股指

邏輯：上周五，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約5749億元。IF2407合約收盤(pán)報價(jià)3404.8點(diǎn)，跌幅0.58%；IH2407合約收盤(pán)報價(jià)2352.8點(diǎn)，跌幅1.13%；IC2407合約收盤(pán)報價(jià)4842.0點(diǎn)，漲幅0.66%；IM2407合約收盤(pán)報價(jià)4778.2點(diǎn)，漲幅1.13%。證監會(huì )、公安部等六部門(mén)加大資本市場(chǎng)財務(wù)造假刑事追責力度，同時(shí)美國6月非農就業(yè)增速放緩提振降息預期，有利于恢復投資者信心，然而，美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告表態(tài)偏鷹，加之全球經(jīng)濟復蘇緩慢，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3553元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌63元/噸，跌幅1.74%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，表觀(guān)消費量再度下滑，庫存持續累庫。螺紋鋼需求持續下滑且遠低于往年同期，而當前又處于傳統需求淡季，高溫天氣影響戶(hù)外施工，需求存進(jìn)一步走弱預期對螺紋鋼價(jià)格形成較強抑制，同時(shí)成本端支撐減弱，悲觀(guān)情緒再度籠罩，然而，粗鋼控產(chǎn)背景下，供應預期收緊或限制下方空間。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2409合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6261元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.08%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉244270手，空單持倉228368手，多空比約為1.07。全球糖市供應過(guò)剩預期升溫，據Unica公布的數據顯示，6月上半月巴西中南部甘蔗壓榨總量同比增加20.48%；產(chǎn)糖量312萬(wàn)噸，較去年同期增加21%，但國內市場(chǎng)進(jìn)入夏季消費旺季，且國內食糖庫存處于低位，加之市場(chǎng)仍擔憂(yōu)巴西主產(chǎn)區干旱天氣影響后續壓榨，此外，泰國、巴西配額外食糖均進(jìn)入虧損區間，或影響進(jìn)口，提振期價(jià)。從盤(pán)面看，上方面臨較強壓力位。預計白糖期價(jià)短期震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2409合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)17845元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌50元/噸，跌幅0.28%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉40275手，空單持倉39520手，多空比約為1.02。去年下半年養殖端能繁母豬去化加快，供應壓力或逐漸緩解，部分地區企業(yè)二育入場(chǎng)現象再次增加，此外，近期豬價(jià)自年內高位有所回落，養殖端抵觸出欄情緒較強，但整體供應仍顯充足，加之標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，終端消費位于周期性淡季，或抑制上行空間。預計生豬期價(jià)短期震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3338元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.21%。近期國內大豆供應或超過(guò)需求，對價(jià)格有壓制。同時(shí)當前仍然為國內大豆和豆粕的累庫期，當前大豆庫存增加，壓榨增加，豆粕庫存亦增加。USDA庫存和種植面積報告顯示，大豆庫存同比去年同期偏多，種植面積相較于3月預期變化不大。另外，美豆產(chǎn)區天氣較好，新季大豆豐產(chǎn)概率較大。豆粕期價(jià)逐漸回歸基本面，或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)6817元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌145元/噸，跌幅2.08%。產(chǎn)區方面，今年新季的蘋(píng)果套袋工作進(jìn)展較為順利，沒(méi)有出現較為嚴重的天氣擾動(dòng)，新季蘋(píng)果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預期，蘋(píng)果自身基本面偏空，疊加西瓜等消暑水果大量上市，價(jià)格低廉，擠占蘋(píng)果市場(chǎng)份額，蘋(píng)果期價(jià)長(cháng)期來(lái)看偏空。短期來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)或逐漸回歸基本面，預計以震蕩偏空運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1524元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌58元/噸，跌幅3.67%。玻璃供應持續小幅下滑。從生產(chǎn)利潤來(lái)看，玻璃各個(gè)工藝利潤變動(dòng)不大，但天然氣工藝仍然虧損，隨著(zhù)夏季用電高峰期到來(lái)，玻璃成本支撐或較強。需求方面，玻璃需求無(wú)實(shí)質(zhì)性增長(cháng)，整體較為清淡，且隨著(zhù)氣溫逐漸升高，玻璃進(jìn)入需求淡季。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃下破重要支撐，短期或仍以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2540元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌24元/噸，跌幅0.94%。甲醇供應居于高位，需求近期變動(dòng)不大。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比大幅上漲。隨著(zhù)夏季到來(lái)，煤制甲醇成本重心或上移。但甲醇處于需求淡季，高供應，弱需求，導致甲醇庫存快速拉升，制約甲醇上漲空間。結合近期盤(pán)面情緒來(lái)看，短期甲醇期價(jià)或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)4100元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.17%。雞蛋現貨價(jià)格悉數小幅上漲，總庫存拐點(diǎn)初現，生產(chǎn)及流通庫存均出現小幅累庫，疊加飼料價(jià)格回落，蛋價(jià)承壓。據鋼聯(lián)數據顯示，截至7月5日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.63天，流通環(huán)節庫存可用天數為0.85天。持倉方面，7月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約9.99萬(wàn)手，空單持倉約9.67萬(wàn)手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.32萬(wàn)手。從盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)連續兩日運行至前期壓力位附近后快速回落，上行壓力較大，蛋價(jià)繼續上漲動(dòng)力不足，短期期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或區間操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)14770元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.20%。棉花現貨價(jià)格小幅下跌，當前國內棉花供應充足，需求一般，且國內種植區域天氣良好，疊加近期USDA報告，美棉花種植面積數據高于市場(chǎng)預期，報告偏空。持倉方面，7月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約32.6萬(wàn)手，空單持倉約37.07萬(wàn)手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-4.47萬(wàn)手。然而結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)反彈動(dòng)力偏強，成本支撐較為強勁。短期來(lái)看，預計棉花低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或區間操作。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7954元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌80元/噸，跌幅1.00%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日下跌30元/噸；截至6月28日當周，國內棕櫚油庫存為42.762萬(wàn)噸，較前一周增加3.55萬(wàn)噸，增幅9.05%，隨著(zhù)買(mǎi)船逐漸到港，國內庫存連續兩周出現增長(cháng)，關(guān)注后續到港情況。原油走勢偏強，對油脂有所支撐，高頻數據顯示馬來(lái)西亞棕櫚油6月產(chǎn)量或有下滑，提振期價(jià)，此外，印尼提高7月棕櫚油出口關(guān)稅，棕櫚油成本端支撐增強。但國內油脂供應整體充裕，或一定程度制約棕櫚油上方空間，結合盤(pán)面來(lái)看，棕櫚油連續三日突破未果，上方壓力較大，短期或寬幅震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3696元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.24%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至7月1日，國內瀝青社會(huì )庫存為75.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.6萬(wàn)噸，降幅0.79%；企業(yè)庫存為77.1萬(wàn)噸，較前一周降低4.9萬(wàn)噸，降幅5.98%。瀝青供需雙弱，庫存小幅下滑但庫存處于高位，供應端開(kāi)工較低以及原油走勢較強支撐期價(jià)，此外，國內存經(jīng)濟刺激政策預期，結合盤(pán)面來(lái)看，瀝青短期或偏強整理運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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