股指

邏輯：周四，三大股指縮量下跌，滬深兩市成交額約1.84萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)4041.8點(diǎn)，跌幅1.75%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2712.6點(diǎn)，跌幅0.97%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)6057.4點(diǎn)，跌幅2.22%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)6239.6點(diǎn)，跌幅2.56%。證監會(huì )積極落實(shí)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措，提升A股投資價(jià)值，降低外資投資門(mén)檻，有利于吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，同時(shí)我國政府推出強有力化債政策，有助于促進(jìn)經(jīng)濟復蘇，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提振投資者信心，然而，貿易戰擔憂(yōu)再起，且近期市場(chǎng)賺錢(qián)效應下降，一定程度抑制風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2501合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3313元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌31元/噸，跌幅0.93%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均小幅回升，庫存保持溫和累庫態(tài)勢。隨著(zhù)氣溫逐漸降低，需求存進(jìn)一步走弱預期，同時(shí)成本端支撐減弱，對螺紋鋼價(jià)格形成較強抑制，然而，宏觀(guān)政策利好下，部分項目存在趕工現象，需求季節性下滑速度或不及往年，同時(shí)當前螺紋鋼庫存遠低于往年同期，下方空間預計有限。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏弱，收盤(pán)報價(jià)5869元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌86元/噸，跌幅1.44%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉236371手，空單持倉225063手，多空比約為1.05。巴西主產(chǎn)區持續降雨影響收割進(jìn)度，國內甜菜榨季基本結束，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，10月下半月糖產(chǎn)量178.5萬(wàn)噸，同比下降24.3%，但國內甜菜糖入市，南方甘蔗陸續開(kāi)始壓榨，國內糖新榨季存豐產(chǎn)預期，且印度、泰國也有豐產(chǎn)預期，或限制上行空間。預計白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15290元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌360元/噸，跌幅2.30%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉43060手，空單持倉42625手，多空比約為1.01。隨氣溫逐漸下降，終端消費出現改善，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動(dòng)，但目前終端消費提振仍顯乏力，且養殖端惜售情緒減弱，計劃出欄量進(jìn)一步增加，此外，多地養殖場(chǎng)出現零星疫病，出欄相對積極，壓欄增重情緒不高。后續繼續關(guān)注腌臘啟動(dòng)節奏。綜合來(lái)看，生豬短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2501收盤(pán)報價(jià)3035元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌32元/噸，跌幅1.04%?；久鎭?lái)看，11月USDA供需報告顯示世界大豆產(chǎn)量小幅減少，疊加特朗普成為美國總統后，或重啟貿易保護主義政策，限制美國大豆流通，支撐豆粕期價(jià)，但是世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強，疊加巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，施壓豆粕期價(jià)。盤(pán)面來(lái)看，豆粕期價(jià)處于近四年低位，下方較難突破。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩運行為主。交易者可關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報價(jià)7789元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.12%。山東產(chǎn)區蘋(píng)果貨源充足，果農存儲意愿不高。棲霞和陜西地區優(yōu)質(zhì)蘋(píng)果價(jià)格穩定在較高區間，而普通貨源采購需求較低。今年蘋(píng)果入庫進(jìn)度稍慢于去年，但是豐產(chǎn)預期未變，當前交易情況未見(jiàn)明顯起色，近期市場(chǎng)整體交易速度一般，現貨市場(chǎng)氛圍平淡。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1282元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌41元/噸，跌幅3.10%。玻璃期現價(jià)格低位反彈，導致玻璃生產(chǎn)利潤大幅好轉，除天然氣工藝外，其他工藝生產(chǎn)毛利均已轉正。需求來(lái)看，玻璃實(shí)際需求處于近4年同期低位，庫存雖大幅下滑，但終端需求并無(wú)改善，玻璃上方空間或有限。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃上方有較強壓力位，短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2483元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.24%。甲醇供應居于高位，供應壓力較大，且庫存居于近4年同期高位，制約甲醇上漲空間。四季度為甲醇需求旺季，市場(chǎng)有降庫預期，疊加宏觀(guān)政策持續改善，制約甲醇下探空間。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇上方有較強壓力，下方有較強支撐，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3580元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌44元/噸，跌幅1.21%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，市場(chǎng)走貨平平，雞蛋庫存繼續累庫，疊加飼料價(jià)格有所回落。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月14日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.56天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.85天。持倉方面，11月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約6.07萬(wàn)手，空單持倉約6.85萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-0.78萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)重心下移，短期雞蛋或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)14030元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.25%。棉花現貨價(jià)格有漲有跌，國內棉花整體供應寬松，市場(chǎng)購銷(xiāo)情緒一般，下游需求仍以剛需為主。持倉方面，11月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約31.89萬(wàn)手，空單持倉約34.32萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.43萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)再次回到14000附近，上行壓力較大。短期來(lái)看，棉價(jià)或以震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)9914元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌44元/噸，跌幅0.44%。據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日上漲120元/噸。MPOB最新月報顯示10月馬來(lái)西亞棕櫚油庫存略低于預期，但高頻數據顯示11月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油出口有明顯下滑，因此MPOB月報偏多驅動(dòng)有限。國際原油走弱預期下，市場(chǎng)預計棕櫚油生物柴油用途將下滑，疊加多頭資金高位集中離場(chǎng)，周三期價(jià)大幅下挫，但棕櫚油產(chǎn)地減產(chǎn)及進(jìn)口成本對期價(jià)仍有支撐，短期或寬幅震蕩運行，后續關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2501收盤(pán)報價(jià)3294元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌41元/噸，跌幅1.23%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月11日，國內瀝青社會(huì )庫存為17.6萬(wàn)噸，較前一周降低1.4萬(wàn)噸，降幅7.37%；企業(yè)庫存為44.9萬(wàn)噸，較前一周降低5.1萬(wàn)噸，降幅10.2%。瀝青短期產(chǎn)銷(xiāo)再度回升，當前庫存偏低支撐期價(jià)，結合盤(pán)面來(lái)看，目前期價(jià)于重要壓力附近有所承壓，且原油走弱或拖累瀝青走勢，綜合來(lái)看，瀝青短期或整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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