666手，空單持倉36603手，多空比約為1.03。近期全國大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷(xiāo)回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動(dòng)，但規模企計劃出欄量較多，且前期二育陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，多地養殖場(chǎng)出現零星疫病，出欄相對積極，壓欄增重情緒不高。綜合來(lái)看，生豬短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2767元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌53元/噸，跌幅1.88%?；久鎭?lái)看，巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，目前種植進(jìn)度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強，施壓內盤(pán)豆粕期價(jià)。同時(shí)俄烏沖突加劇，市場(chǎng)情緒偏空，短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報價(jià)7789元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.20%。目前全國晚富士入庫工作基本收尾，西部產(chǎn)區冷庫交易偏慢，客商拿貨較為謹慎，果農存惜售情緒，成交價(jià)格暫時(shí)穩定。山東產(chǎn)區交易多轉向庫內，成交氛圍尚可。雖然交易情況未見(jiàn)明顯起色，但是今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸，綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1240元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌30元/噸，跌幅2.36%。玻璃供應環(huán)比微幅變動(dòng)，處于近4年同期低位。庫存方面，玻璃庫存小幅下跌，庫存壓力有所緩解。需求方面，玻璃深加工下游廠(chǎng)家訂單天數同比去年下滑40%左右，需求較為清淡。生產(chǎn)毛利方面，玻璃三大工藝生產(chǎn)毛利環(huán)比大幅上漲，廠(chǎng)家生產(chǎn)積極性或逐漸走好。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃回調至支撐位附近，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2612元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲34元/噸，漲幅1.32%。甲醇供應居于高位，環(huán)比小幅變動(dòng)，供應壓力較大，且庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價(jià)格。近期國外天然氣制甲醇成本重心上移，且進(jìn)口量有下滑預期，提振甲醇期限價(jià)格。結合技術(shù)分析來(lái)看，短期甲醇或以震蕩偏強運行為主。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3519元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.51%。雞蛋現貨價(jià)格暫時(shí)企穩，市場(chǎng)走貨略有轉好，總庫存連續三天小幅下滑，但總庫存仍然偏高，疊加飼料價(jià)格有所回落，拖累期價(jià)。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月22日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.56天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.74天。持倉方面，11月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約6.18萬(wàn)手，空單持倉約7.06萬(wàn)手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-0.88萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)再次向下試探，但若周末走貨良好，蛋價(jià)下行空間有限，短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)13865元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.68%。棉花現貨價(jià)格有漲有跌，國內棉花供應充足，市場(chǎng)購銷(xiāo)情緒一般，下游需求仍以剛需為主。持倉方面，11月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約30.77萬(wàn)手，空單持倉約31.73萬(wàn)手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.96萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，雖然13860附近支撐較強，但在供強需弱的背景下，期價(jià)上行乏力，短期來(lái)看，棉花或以震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或區間操作。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)9570元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌126元/噸，跌幅1.30%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日下跌126元/噸。市場(chǎng)對于印尼B40政策能否如期實(shí)施存有疑慮，但棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入減產(chǎn)季，以及國內進(jìn)口成本對期價(jià)仍有支撐。結合盤(pán)面看，棕櫚油下破重要支撐，短期或寬幅震蕩偏弱運行，后續關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高試空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2501收盤(pán)報價(jià)3393元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.59%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月18日，國內瀝青社會(huì )庫存為16.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.1萬(wàn)噸，降幅6.25%；企業(yè)庫存為45.2萬(wàn)噸，較前一周增加0.3萬(wàn)噸，增幅0.67%。當前庫存偏低支撐期價(jià)，且國際原油受地緣因素影響持續反彈，結合盤(pán)面來(lái)看，瀝青短期或偏強整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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